今日市場
今日大盤全天低開低走，三大指數均跌超1%，滬指再度失守3000點。上證50指數跌近2%。總體上個股跌多漲少，全市場超3500隻個股下跌。滬深兩市今日成交額7686億，較上個交易日縮量189億。盤面上，國企改革概念股持續爆發，醫藥股集體逆勢走強，機器人概念股盤中拉升，多模態概念股走勢分化。下跌方面，白酒、食品等消費股陷入調整。消息面上，本月11-12日中央經濟工作會議在京召開。會議提出今年回升幅度還不夠，相比潛在水平仍有差距。主要原因是有效需求不足、部分行業產能過剩、社會預期偏弱、風險隱患仍然較多等。因此明年對於拉動需求、提振預期等穩增長方面的工作力度會加大，確保實現中央「鞏固和增強經濟回升向好態勢」的要求。整體而言，經濟工作會議與政治局會議方向相似，不同點是落地了更多工作細節和重點行業，實操性加強。
截至收盤，今日上證指數收於2968.76點，下跌1.15%，成交額為3314.77億元；深證成指下跌1.54%，成交額為4370.67億元；創業板指下跌1.66%。今日兩市上漲個股數量為1584隻，下跌個股數為3576隻。
從風格指數上來看，今日各風格表現不佳，其中穩定和周期風格的個股表現最好，消費風格的個股表現最弱。近期風格轉換較為明顯。
盤面上，31個申萬一級行業中只有1個行業上漲，綜合行業漲幅為0.43%。食品飲料，房地產，美容護理行業領跌，跌幅分別為3.12%，2.08%，2.06%。
資金面上，今日北向資金凈流出95.90億元；其中滬股通凈流出57.71億元，深股通凈流出38.19億元。近三個月北向資金凈流出1081.88億元。俄烏和中美局勢對北向資金邊際影響逐漸縮小，美國通脹走勢和國內經濟狀況最近對北向資金影響較大。
從風險溢價指數來看，風險溢價率在歷史上處於均值+1倍標準差之上時，A股往往處於底部區域。目前風險溢價率為3.31%，接近一倍標準差，萬得全A指數處於底部階段。風險溢價指數近期震盪，市場情緒回落。後期市場仍有擾動，但下行空間相對可控，建議投資者擇機分批布局。
（註：數據更新至前一交易日，風險溢價率越大，表明配置股票的性價比越高；反之，則配置債券的性價比越高）
熱點新聞
新聞一：中央經濟工作會議在京召開，有何要點？
中央經濟工作會議於12月11日至12日在京召開，分析研究2024年經濟工作。我們做如下要點解讀：
形勢判斷：需求不足、預期偏弱，要求有效應對和解決。提出今年回升幅度還不夠，相比潛在水平仍有差距。針對恢復幅度不夠指出「進一步推動經濟回升向好需要克服一些困難和挑戰，主要是有效需求不足、部分行業產能過剩、社會預期偏弱、風險隱患仍然較多，國內大循環存在堵點，外部環境的複雜性、嚴峻性、不確定性上升」。因此明年對於拉動需求、提振預期等穩增長方面的工作力度會加大，確保實現中央「鞏固和增強經濟回升向好態勢」的要求，基準預期下，明年經濟形勢將好於今年，經濟總量進一步向潛在水平靠攏，全年可完成5%左右的經濟增長目標。
宏觀政策：逆周期政策力度有望適度加大，更加協調配合、同向發力。會議一是提出明年要「多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策」；二是提出「強化宏觀政策逆周期和跨周期調節」，相比其他場合的提法，將逆周期置於跨周期之前，因此政策考量上權重或適當多向逆周期傾斜一些；三是「要增強宏觀政策取向一致性」「加強政策工具創新和協調配合」，結合現在需求不足、預期偏弱的基本面，無疑指的是各類政策要往有利於經濟恢復的方向上靠攏，不利於穩預期、穩增長的政策要自覺糾偏，並且指出也要「把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力,加強經濟宣傳和輿論引導，唱響中國經濟光明論」。總體上從大的方向看，明年宏觀政策對經濟支持的力度相比今年有望適度加大。
財政政策要求「適度加力」「要用好財政政策空間」，但也要求「增強財政可持續性」，因此在今年新增萬億國債、赤字率提升至3.8%的背景下，明年財政穩增長的舉措相比通常年份仍有望適度加碼。貨幣政策除要求「靈活適度、精準有效」「盤活存量、提升效能」外，此次首次提出「社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配」，含義或是針對當前國內物價運行壓力較大，CPI、PPI雙降，與年初價格預期目標偏差較大的背景下，貨幣政策需適度加強社會融資與貨幣供應量規模，促進需求回升，提振物價水平。
明年工作任務中，科技創新仍在第一位，強調顛覆性技術和前沿技術，點名了——數字經濟、人工智慧、生物製造、商業航天、低空經濟、量子、生命科學、數智技術、綠色技術等賽道。消費需求方面，點名了——數字消費、綠色消費、健康消費、智能家居、文娛旅遊、體育賽事、國貨「潮品」；強調「提振新能源汽車、電子產品」，「推動大規模設備更新和消費品以舊換新」。
整體而言，經濟工作會議與政治局會議方向相似，不同的是經濟工作會議落地了更多工作細節和重點行業，實操性加強。
新聞二：美國11月通脹數據出爐，怎樣看待？
美國11月CPI同比增長3.1%，與市場預期相同，前值為3.2%；11月核心CPI同比增長4.0%，與市場預期相同，前值為4.0%。
從分項看，能源價格大幅下跌是通脹回落的重要因素。繼10月下降之後，11月能源指數又下降了2.3%，其中汽油價格指數下降6.0%。核心通脹方面，其中11月核心商品價格下跌，服裝、家具家電、通訊娛樂價格在假日打折力度加強之下進一步回落，二手車價格有所反彈。核心服務價格增長，房租、交通服務、醫療服務價格堅挺，顯示服務通脹韌性猶存。
這份通脹數據支持美聯儲繼續暫停加息，但不支持很快降息。儘管總體通脹同比增速放緩，但核心通脹的增速仍然偏高。美國通脹仍然呈現一定韌性，明年能否穩定在2%目標區間仍存不確定性。所以儘管加息止步，預計高利率環境仍將維持較長時間。本周四凌晨，美聯儲將宣布最新利率決議，預計美聯儲將按兵不動。官員們或小幅上調2023年底GDP增長預測，同時小幅下調總體和核心PCE通脹預測。點陣圖或繼續暗示明年降息兩次，降息的次數或比當前市場預期的五次要少得多。
市場有風險，投資需謹慎。本內容表述僅供參考，不構成對任何人的投資建議。
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