今日市場
今日大盤全天低開低走，三大指數均跌超1%，滬指失守3000點。北證50指數再度大漲超7%，北交所個股全線上漲。總體上個股跌多漲少，全市場超4600隻個下跌。滬深兩市今日成交額8225億，較上個交易日縮量287億。盤面上，食品等消費股逆勢活躍，醫藥股午後走強。下跌方面，華為概念股集體調整。今日食品股的大漲，主要與一個消息相關。近日良品鋪子宣布17年來首次最大規模降價，門店在售300餘款產品會員價平均降價22%，最高降幅45%。良品鋪子接受機構調研時表示，公司本次對部分產品價格的調整是基於對消費需求變化、競爭環境及企業現狀的判斷和認識而做出的經營決策。產品價格必須要更加親民，才能獲取更廣大消費者的青睞及復購。目前「平價消費」已成為近期市場的一大主線。中國當下正面臨「消費平替」，即供給側的國貨平替加速，需求側的實用主義與理性消費成為新消費趨勢。
截至收盤，今日上證指數收於3022.91點，下跌1.67%，成交額為3405億元；深證成指下跌1.97%，成交額為4820億元；創業板指下跌1.98%。今日兩市上漲個股數量為646隻，下跌個股數為4611隻。
從風格指數上來看，今日各風格表現不佳，其中穩定和消費風格的個股表現最好，成長風格的個股表現最弱。近期風格轉換較為明顯。
盤面上，31個申萬一級行業中沒有行業上漲，其中醫藥生物，公用事業，農林牧漁行業跌幅最小，跌幅分別為0.86%，0.87%，0.97%。計算機，傳媒，電子行業領跌，跌幅分別為3.56%，2.83%，2.63%。
資金面上，今日北向資金凈流出75.21億元；其中滬股通凈流出48.94億元，深股通凈流出26.27億元。近三個月北向資金凈流出1048.67億元。俄烏和中美局勢對北向資金邊際影響逐漸縮小，美國通脹走勢和國內經濟狀況最近對北向資金影響較大。
從風險溢價指數來看，風險溢價率在歷史上處於均值+1倍標準差之上時，A股往往處於底部區域。目前風險溢價率為3.23%，接近一倍標準差，萬得全A指數處於底部階段。風險溢價指數近期震盪，市場情緒回落。後期市場仍有擾動，但下行空間相對可控，建議投資者擇機分批布局。
（註：數據更新至前一交易日，風險溢價率越大，表明配置股票的性價比越高；反之，則配置債券的性價比越高）
熱點新聞
新聞一：一文覽盡大摩2024年投資策略
摩根史坦利研究(Morgan Stanley Research)的策略師表示市場目前已提前消化了對2024年貨幣政策轉向的預期，即歐美央行將設法平穩過渡到較低的通脹水平，這意味著估值上升的空間有限。摩根史坦利研究部首席全球跨資產策略師Serena Tang表示：「各國央行必須在適度收緊和迅速寬鬆之間取得平衡。」「對投資者來說，2024年應該在市場中尋找能夠產生正回報的局部機會。」
2024年：上半年與下半年截然不同
2023年，股市表現強勁，從引發2022年10月低谷的衰退擔憂中復甦，比分析師預期的更具彈性。然而，大摩預計2024年的市場行情很有可能發生變化，上半年的謹慎將讓位於下半年的強勁表現。
對於2024年上半年，策略師們建議投資者保持耐心並有所選擇。由貨幣政策驅動的全球增長面臨的風險仍然很高，在復甦站穩腳跟之前，盈利逆風可能會持續到2024年初。隨著風險資產開始消化經濟增長放緩的預期，全球股市通常會在新一輪貨幣寬鬆政策出台前的三個月開始出現拋售。如果各國央行繼續按計劃在6月份開始降息，全球股市的估值可能會在2024年年初下降。
然而，到了2024年下半年，通脹下降應該會導致貨幣寬鬆，從而提振經濟增長。摩根史坦利首席投資官兼首席美國股票策略師邁克•威爾遜(Mike Wilson)表示：「我們認為，近期的不確定性將讓位於美國股市的反彈。」威爾遜預計，到2025年，盈利增長將保持強勁：「人工智慧帶來的積極運營槓桿和生產率增長應該會帶來利潤率的擴大。」
總體而言，美國股市可能會有可觀的回報，而且比歐洲或新興市場股市的表現更好。Tang表示：「如果這些經濟體無法實現軟著陸，情況尤其如此。」「在這種情況下，我們可能會看到投資者向優質資產轉移，而美國在這方面的表現要優於其他國家。」
新興市場股市面臨障礙，包括美元走強等因素。不過，新興市場下半年可能出現更強勁的復甦，因利率下調和美元走軟可能促使資金流入。
一個全球亮點是高質量固定收益產品。美國國債和德國國債的收益率達到了10年來的最高水平，摩根史坦利預測，到2024年底，10年期美國國債的收益率將達到3.95%，德國國債的收益率將達到1.8%。
從投資組合的角度來看，摩根史坦利策略師建議增持各類債券，對股票和現金的配置權重保持不變，對大宗商品的權重則大幅減持。
大摩2024年核心投資策略
1、增持核心固定收益債券，包括政府債券、機構抵押貸款支持債券和投資級債券。2024年可能是固定收益投資的好年份，因為高質量債務繼續提供有吸引力的收益率，特別是與其他資產的風險/回報權衡相比。
2、增持日本股票。日本的政策制定者一直是央行中的異類，他們通過維持低利率來刺激經濟增長。
3、維持美股權重不變。過去兩年，美國股市的前景比世界其他任何地方都要黯淡。然而，2024年的情況將有所不同，因為美國股市的表現將好於歐洲或新興市場股市，尤其是在全球央行都在瞄準目標利率的情況下。在美國國內，預計醫療保健股將跑贏大盤，相對於其他周期性板塊，摩根史坦利更看好工業股。
4、減持大宗商品。預計2024年石油交易價格將相對持平，地緣因素仍令人擔憂，而黃金似乎被高估。銅可能是個例外，由於部分地區的需求強於預期，銅的表現可能會好於預期。
新聞二：再融資從嚴從緊 「五條紅線」提高門檻
再融資新規從嚴從緊，部分上市公司知難而退。上海證券報記者注意到，11月8日滬深交易所就優化再融資監管安排出台5項具體舉措以來，已經有至少16家公司公告終止定增事項，其中不乏高達百億元的巨額定增「擱淺」。從申萬行業分類來看，農林牧漁領域的公司終止定增最多，共有3家，電子行業次之，有2家。
本次再融資新規主要劃定了五條「紅線」：一是嚴格限制破發、破凈情形上市公司再融資；二是從嚴把控連續虧損企業融資間隔期；三是上市公司存在財務性投資比例較高情形的，須相應調減本次再融資募集資金金額；四是從嚴把關前次募集資金使用；五是嚴格把關再融資募集資金主要投向主業的相關要求。
不少公司表示，無法滿足再融資新規是定增「擱淺」的重要因素。尤其是12月以來，上述情況更為明顯。有公司在公告中提及前次募集資金使用比例較低，從而導致定增終止。也有公司表示，公司當前股價處於低位，未來現金流充足，從而終止定增。而從資金投向來看，部分公司募集資金的用途單純為補充流動資金，與新規中「投向主業」的要求相悖，這也成為這些公司定增「折戟」的重要原因之一。
市場有風險，投資需謹慎。本內容表述僅供參考，不構成對任何人的投資建議。
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