12月16-17日，主題為「厚雪長坡」的2023雪球嘉年華在廣州舉行。
作為業內具有較高影響力的投資盛宴，本屆雪球嘉年華繼續邀請業內知名經濟學家、機構專業人士、熱門上市公司高管、雪球人氣用戶，持續為投資者解讀市場熱點，分享、展望未來投資機遇。
2023年已近尾聲，中歐瑞博董事長兼首席投資官吳偉志在與點拾投資創始人朱昂的一場題為「等待結構牛」的對話中明確表示，「當下的時點不要再悲觀了，積極去尋找結構性的機會」。
形成投資框架 從容應對周期
任何市場會漲潮也會退潮，作為投資界老兵的吳偉志，憑藉其獨特的投資框架，在市場的幾次高點中都做了比較成功的迴避。
「我從很多成功投資者的經歷中不斷學習，慢慢形成了自己的投資框架，做投資一定要敬畏市場規律，漲潮退潮這個大β一定要尊重它，退潮的時候高倉位是很難受的，漲潮的時候一定要擁抱β，這是第一點」，吳偉志認為，投資就要找到好公司，好公司能夠像樹一樣，每一年收入利潤不斷增長，雖然市場有波動，但好公司在這個環境之中是不斷能創出新高的。
「形成了自己的投資框架，在面對周期的時候，我們就可以更加從容。」吳偉志表示。
他認為，對周期的判斷一定要經過足夠長的時間，「現在是冬季，樹上的葉子都掉完了，動物冬眠了，但是你經歷過多輪春夏秋冬後，自然一見到這種現象就知道這是寒冬。」
吳偉志認為，應對周期無非是在這個階段你能不能夠抗拒短期的誘惑去堅持做長期正確的事，而不是短期舒服的事。
市場整體從冬天轉入春天
經歷了震盪的2023年，有市場人士認為目前已經觸達到熊市底部，可以採取較為激進的方式作為接下來的投資策略。
不過，吳偉志認為，這個市場變得足夠大以後，既要有系統性的思考，也要有結構性的思考。
「不同的行業，不同的領域，季節是有差異的。但總體如果要從全市場的維度來看，我們的判斷是由冬入春，但春有左側、右側，在底部區間會有這樣的特徵。」吳偉志表示。
不過，儘管2022年、2023年賺錢效應較差，一些機構重倉和核心資產的跌幅較大，但對於一些高股息低估值的資產來說，這兩年漲幅是很可觀的，存在著比較大的機會。
「我們在早期可能更多的是用敞口的管控，現在既要考慮敞口的管控，更要考慮組合之中不同資產類別所處的季節，要通過結構性的調整去應對這樣的一種高波動。」吳偉志總結道。
中歐瑞博董事長兼首席投資官吳偉志與點拾投資創始人朱昂
悲觀意義不大 積極尋找結構性機會
2023年即將結束，對於即將到來的2024年，吳偉志表示「總體的態度是偏積極的」。
首先，從投資者情緒和估值的維度來看，政策的強力推動等多方面因素加上公募基金到今年已經連續兩年虧錢，在這樣的「寒冬」之下，再往下的空間是有限的。
其次，因為整個市場的總量很大，而且現在金融領域依然把防風險作為重要的政策目標。在這種背景下，全力的大水漫灌這樣的動作如果有，肯定是更樂觀的，但目前還沒有看到。
對於2024年的投資來說，可能要在選股上、在找結構性的機會上下功夫。吳偉志表示，目前還沒有看到全面系統性牛市的特徵，也許過一兩個月或者過一段時間，貨幣政策的力度、財政力度會猛踩油門，「所以當下的時點不要再悲觀了，要積極去尋找結構性的機會」。
吳偉志也同時提醒，今年最好的風格是主題交易和價值，成長和周期很差。明年上半年還會有一些慣性，而到明年下半年，大家要重視周期風格，因為現在很多周期行業和公司股價的下跌幅度很充分。
AI和新能源汽車產業鏈或有巨大潛力
對於目前的熱點投資方向，吳偉志也給出了自己的明確觀點，在他看來，人工智慧（AI）和新能源汽車產業鏈非常值得關注。
人工智慧不是一個主題，而是一個產業趨勢。「AI+行業就像過去網際網路+行業一樣，AI+行業對行業帶來的顛覆性的衝擊比網際網路+行業還要大」，吳偉志直言，AI+行業所帶來對傳統行業的衝擊一定會帶來很多的財富毀滅和財富創造，中歐瑞博目前在這方面高度重視，投入重兵在研究的。
另一個被看好行業是新能源汽車產業鏈，「我們給這個行業定義為周期成長」，吳偉志分析，新能源汽車的市場滲透率從0開始，目前中國有30%的滲透率，在全球有不到20%的滲透率，未來的市場滲透率發展到80%是一個大機率事件，行業成長性毋庸置疑。但是也要看到周期性，行業的競爭、產能利用率會出現周期性的變化，以及投資者的興趣、關注度、參與度的熱情也會出現很強的周期性的變化。
「經過一年多到兩年情緒的周期下行，現在已經有周期底部的特徵了。所以，我們對這個產業鏈裡面優秀的公司依然是看好的，依然有可能是周期底部，值得關注。」吳偉志說道。