2023年7月11日进度条09:0600:00/09:06
现在又到了行情“快速轮动”的时候。
昨天光伏大涨，今天又跌下来了；今天涨的是AI，但没有“放量”，明天不一定继续涨。
之所以出现这种情况， 在于“市场没有方向”。
经济方面，昨天公布了6月的物价指数，CPI同比持平，环比下降0.2%，不说“通缩”吧，至少说明大家的消费的欲望比较低；PPI大幅下降5.4%，不用说了，企业在“深度去库存”，大概率利润不佳。
政策方面，虽然一直在喊“促消费”，但落地的没见几个，也不知道三季度会不会大幅刺激？
科技板块，虽然政策一直有，一直支持，但外有美国“卡脖子”，内有“应用场景不确定”，投资者不敢大笔押注。
根本就不知道未来的方向在哪儿，怎么投？所以市场就只能不停地轮动了，不敢在某一个方向上押注太多。
好在， 现在的市场估值低，性价比高，虽然各板块不停地轮动，但大方向是上涨的；不知不觉间，上证指数今天已经突破年线了。
所以，熬一熬吧，并认真判断，市场有机会的！
2、聊聊AI
今天AI又被引爆了，源于2件事。
1）昨天AI龙头科大讯飞发布业绩预告，预计上半年实现盈利5500万-8000万元。
虽然“盈利8000万”跟“市值1500亿”有点不搭，但预告中提到，公司第二季度实现营业收入49亿元，环比增长70%；实现毛利19亿元，环比增长60%。
另外，今年5-6月，搭载了“讯飞星火认知大模型”的讯飞AI学习机GMV分别增长136%和217%。
二季度业绩大幅“边际改善”，并且AI业务“（看起来）前景明朗”，所以科大讯飞又大涨5%，带飞了AI。
没办法，A股就这点出息，就喜欢“炒个趋势”、“炒炒困境反转”；至于 AI实际上值不值这个价值，谁关心呢。
2）昨天有消息爆出，能出口给中国的A800，目前已经涨价到了11万元/颗，而半个月前市场价还是9万元/颗，半个月涨2万元。
大幅涨价肯定是因为“供不应求”，于是市场又在YY， 现在“算力是不是极度紧缺”？于是AI大涨。
但我提醒一下，AI虽然是长期比较确定的方向，但 中短期的进度可能没那么快，可能存在“泡沫”。
说2点。
（1）大模型真有“业绩兑现”吗？
科大讯飞“第二季度业绩环比大增、AI学习机销量同比大增”被视为“大模型有业绩”的例证。
这可能是错的。
科大讯飞2022年净利润大幅下降63.94%，今年一季度再度同比大幅下滑152.26%，这是盈利极度恶化了。 在这么低的基数下，今年第二季度环比增长个60%，很值得骄傲吗？
再看AI学习机，今年5月GMV同比增长136%，6月环比增长217%。的确比较高。
但其中起作用的可能是2个因素。
一是去年基数比较低，去年二季度科大讯飞净利润同比下降了33.57%，今年“恢复性”增长，就涨高了点。
二是， AI刚出来，中国的家长们爱子心切，纷纷买给孩子“尝鲜”。
这就是说，AI学习机卖的好可能不是因为科大讯飞的技术好，而是 它抓住了“当代父母重视孩子教育”的心理。这或许跟2005年家长们在“担忧孩子的坐姿”的心理的驱使下，纷纷给孩子买“背背佳”；现在我们都知道。其实“背背佳”根本没什么用。
再换句话说， 5、6月科大讯飞AI学记机卖的好可能不是因为AI技术强大，而是因为“营销”。所以，不能用这个例子来论证“AI有非常确定的应用场景”。
（2）“算力”真有那么紧缺吗？
跟大模型不同，“算力”是AI中确定能出业绩的，因为不管大模型有用没用，它们训练的时候，必须买算力。
但是，仅用“A800大幅涨价”就能证明“AI算力的需求非常高”吗？
不见得。我认为，A800的涨价，可能更多的是因为“ A800要被禁售了”。
A100、H100是英伟达的高级显卡，去年9月，美国禁售了这2款显卡；为了能卖到中国，英伟达特意开发了A800和H800（H800还没有量产）。但今年6月，据华尔街日报引述两位知情人士爆料，美国准备限制A800的出口，最早7月就出台相关政策。
因为担忧禁售，国内纷纷“存货”，这才是A800价格大涨的原因。不见得国内对算力的需求量极速增长。
真实的“算力”需求有多少？
买算力的大买家，多数是互联网大厂（国内互联网大厂+美国互联网大厂）。测算算力的需求，看它们的资本支出就可以。
看看国内互联网大厂，阿里、腾讯单季度的资本支出已经连降4个季度了，比如，2022年二季度阿里的资本支出有近120亿，到今年一季度只有35亿，下降了70%多。
美国互联网的资本支出也不给力，今年一季度，亚马逊、谷歌、Meta、微软、苹果这5家科技大厂的资本支出也出现了明显的下滑，说明， 人工智能带来的增量业绩不足以弥补互联网大厂的传统业务的下滑的影响。
综上，可以认为 “算力”的需求其实被高估了。今年以来，A股的CPO（光模块）已经涨了2倍多，就算AI确实能带来业绩，也大概率“过度反映”了。
AI板块，建议谨慎操作。
2、轮动行情，怎么投？
最近板块迅速轮动，基民们很抑郁，不动就是“坐过山车”，动又不知道咋动。
的确，快速轮动的行情不利于基民。买基金毕竟不像买股票，可以做T，买基金一般是希望持有的时间长点；但持有的时间长了，有时眼巴巴地看着“回调”，却无能为力，很难受。
怎么办？我有2个思路。
1）认真挑选，买那些中期大趋势是上涨的基金。就可以忽略波动了。
当然，这样的基金非常少，需要比较多的研究才能发现。目前我们VIP发车的基金，要求都是这类基金。
2）以长打短，适当“高抛低吸”。
就是买长期大趋势向上的基金，但不死板地“一直拿着”，而是积极地研究市场，灵活地加、减仓。
比如某基金一周大涨了10%，预计未来要跌了，就先减掉一部分，等跌下来了再把仓位加回来。
比如给某基金分配的仓位是10%，但它短期大幅超跌了，可以适当加点仓（例如，仓位加到15%），净值回归正常了再减掉。
我一般不鼓励大家频繁买卖，但“形势比人强”，现在的行情，对基民的操作的要求提高了；只有适应市场，才能赚到钱。
最新消息， 6月社融大超预期了，预期的是3.2万亿，实际是4,2万亿；超预期1万亿。
说明政策在“偷偷行动”了，股市看涨。
今晚8点，我有一场直播，跟大家聊聊市场机会，欢迎前来观看。
如需看大盘及赛道估值，看第二条文章。
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