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1月8日，瑞銀財富管理、中航信託、惠裕全球家族智庫和Campden Wealth發布《2020中國家族財富管理暨家族辦公室調研報告》，解讀中國家族辦公室的最新發展趨勢。
這份報告主要採用混合方法收集數據，在2019年3月至8月間，對76位家族成員、家族辦公室高級主管和家族財富管理人員進行了定量調查。
報告給我們提供的一些重要信息包括：
1.中國家族辦公室的回報率高於亞太地區及全球水平；
2.家族最關心人才的忠誠度，投資技能等專業能力只能往後靠；
3.有1/3的受訪家族過去兩年才開始使用家辦服務。
以下是圍繞這些重點展開的詳細信息。
1.投資風格積極
根據一些受訪家族的說法，過去15年中，中國家族一直在積累投資經驗，現在想要對自己的財富擁有更大的控制權，並獲得更加個性化的服務。
調研報告顯示，參與調查家族的平均凈財富約為65億元人民幣，有45%的家族凈財富超過50億元人民幣。而家族辦公室的平均管理資產規模為42億元人民幣。
當前執掌家族財富的這一代人的平均年齡為55歲，55歲以上人群占比超過一半，他們正在考慮財富的傳承規劃，這與目前全球正在經歷的重大世代過渡趨勢相符。
相對而言，較小比例的受訪者（21%）目前處於25-44歲之間，可能最近才擔任其財富的監督角色。
報告發現，在投資策略方面，中國家族的投資風格更為積極，採取增長型投資策略的受訪者占到44%；而在全球範圍內採用這類策略的受訪者比例僅為25%。
報告顯示，中國家族辦公室平均11%的回報率，也高於亞太地區（6.2%）及全球（5.4%）的水平。
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2.信任壓倒一切
另外一個值得關注的問題是，受訪家族對於人才的普遍憂慮。
受訪者普遍表示，建立家族辦公室結構、招聘外部人才和尋找經驗豐富的服務提供商是家族辦公室面臨的主要挑戰。
在與家族討論有關將非家族雇員招聘到家族辦公室的過程中，最明顯的主題是信任，這在招聘過程中勝過所有其他因素，包括候選人的投資技能。
也就是說，家族最關心的問題，是外部員工的忠誠度。
幾個家族都提到了在尋找和挽留合適外部人才上遇到的困難。他們表示人員流動率很高，並表達了憂慮：即員工是否只是試圖在這個處於萌芽階段的行業獲取專業知識，還有更糟的是，為了獲取敏感信息，例如可用於謀取他們個人利益的個人或投資組合信息。
中國家族也非常注重如何能夠客觀地解讀相關監管政策，並從中找出相關的投資機會。
此外，大多數家族表示，整體而言，他們很難找到外部服務提供商，特別是綜合服務提供商。一些家族解釋稱，這可能是因為市場上存在大量經紀人，但卻沒有公司為經紀人的能力提供建議，也沒有公司為特定交易的最佳服務提供商提供建議。
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3.駕馭難度大
根據調研報告，過去六年中，對於家族辦公室的興趣一直在增長。而近1/3的受訪者表示，他們在2018年至2019年8月前開始使用家族辦公室服務。
在調研中，目前尚未使用家族辦公室服務的參與者中，超過3/4的家族表示，他們有興趣建立一個單一家族辦公室或加入一個聯合家族辦公室。
另有10%的家族尚未確定他們是否感興趣。在感興趣的家族中，有84%目前正在採取積極措施建立或加入家族辦公室。
那麼，如何建立或加入家族辦公室呢？在這裡，《華人家族財富》簡單梳理了一些架構設計的要點。從中可以看出，想要駕馭一個家辦有多難。
以建立單一家族辦公室為例，首先應當考慮家族辦公室的設立地點。一般而言，家族辦公室的設立需要同時考慮家族主要成員的生活地點、主要財產的所在地、政治金融環境的穩定性，以及所在地的稅務法規。
如果家族主要成員生活在境內，大家往往傾向於將家族辦公室設立在境內，然而這可能會限制家族辦公室發揮自身的各種功能。因為當巨額財富被委託在家族辦公室旗下並由其主導投資、保全和傳承時，由於中國信託法律層面的諸多不確定性、外匯管制以及其他制度性障礙，未來單一家辦的運作可能存在障礙。
又比如，如果家族客戶想要加入聯合家族辦公室，也要考慮到聯合家辦的多種不同模式，包括：
1.精簡型：主要承擔家族記帳、稅務以及行政管理等事務，其中財務工作對接客戶的公司CFO及財務部，實質的投資及諮詢職能則由外部私人銀行、信託公司、基金公司、家族諮詢公司等承擔。這種基礎服務的價值，在於協助客戶進行財務及投資整合。
2.混合型：自行承擔設立高端客戶戰略性職能，而非將戰略性職能外包。混合型家族辦公室聘用全職員工，根據每個客戶的需求偏好及特徵，承擔客戶核心的法律、稅務、整體資產配置任務，以及進行某些特定資產類別的投資。
3.全能型：覆蓋圍繞超高凈值家族需求展開的大部分職能，確保實現最大限度的控制、安全和隱私。全部職能都由全職雇員承擔，包括投資、風險管理、法律、稅務、子女教育、傳承規劃、藝術品收藏、娛樂旅行、全球物業管理、管家服務等。
無論模式如何不同，人才都是關鍵。可問題是，全球家辦行業最缺的就是人才。這又回到了上文提到的老問題：家族需要找到德才兼備者，他還恰巧願意為你所用，這談何容易？
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撰文 夏言
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