2023年6月20日进度条09:0600:00/09:06
果然降息了。
今天央行公布了LPR报价利率，1年期LPR为3.55%， 降低了10BP；5年期LPR为4.2%， 也降低了10BP。这没什么意外，6月13日下调7天逆回购利率的时候我就说了（ 降息了 ），MLF、LPR利率都会降。
降息之后市场就有更多的“水”，股市预计表现较好。
上午北向资金净流出，下午转为净流入17个亿…… 聪明资金率先“空转多”。
整体上，现在是布局基金的绝佳时机。但， 哪个方向机会最大？下面细讲。
1、医药、新能源、AI，能涨吗？
近1个月的行情又让大家“纠结”。
一方面， AI涨势如虹，但是能不能追呢？
另一方面， 医药、新能源前几天反弹了一波，现在又有点涨不动了， 还能拿吗？
这两个问题，我无法直接给结论。分别讲讲它们的近况，大家自己判断。
先说结论， 中短期它们可能都有一定的机会涨。
（1）医药
近1个月医药下跌较多，主要源于对 下半年“第九批国采”担忧。虽然“集采”已经常态化了，但在股市集采依旧是“洪水猛兽”，一来就跌。
但其实，集采的影响已经很弱了。
国家规划， 到2025年完成500个品种的集采，前1-8批集采已纳入333个品种，已完成了2/3。
从企业的角度讲，大多数制药公司的大多数产品都已经纳入集采了，进一步“集采”的影响小。据东吴证券测算， 2023-2025年主流制药企业的集采风险小于15%。
既然“集采”的影响被错误地高估，医药被“错杀”，那么中期，医药可能有“纠错”的机会，也就是，还有机会涨。
（2）新能源
6月18日，美国国务卿安东尼·布林肯访华， 中美关系阶段性缓和。
这对新能源是大利好。
因为新能源是中国的“优势行业”，它的成长空间很大一部分来源于“ 远征海外、开疆拓土”。
既然中美关系缓和了，那么，市场就会预期， 我们的优势行业将“允许”在美国继续“攻城略地”。举个例子，作为访华的“见面礼”， 6月15日美国政府同意中国电动汽车公司Cotion（国轩高科子公司）推进在密歇根州的建设工作，之前这个工程已经被美国以国家安全为“借口”审查了几个月。
看看新能源的出口。
今年5月，新能源车出口同比增长1.5倍，环比增长7.9%，其中第二大出口国就是美国。
今年1-4月，光伏组件出口69GW（国内装机量是48GW），同比增加41%。出口量比国内装机量多44%。
这就是说，如果新能源车、光伏在美国的销量能维持并有所增长，是大利好。所以，中短期光伏、新能源车可能涨。
（3）AI
5月24日，英伟达发布一季报，大超预期。并且，英伟达给二季度的业绩指引为，营收110亿美元， 这比华尔街的预期的70亿高出了57%。
有“预期差”股票就能涨，当晚英伟达暴涨24%，5月24日到今天，英伟达涨了39%。
其实这没有完全反映预期差； 按标准，英伟达应该涨个50%左右才能完全反映“预期差”。
国内通信设备板块的业绩和英伟达是一一对应的，比如，一块A100芯片对应需要6只200G光模块配套，一块最新的GH200芯片需要9只800G光模块。
由此可以粗略评估， 国内的通信设备板块大概也该涨个50%左右。
从5月24日至今，“通信设备”指数涨了31%； 可能，通信板块还有“补涨”空间。
不论医药、新能源、AI，中短期可能都有机会。只是，机会的大小不同而已，或者说，机会的可持续性不同而已。
比如说医药，虽然集采的“边际影响”大幅减弱了（即，情况不会更差），但 “存量影响”还在（已经大幅降价的药品，不能再给你把价格涨回来吧？），所以，很多医药公司的长期业绩可能就那样了，大涨的希望小。
比如说新能源， 未来3年，光伏、碳酸锂都严重地产能过剩了，价格战无法避免，所以中长期压力也比较大。
而AI不一样，有人说AI是未来十年的技术革命，马化腾说“AI是几百年不遇的工业革命”……不管是百年还是十年，能确定的是，AI中短期不会熄火； 不管AI相关的板块有没有泡沫，中期它们都没有下跌的理由。
2、对“调仓”的误解
我在4月底的时候“调仓”了光伏，买了“纳斯达克ETF”。5月中旬，光伏有了小涨，一群人喷，“卖在最低点”。
一看就知道他们对“调仓”有严重的误解，情绪被短期的涨跌所左右。
详细说说吧。
1）首先，“反弹”不意味着调错了。
调仓必定是基于“中长期”的逻辑，预计中长期没戏了，就调了。但是，大趋势不行的，短期被市场炒一下，有所反弹，也是常有的事。
但这不是说“调仓”行为是错的。扯别的没用，看收益，我是在4月26日那天调的，到现在，光伏板块还下跌了6%，哪怕经过了前几天的急涨。
2）大家忽视了“机会成本”。
前段时间跟大家聊了，4月底我“调出了光伏，买了纳指”。
从4月27到今天，“纳斯达克ETF”涨了22%。别说光伏到今天是跌的，收益比纳指少了28%；就算4月27日到现在光伏是涨的，调仓也是对的呀。
“新买的基金涨了22%，就算调出的基金涨了5%-10%”，相信也没人觉得调错了吧？这就是机会成本。
3）幻想的损失。
有人可能很单纯，觉得基金亏着卖不舒服，总是希望“实在涨不动的时候”再卖。6月9日到今天，光伏板块涨了7.7%，于是有人就不爽。
但我告诉你，就算你的运气特别特别差，就卖在了6月8日“最低点”，你也不冤。
6月9日到现在，创业板指涨了6.9%，跟光伏相当。 就算你卖了光伏买别的，你也大概率“没有错过收益”；更何况，假如你买了AI相关，收益绝对吊打光伏。
所以，别被“幻想的损失”蒙蔽了头脑。 调仓了钱回不来？有可能，不调“跟盈利者的差距”就越来越大。
说了很多，就是希望大家理性一点，别被“短期涨跌”、“幻想的损失”等等迷住了头脑，多分析市场（而不是只盯着自己的持仓），多想想“机会成本”，做一个成熟的投资者。
我在A股投资了30年，非常理解这个市场。市场“没有感情”， 不会因为你的基金跌多了就会大涨，也不会因为别的基金涨多了就会大跌。记住， 在任何情况下，市场都处于“起跑线”，有的基金能大涨，有的基金会大跌，这需要精深的分析才能判断。
虽说现在市场又到了“机会区”，但预计也是“分化行情”，希望大家好好检查自己的基金， 具备大涨的潜力吗？
如需看大盘及赛道估值，看第三条文章。
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