文：裏海（公眾號：fengkuanglihai）
今天牧原股份的年報出來了，非常亮眼，並且，2020年的業績繼續大幅增長，也幾無懸念。
對於牧原這種明星股，基本面上網上分析的材料太多，我就不出醜了，我復權了下牧原的股票，從2014年1月上市開始，到現在6年整，股價漲了35倍，這活脫脫的是一個從小市值的股票成長為巨型上市公司的典範啊。
我更想知道的是牧原為啥發展這麼快？好行業，好賽道，這些肯定是必然的，今天我們從資本市場層面來看一看吧！也許，我們通過牧原的這種發展路徑，依葫蘆畫瓢，也許能夠找到下一個這麼牛逼的企業？
在這六年里，牧原營收從26億元增長到202億元，凈利潤幾經起伏，扣非凈利潤從4900萬到59億元。而凈資產則從19億元增長到317億元，總資產從41億元增長到528億元。
牧原上市六年來，發展速度極快，即使在豬價低迷的幾年裡，也因為有較好的現金流，從而保證了公司即使在低迷期也在高速發展。在這個發展過程中，行業的共性:好行業好賽道，牧原獨有的基因：專注、自繁自養等，再加上那麼一點點運氣，更重要的，是資本市場這平台，完全解決了牧原高速發展的問題：錢。
牧原凈資產，扣除分紅後漲了298億元，而6年的凈利潤，加起來也不過117億元，其他的增長部分，就是來自於資本市場這平台了。
牧原這種自繁自養的模式，屬於重資產模式 ，資本消耗極大，沒有大量的資金，根本不可能幹得起來，也不可能安然邁過豬周期的低迷期。
一是依靠資本市場，實現發展中的錢的問題。
對於上市公司，充足的資金可以帶來兩個積極的因子，第一是可以實現快速發展，2014年至今，公司已經成功實施三次定增、發行一次優先股，均為募集資金，合計募資115億元，算上首發募資，合計為121億元，這些資金，全部充實凈資產，並且不用還錢，此外，公司還實施債權融資達102億元，至此，公司直接融資合計達223億元。這200多億元，只有上市了才能募集得到。因此，牧原的核心資本，凈資產越做越大，其實前幾年凈資產增大，並不是掙了錢的原因，而是定增募集來的錢啊。
第二是可以在低迷期靠豐厚的現金活下去。實際上牧原前幾年的資金鍊是相當緊張的，而資本市場融資的資金則給予牧原較強的安全墊。2018年，豬周期底部，牧原的財務指標是相當的不好看，如果從傳統的正統價值投資者眼中來看，牧原在財務指標這一塊就排除掉了。以2018年年報為例，流動比率0.72，速動比,0.29。這指標代表公司的資金鍊非常緊張，甚至可以說有還不起錢的風險。但這一切，就算豬周期沒有來，一個定向增發融資就解決問題了。
二是秦英林的專注和偏執帶來了運氣女神的降臨。
牧原專業專注，自繁自養的模式需要消耗大量的資本。在這輪超級豬周期之前，牧原一直靠高強度的融資支撐公司的高速發展和維繫現金流。其實在2019年前，養豬真不是一個好差事，投資大，回報低，如果豬周期不來，或者來得不夠猛的話，牧原幾乎可以確定是要靠上述模式繼續滾動下去，但一個不創造利潤的重資產企業，總有滾不動的一天。
不過，上天總是眷顧專注的人，在牧原資金量最緊張的時候，豬周期來了。行業景氣度一來，而且是超級的行業景氣度，一切都不是問題了。
牧原，就是一個依靠資本市場快速發展壯大的企業的模板。這一年多以來， 監管機構大幅放鬆再融資，IPO，實際上，也是希望有更多企業能夠通過資本市場，解決發展中的資金問題，從而快速成為行業的領頭羊。
一個牧原長大了，N個牧原在資本市場的助力下持續成長著，就看你們發現得了不。當然，我們也要睜大眼睛，看一看這些上市公司，有多少是來套現的？有多少是像牧原這種專業專注做事情的公司？一定要分辨清楚了。
不過，我再返回去看牧原股價的走勢，我發現如果沒有信仰的話，幾乎可以肯定的是，沒有人能夠從才上市開始拿到現在。牧原的股價曾經有長達3年的震盪，不漲，投機客走了；財務指標不健康，價值投資者走了。
投資賺大錢需要靠信仰，信仰樂視的，破產了，信仰牧原的，發大財了！當然，更科學的一種投資方式是，對行業和公司有著非常深入的研究，在企業有危險的時候，迴避，待拐點出現的時候，因為有底，所以重倉殺入！投資真是一個神奇的事情！
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