新能源、军工、医药被套，怎么办？

2）基本面

2023年，“新能源车”的预期盈利增速为37.84%；“空天军工”的预期盈利增速为34.87%。今年有多少板块的增速能达到30%以上？很少。

“光伏产业”的预期盈利增速也有21.59%，相当不错。

3）政策

2023年是“经济复苏”之年，要促销费；促销费只能“促进新能源车的消费”，新能源车板块（预计）有政策支持。

光伏行业上游硅料、硅片大降价，（预期）各省市将纷纷出台政策支持“装机放量”。

2023年各国纷纷大幅增加军费，（预计）我们的军费也不会低。

今年“集采”慢慢进入尾声，（预计）“政策的拐点”将至。

估值、基本面、政策兼备，所以，年初配置“新能源车、光伏产业、军工”在逻辑上没问题。

只是没料到， AI异军突起，抢了“原本属于新能源车、光伏、军工”的资金。所以，它们趋势向下，跌跌不休。

当基金亏损时，基民经常本能地“自责”，进而慢慢“全盘否定”自己。但冷静地复盘可知，其实当时买“新能源车、光伏产业、军工”都有理性的依据，只是后来出了“意外事件”。这就是说，别一味地“自我否定”，当时的决策没毛病。

不管怎样，“浮亏”已经发生了，自责无济于事。真正重要的是，弄清楚：

“新能源车、光伏产业、军工、医药”基金还能涨吗？

2、什么时候涨？

“新能源车、光伏产业、军工、医药”当然能涨。问题只是， 什么时候涨？

先聊聊“流动性”。

新能源车、光伏、军工都属于成长板块，涨跌取决于两个方面： 板块自身的基本面，流动性。

其中，流动性分为两个方面， 一个是“整体流动性”，这取决于美联储何时停止加息；一个是“结构流动性”，这取决于AI何时退潮。

1）美联储停止加息，预计外资将流入，利好股市的整体流动性。

昨晚美国公布了3月ADP就业数据，为14.5万，大幅低于预期的20万人的水平。而且根据CME美联储利率观察工具， 截止到4月1月，5月美联储停止加息的概率为51.6%；加息25个基点的概率为48.4%。

几乎可以肯定，今年5月，至多是美联储最后一次加息。

2）AI如果退潮了，资金就转投别的板块，利好“新能源车、光伏产业、军工”的流动性。

预计，AI的第一波快结束了，今天半导体板块冲高回落，计算机板块跌了1.96；相反，光伏板块翻红了，军工板块涨了2.02%。说明，资金慢慢退出AI。

总而言之，成长板块的流动性，在慢慢好转。

再聊聊“基本面”。

（1）新能源车

新能源车板块的基本面取决于， “碳酸锂”的价格何时企稳。

这是因为，“新能源车”指数的成分股多数是上游锂矿、电力电池材料公司。“碳酸锂”的价格企稳了，新能源车板块的盈利情况就到了最差的时候，未来只会更好。

目前“碳酸锂”的价格依然处于下跌的趋势中，据上海有色网最新报价显示，4月6日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）跌4000.0元报21.5万元。

（2）光伏

光伏板块的基本面取决于， “硅料、硅片、光伏组件”的价格何时企稳。它们企稳了，就说明光伏板块的“库存”去的差不多了，盈利拐点就到了。

目前 光伏组件的价格企稳了，硅片的价格有所上扬，只是硅料的价格在跌。

光伏产业的生产过程是“硅料多晶硅硅片组件电站”。硅片价格上扬，组件价格企稳，说明， 装机正在放量，基本面的拐点快了。

（3）军工

军工板块的基本面取决于， 一季报何时出完，以及“国产大飞机”的进展情况。

一季度是军工的淡季，军工板块的业绩预计一般，所以“交易型资金”不愿意配置；一季报出完了，预计就会有资金慢慢进来。

军工板块的成分股多数在“主板上市”，不强制预披露一季报，大概4月中下旬一季报才能披露结束。

“空天军工”指数有很多成分股是“航空航天”公司，这些公司的业绩受“大飞机的国产替代”的影响。不过不幸， 今年2月“大飞机试飞失败”，这打压了“航空航天”板块的投资热情，所以“空天军工”大幅回调。

但是注意，“大飞机试飞”并非完全失败，只是“左引擎反推”出了点故障，不算严重，发动机反推系统只是飞机降落的方案之一，还可以用机轮刹车、减速板，其中 起到主要作用的还是机轮刹车，反推占比不足5%。

再优化一下，大飞机有望卷土重来。

（4）医药

医药板块的机会是“中性偏好”。

3月29日，“第八批国家药品集采”结果出炉，平均降价56%。跟前7次比差不多，说明， “灵魂砍价”的时期过去了；现在是常态化集采，“温和砍价”。

并且，3月3 日，国家医保局、财政部等联合发布发布《关于进一步做好新冠患者医疗费用保障工作的通知》，要求新冠患者医疗费用临时特殊保障政策执行至3月31日止。说明， 医药一季度的业绩大概率是有保证的。

某些医药细分板块，确定性可能更高。

比如， 某些板块“集采已经结束”，今年有望迎来困境反转；有些板块“对集采免疫”。

做投资，既要掌握科学的“分析框架”，又要掌握大量“细节”，两者缺一不可。

相信不少人有以下感受：

“我知道很多消息，但就是做不好投资。”这是因为你没有掌握科学的“分析框架”，你知道的都是碎片化的信息，无法变成投资决策；

“我明白很多价值投资的道理，但做不好择时。”这是因为你只知道“分析框架”，却没有足够的“细节”来支撑你的分析，无法得出有效结论。

“我知道很多消息，但就是做不好投资。”这是因为你没有掌握科学的“分析框架”，你知道的都是碎片化的信息，无法变成投资决策；

“我明白很多价值投资的道理，但做不好择时。”这是因为你只知道“分析框架”，却没有足够的“细节”来支撑你的分析，无法得出有效结论。

这篇文章讲了“新能源车、光伏、军工、医药”的分析框架，和一些核心的“细节”。但文章篇幅有限，不可能面面俱到，例如，文章没办法长篇大论地讨论：

• 碳酸锂的价格大约什么时候企稳？

• 大飞机大约什么时候量产？

• 硅片价格上扬，为何硅料价格一直跌？

• 医药哪些细分板块有大机会？等等。

碳酸锂的价格大约什么时候企稳？

大飞机大约什么时候量产？

硅片价格上扬，为何硅料价格一直跌？

医药哪些细分板块有大机会？等等。

为了更好地解答大家的种种疑问，今天我开了一场直播，聊聊文章中不方便细说、但大家又很感兴趣的内容。今晚8点，不见不散。

如需看大盘及赛道估值，请看第二条文章。