文：裏海（公眾號：fengkuanglihai）
各家養豬企業都在盡最大的可能，儘量擴大自己的產能，爭取在這一波超級豬周期當中卡住自己的位置。
對於重資產的養豬企業來說，快速擴大產能，錢是一個必須要邁過去的難關。
對於已經處於頭部企業的牧原來說，迅速擴大產能，擴大自己的優勢是現在的當務之急，從牧原這家公司身上，你幾乎可以看到任何一種主流的融資工具，普通的貸款、優先股、定增、可轉債、超短融等等等等。
我在想，當牧原的財務總監和董秘，必須要精通各種融資工具。
這不，這個連非常生僻的一種融資工具，應付帳款資產證券化都來了。
昨天，牧原股份發布公告，收到華能貴誠信託有限公司轉發的深圳證券交易所《關於華能信託「華能貴誠-招商-牧原惠融供應鏈 1-20 期資產支持專項計劃」符合深交所掛牌條件的無異議函》，發行總額不超過50億元，發行期數不超過20期。拿到監管機構的無異議函， 標誌著可以正式發行融資了。
這種金融工具用的非常少，一般而言，都是應收帳款資產證券化，應收帳款資產證券化的意思是，別人欠我一筆錢，要一段時間才能收回來，我急需用錢，則把別人欠我的這筆錢所形成的應收帳款這個資產打包成融資工具，先把錢收回來。
而這個應付帳款資產證券化則是反著來的，就是把我欠別人的錢拿去資產證券化進行融資，這種怎麼操作呢？
我去看了下牧原股份2019年的年報，應付帳款正好50億。
這個產品的原理在於。在一般情況下，牧原這50億應付帳款，假如是六個月的應付帳款周期的話，到期後牧原一定要付款給上游，而加了這個產品的話，到了六個月的時候，則由這個資產證券化的產品來代替牧原進行付款，而等這個產品到期的時候，牧原再付款給這個產品，也就是說相當於給牧原融資50億。50億啊，牧原又可以擴產多少豬了啊！
也就是說，變相延長了牧原的應付帳款期限，所以也就相當於牧原融資了。
說到實質核心，其實就是牧原自己變相給自己擔保的一筆信用貸款，依靠的是自身的信用，只不過，中介機構把牧原的信用打包成了標準化的產品，在市場上發售。
金融創新，真是無處不在啊。
不過這個產品的要求非常高，因為依靠的是企業自身的信用。牧原能夠拿到無異議函，說明了市場對這家企業信用的認同。
我自己估計，在豬企中，可能溫氏和新希望的信用也應該能夠達到發行的標準，其他豬企估計夠嗆。不過，溫氏求穩且和牧原的重資產模式不同，而新希望則不像牧原這樣缺錢。但這種融資工具其實這兩家公司也可借鑑借鑑。