文：裏海（公眾號：fengkuanglihai）
今天的文章有點長哈，接近5000字，但全是乾貨，是裏海兄的肺腑之言，一個字一個字敲出來的，希望大家慢慢閱讀完哦。以下為正文：
前段時間有朋友給我留言說，裏海兄，最近的文章沒有乾貨啦！
唉唉唉！每天寫乾貨其實很困難的啊，我自己本身不是寫公眾號的，主營還是做投資，主營帶娃，哪裡有這麼多時間來寫深度乾貨嘛，所以很多時候只能夠想到什麼寫什麼，把一些投資的東西用通俗的語言寫出來。
但是，很多朋友，還是直接想得到代碼（也許很多人只是好奇），例如昨天，很多人都給我留言，想知道我到底去調研了什麼公司，哈哈。
話說我進股市12年，2007年530之前入市，歷經幾波牛熊，屢敗屢戰，慢慢的才明白啥叫投資，自從2013年開始搞價值投資以來，也是深深的感受到普通散戶在這市場上幾乎是不太可能盈利，下面，我就以我親身的經歷，來說說普通散戶如果要長期穩健盈利，需要具備什麼樣的能力。
第一個就是基本面的研究能力，這是我認識的第一階。
2013年之前，我是屬於追漲殺跌的博弈派，根本不知道基本面研究和投資。而屢屢失敗後，突然接觸到價值投資，而要搞價值投資，則需要研究能力，至少你得懂這家公司是幹什麼的吧，財務情況如何吧，市場競爭如何吧。很高興的是，我本職工作早就為我儲備了這種基礎的分析能力，只是我之前不知道怎麼用。所以其實我很快就具備了這方面的能力，能夠通過公開資料的研究，得出公司好不好的結論。
這麼幾年下來，我感覺我深入研究的票，少有看錯的。當時我以為我懂投資了，其實現在看來，錯了。當時我的思維就是，懂研究，就懂投資，這就是典型的研究員思維，哈哈，直到2018年我在上市公司工作期間，接觸到大量的優秀研究員，接觸到上市公司核心的信息，才發現我對這個研究能力的認識，錯得離譜。
首先第一個認知錯誤就是懂研究就懂投資，拼的是研究能力，錯了。我接觸的研究員中，他們的研究能力肯定是比我強的，而且還有行業排名第一的研究員，然並卵的是，我發現他們絕大多數自己炒股一塌糊塗，研究能力超強，炒股一塌糊塗，似乎是個悖論，其實，研究和投資是兩個思維體系，懂投資的人是懂研究的，而懂研究不一定懂投資。
第二個認知錯誤就是我們一定能把公司研究透徹，至少我在進上市公司之前我是這樣認為的。後來發現，錯了。例如，我們通過分析研究企業的歷史財務數據，分析公司的產能情況，分析公司的競爭對手，分析公司的產能等等，就一定能得到公司未來持續增長的結論嗎？不可能的，只能說機率比較大而已，而且，公司產品是不是真是這樣有競爭力？產能是不是真的能按期落地，誰知道啊。我在上市公司核心部門工作，說實話，我都不知道公司的那些研發是不是真的這麼牛，產品是不是真的好。你想一想，就連核心部門的人都不知道真實的情況，更何況普通散戶呢？
因此，現在回想回去，很多時候我們其實是賺的運氣錢，我們想當然的研究其實很蒼白無力。例如2013-2015年我是持續賺錢的，並且判斷失誤一個股之後都賺了錢，是為啥呢？主要是那三年是牛市嘛，判斷失誤的公司出了業績的大雷，居然沒怎麼跌。再如我買過的再升科技，2018年如果董事長不自己出手填上市公司的坑的話，那也要爆業績大雷，這些我們怎麼研究得出來？
所以，到現在，我對研究的視角發生了變化，更多的時候，我是在利用別人的研究成果，我只要能看懂就行了。研究員投資不行，但研究絕對是行的，利用他們的研究成果唄。
而我們的這種研究，更多的時候，是為了全面的展示公司的主要邏輯，找到結構簡單的公司，找到商業模式牛逼，現金流牛逼，能夠從比較高的視野來看公司的現狀和發展，能夠看懂公司的價值，大概計算出投資這家公司的風險收益比就行了，千萬不可陷入細節之中去，因為一些細節，可能不是真的。
也許這就叫弱者思維吧，哈哈！
第二個就是控制自己人性的能力，這是我認識的第二階。
這個說起來簡單做起來難啊，我發現很多牛逼的研究員就是敗在這上面，控制不了自己。話說2013-2015年期間，雖然我明白了這道理，但實際上我還是每天被股價的波動擾亂自己心扉，有時候不由自主的想做一下波段，賺點渣渣錢。這其實就是人性在作祟。沒辦法，追漲殺跌人都是順人性的，人都是想得到即時的收益，而延遲收益卻是逆人性的，所以真是少有人能做到。
