关羽死于东吴对荆州的偷袭，这一点当然是毫无争议的。但问题在于，刘备集团这一重大战略损失的根源究竟在哪里？
关羽
我们翻开地图会发现，在建安二十年，刘备与孙权以湘水为界分了荆州之后，董督荆州的关羽其实处境尴尬。
自赤壁之战后，关羽一直在前线对抗曹操留在襄阳、樊城的军队，主要对手是乐进和曹仁。后勤保障对于打仗来说是至关重要的，在建安二十年之前，关羽在后方有南郡、长沙、零陵、桂阳、武陵、宜都六郡作为战略支撑。而孙、刘分荆州之后，关羽失去了人口最多的长沙、零陵二郡。
根据后汉书中汉顺帝永和五年（即公元14年）的人口统计：南阳郡243，江夏郡26万，南郡74万，长沙郡105万，武陵郡25万，零陵郡100万，桂阳郡55万。
人口最多的南阳已是曹操的地盘，宜都本就是从南郡分出去的，再把长沙、零陵和江夏拿走，关羽所辖诸郡在顺帝时期的人口也不过154万，还不到当时整个荆州人口的四分之一，请注意，这只是在顺帝年间，东汉的鼎盛时期。
我们不但要考虑汉末各种战乱、瘟疫，还要考虑曹操从荆州迁走的世家大族，以及刘备入川时带走的人马。这样算下来，建安二十年后，关羽治下的人口应该不会超过五十万。
而根据人们的研究，关羽在荆州的兵力大约在四万到五万之间，百分之十的军民比，绝对是一个沉重的负担。这也是关羽在襄樊之战后期乏力的原因所在了。
荆州形势图
总而言之，关羽北攻襄阳、樊城，是在打一场超出自身承受力的大战。然而，这样一场孤注一掷的战争，不管从政治还是经济层面考虑，又似乎是无可避免的。
首先，刘备拿下汉中后，黄忠、马超的地位直追关羽，甚至连魏延也成为独当一面的大将，关羽内心的不甘是可想可知的。
其次，从经济上看，失去长沙、零陵后，荆州的财政陡然吃紧，如何支撑下去？也许只有对外扩张这一条路了。
后来被废为庶民的长沙太守廖立曾对荆州的覆灭提出过自己的看法，他认为襄樊之战的失利，固然有关羽的责任，但真正的根源其实在于刘备。
按廖立的说法，刘备在拿下益州后，根本就不应该千里迢迢回来和孙权争荆州，孙权固然是袭取了南三郡，但刘备回来又怎样呢，仅仅只是拿回来一个桂阳，却错过了重大的战略窗口期。
我们知道，曹操正是在建安二十年才拿下汉中的，而且一度对蜀郡造成了巨大的军事压力，张郃在南郑不断袭扰巴郡，以至于“蜀中一日十惊”。
刘备直到建安二十四年才北上拿下汉中，但此时曹操已将大量人口迁走，只留了块空地给刘备。
倘若刘备在攻下益州后，稍作调整便举兵北上，整个战略形势必将大有改观。
然而，在建安十九年拿下益州后，直到建安二十年孙权袭取三郡，这几乎一年的时间里，刘备却仿佛睡着了一样。不要说北取汉中，甚至连加强荆州防备的举措也没有过。要知道，刘备自建安十六年入川，足足折腾了三年才拿下益州，期间从荆州调走大量军队，客观上也造成了关羽后防的松懈。
人们可能要问，刘备拿下益州后都在干嘛呢？
刘备当然没有闲着，他至少做了三件事：
一是论功行赏，二是恢复秩序，三是结婚。
可惜他第一件事就做过了头，或许是刚入川时，刘璋与他连喝了三个月的酒，让刘备误以为益州真是富得流油。为了鼓励士气，刘备竟对将士夸下海口，许诺：“若事定，府库百物，孤无预焉。”
结果拿下成都之后，“士众皆舍干戈，赴诸藏竞取宝物”。加上刘备又“置酒大飨士卒”，并大肆封赏功臣，其中诸葛亮、法正、张飞和关羽四大重臣的赏赐就达到“金各五百斤，银千斤，钱五千万，锦千匹”。
等酒劲一过，刘备才发现这回真是玩大了，钱财一散而尽，以至于“军用不足”。不要说后续的战略目标，就是眼下的日子都难过。
比起刘邦入咸阳，财富无所取，妇女无所淫来，刘备差得可真不是一星半点。
幸运的是，有个叫刘巴的家伙出现了。
刘巴
刘巴本是零陵人，在刘备收荆南四郡时，他因受了曹操的赏识而不肯归顺，但又无路北归，于是变更姓名，远赴交趾，最后绕了一大圈来到益州。谁知道不是冤家不聚首，在这儿又和刘备遇上了。
这回刘巴无路可逃，只好老老实实来请罪，并及时送上一套金融方案——铸直百钱。刘备依计而行，结果“数月之间，府库充实”，才算是化解了这场经济危机。
直百五铢
然而，这毕竟一折腾就是好几个月，等到刘备府库充实，荆州那边的坏消息也传来了。应该说，这场经济危机的出现，充分反映了刘备在战略上的短视，甚至也反映出他的治军方略还是太过粗放。刘备无法复兴汉室，也就不足为奇了。