控制不了自己的人性，再牛逼的研究，也無法盈利。我認識的不少研究員，本身他是知道公司的基本情況，但就是抵抗不了這股價的波動。例如買平安、萬科這些基本面這麼好的股，居然很多股民都是虧錢的，那真的是要日了狗了。
是否能夠控制自己的人性，延遲滿足，可能和自己的性格以及人生經歷有關係，有些人懂得這道理，但就是做不好，這種就很痛苦。
我覺得有以下兩個注意點：
一是內心必須虔誠般的相信買股就是買資產這個道理，否則就無法在股價波動的時候認真可觀的對待，能否做到這點，真的挺難的，有些人一輩子也無法做到，我也搞不懂為啥他們做不到。
二是可能會有一個觸發的事情來促使自己進化，對於我而言，2015年的槓桿股災真的讓我以後對於股價波動心靜如水了。雖然我在2015年之前已經在踐行基於基本面的投資了，但仍然還會被股價波動所擾動，但2015年的股災，我在前後完全控制住了自己的人性，不僅沒有受損失，反而獲利不少，真正的讓我的心態過了關。
現在我操作幾千萬的資金，每天市值波動上百萬是很正常的事情，我也沒啥感覺啊，是真沒感覺，也就是說基於基本面的投資理念，已經深深的印在我的人性裡面了。
第三個能力，就是對市場定價的客觀性和邏輯性的理解，這是我認識的第三階。
讓我突破這個認知的，就是再升科技這個標的。我以前認為，自己又有研究能力，又控制了自己的人性，肯定可以賺錢啦，然後我就碰到再升科技這硬茬了。命中注定要遇到這一遭。
從2016年到現在，如果拋開再升科技這筆交易不談，我的收益率會非常的亮眼，年化50%以上，然而加上這筆交易之後，就不這麼好看了。和這家公司沒關係，是我自己的認知不到位而已。
從目前來看，我對再升科技的基本面的把握基本上是準確的，但卻坐了巨大的過山車，這家公司其實也很不錯，從上市以來業績是年年增長的，但股價就是不漲，其原因就是市場定價的扭曲，而我卻錯誤的認為，只要是基本面好的公司，就可以死拿，不要管估值。
如果把基本面的研究當成是一門科學的話，那麼市場定價就是一門藝術了，科學是可以精確量化的，而藝術則無法。所以投資讓人著迷的地方也在於此，你需要通透的明白是怎麼回事，才能在混沌之中找到一條明確的道路。
同樣一家公司，為啥有時候值10PE，有時候值30PE，為啥業績年年漲的公司，股價卻跌跌不休，到底什麼時候才是底？什麼時候才叫高估有泡沫？這些都是人云亦云無法有精確的答案的。
例如再升科技，上市被干到300倍PE，關鍵是這麼高的估值，股價還繼續漲，你嫌貴，追不追呢？不追，結果天天漲，一追結果就到頭了。所以一旦逆轉，等待的就是漫漫的估值回歸之路，因此這家公司耗費了兩三年的時間，用不斷增長的業績，才慢慢把這個估值的坑填滿。
看對了公司卻虧了錢，這真是要日了狗的事情，但卻經常發生在各位股民之中。我還算好的，終究這筆操作是賺錢的，但回顧這筆操作，還是很後怕，例如2018年，公司就差點爆大雷，這大雷是幾乎無法通過基本面分析得了的，只能說是不幸中的萬幸。
邁過了再升之後，我對市場的情緒定價就有了極為深刻的認識了，我終究明白了這市場的力量，以及如何來應對市場這個無形的手。
上述三個能力，缺一不可，不用非常優秀，但至少不能有短板，一旦有短板則無法在這市場上長期生存和穩健盈利。如果有短板，我會判斷大機率會失敗，也許你可能會一直運氣爆棚，持續盈利，但你內心的短板卻決定了你一定是在賺運氣的錢而不是能力錢，而運氣卻終究有一天會用完的。
明白了上述的道理之後，我就慢慢的形成了自己主要打法，如下：
明白無法研究透徹上市公司之後，那我就換個打法，我就不研究了，我只看，我看年報看研報我總是看得懂吧，抓大放小，抓主要邏輯，找結構和邏輯簡單的公司。這其實也是一種研究，只不過放棄了深度研究，更多的時候是通過邏輯來進行推理，例如公司那些高深的產品，我怎麼可能搞得懂？搞不懂就不搞懂了，太複雜的就不看了。
所以我現在跟蹤和研究的公司，都是商業模式非常簡單的，研究的目的主要是用於排雷，如果有潛在的隱患，一律不跟，漲到天上也不關我事。
其次，我在最安全的區間才會建倉。啥叫最安全的區間呢？鐘擺理論中，鐘擺到達極限後即會逆轉，而市場是一樣的，烏合之眾的力量形成的合力在極限位置其實是可以感知的，這就是市場的力量，不可精確計算到底極限位在哪裡，但哪個區間卻是可以感知的。
例如長安汽車，這個案例就非常的典型。去年10月份，當長安跌到0.6倍PB的時候，就再也跌不動了，啥叫判斷再也跌不動了呢？就是一份更爛的業績報告也無法把股價再砸下去的時候，就大概是鐘擺的極限位置了，如果在這些位置，公司有那麼一點朦朧的利好，股價大機率是反彈的，所以長安就從5元多幾乎翻了個倍，結果今年1季報出來後，這些資金髮現長安業績更爛了，預期落空，股價又幾乎跌回了原點，然而到了三季度，長安的基本面真的在改善了，所以股價又漲了60%。
這就是市場力量最真實的表現。
因此，我就喜歡這種跌不動了的股票，再加上基本面邏輯很簡單的話，而且這個邏輯正在逐步演繹的話，那就真是要給我送錢了啊。
這樣反著回去看的話，當初我買再升的位置真是非常的尷尬，當年的我就是一個大傻逼。
投資，要勝而求其戰，而不是戰而求其勝，出手要慎但出手贏面一定要大。每次我找標的，我都是先看風險，如果退萬步說，我看錯了，我這筆要損失多少，其次我才看空間，如果邏輯一般演繹和充分演繹，能夠有多大的空間。只有值博率很大的標的而且下面有底的標的，才是我的最愛。
先勝而求其戰，剩下的就是大勝還是小勝，什麼時候勝了。在投資中，就是大賺還是小賺，什麼時候賺的問題了。
如果具備上述三方面的能力，我想在這市場上應該是很難虧錢的了，因為你在下注的時候，就已經知道自己要贏了，只是不知道要贏多少，什麼時候贏而已。長期積累下去，複利效應是非常的不得了的，時間是最好的禮物。
既然知道自己肯定會贏，所以，對於持有籌碼期間的日常波動，還有什麼值得擔憂的呢？
今年7月份，因為各種原因，導致我不得不進入自由職業狀態，本來我計劃是做到2000萬資金再自由職業的，但是沒辦法，我提前了，說實話，我這幾年是賺了幾倍收益，但自有資金只有幾百萬，這資金量還無法支撐我在沒有其他現金流的情況下維持家庭的運轉，再加上資金小的時候，我是捨不得取出來用的。所以就開了這付費專欄，其實這也只是權益之計。
有些人說，你有幾百萬，每個月2%的收益都不得了，完全可以維持家用了。但是，我想說的是，你這種還是即時滿足的短視，哪裡可能每個月都能賺2%？我下注的時候，我知道自己會贏，但不是說每個月都賺錢，有時候，市場情緒的力量會導致很久都賺不到錢，而會在集中在某段時間集中兌現而已。
知道自己會賺錢，但不知道具體什麼時候賺錢和能賺多少錢。所以，在資金量小的時候，職業投資壓力會非常大。而2000萬則是一個坎了，2000萬資本金，就算是兩三年股價不漲（例如樂趣持有茅台4年才解套），只要公司基本面在，分紅也就足夠家庭運轉了，那就沒什麼壓力了。
我起步很低的，2008年參加工作的時候，我是一分錢都沒有的，還好父母支援了一套價值20多萬，70多平米的房子。2013年我轉型價值投資的時候，起步資金只有10萬，後來不斷的從工資中省錢下來追加資金。去年到今年，把房子徹底的折騰了一遍後，可投資的資金終於穩定了。
不過運氣好的是，前幾個月，我非常要好的朋友知道我自由了後，邀請我加盟一起搞投資公司，開出來的條件我真是無法拒絕，所以幾個人一起搭夥就成立了這家公司，但是暫時沒有陽光化，是否陽光化，過一兩年條件成熟之後再說，所以我現在只能算成既自由又不自由狀態，但本質上我還是一個自由人，反正現在做的事情就是全身心投資，這種感覺很爽！
現在我的狀態就是，我自己在打理自己的幾百萬資金，同時運作公司的一個幾千萬資金的帳戶。付費專欄我會繼續搞，因為現在我還暫時需要這筆錢來補貼家用，如果哪一天我不需要這筆錢了，那就再說了，也許關了，也許全部捐公益事業，希望這個專欄能給大家帶來漁吧！可以點閱讀原文了解詳情哈！
我現在有這個自信，我現在對投資的理解和打法，要讓我虧錢，很難，哈哈，但能賺多少，我不知道！還是那句話，買定離手，剩下的，交給時間和運氣！