今日市場
今日大盤全天低開低走，三大指數均跌超1%，滬指跌破3100點，創業板指創3年新低。兩市成交額不足7000億元。總體上個股跌多漲少，兩市超3600隻個股下跌。北向資金持續凈流出。盤面上，行業板塊多數收跌，環保行業、公用事業、燃氣、工程諮詢服務板塊漲幅居前，航空機場、保險、證券、醫藥商業、光伏設備板塊跌幅居前。今日航空機場股大跌，主要由於在消息面上，網傳兩大機場關於免稅經營扣點下降，對此，上海機場澄清，網傳內容不屬實，目前公司與日上免稅行(上海)相關事項按《上海浦東國際機場免稅店項目經營權轉讓合同之補充協議》執行。此外，白雲機場亦表示，公司與中免沒有探討過扣點調整的問題，目前公司不存在應披露而未披露的重大信息。另外，今日LPR非對稱降息也是造成指數下跌的一大原因，5年期的LPR按兵不動，並未向預期中的那樣下降，主要因為，一是保護銀行的凈利差，二是有著穩定匯率的考慮。
截至收盤，今日上證指數收於3092.98點，下跌1.24%，成交額為2937億元；深證成指下跌1.32%，成交額為3845億元；創業板指下跌1.60%。今日兩市上漲個股數量為1380隻，下跌個股數為3682隻。
從風格指數上來看，今日所有風格表現不佳，其中穩定風格的個股上漲，周期和金融風格的個股表現最弱。近期風格轉換較為明顯。
盤面上，31個申萬一級行業中有4個行業上漲，其中環保，通信，建築裝飾行業領漲，漲幅分別為1.50%，0.68%，0.10%。非銀金融，交通運輸，電力設備行業領跌，跌幅分別為3.02%，2.34%，1.98%。
資金面上，今日北向資金凈流出64.12億元；其中滬股通凈流出54.32億元，深股通凈流出9.80億元。近三個月北向資金凈流出165.50億元。俄烏和中美局勢對北向資金邊際影響逐漸縮小，美國通脹走勢和國內經濟狀況最近對北向資金影響較大。
從風險溢價指數來看，風險溢價率在歷史上處於均值+1倍標準差之上時，A股往往處於底部區域。目前風險溢價率為3.30%，低於一倍標準差，萬得全A指數處於爬升階段。風險溢價指數近期震盪，市場情緒回落。後期市場仍有擾動，但下行空間相對可控，建議投資者擇機分批布局。
（註：數據更新至前一交易日，風險溢價率越大，表明配置股票的性價比越高；反之，則配置債券的性價比越高）
熱點新聞
新聞一：證監會多措並舉活躍資本市場
從加快投資端改革到優化完善交易機制、從提高上市公司吸引力到引入更多中長期資金入市，證監會日前公布了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施。業內人士指出，在當前市場這一關鍵時間節點推出的上述一攬子舉措，有利於穩定市場預期，有效提升市場活力、效率和吸引力。
綜合施策提振市場信心
證監會有關負責人表示，證監會深入學習貫徹中央政治局會議精神，成立了專項工作組，專門制定工作方案。本次一攬子政策措施立足當下，加快推出一批可落地、有實效的政策舉措，穩定預期、提振信心。同時，力爭在引入源頭活水、降低交易成本、提高交易暢通性等問題上取得突破。
據介紹，本次活躍資本市場、提振投資者信心的舉措包括：
一是加快投資端改革，大力發展權益類基金。重點措施包括放寬指數基金註冊條件、推進公募基金費率改革全面落地、引導頭部公募基金公司增加權益類基金髮行比例、引導公募基金管理人加大自購旗下權益類基金力度、建立公募基金管理人「逆周期布局」激勵約束機制、拓寬公募基金投資範圍和策略等等。
二是提高上市公司投資吸引力，更好回報投資者。重點措施包括制定實施資本市場服務高水平科技自立自強行動方案、強化分紅導向，推動提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩定性、持續增長性和可預期性、修訂股份回購制度規則，放寬相關回購條件、深化上市公司併購重組市場化改革、進一步推動中國特色估值體系建設，突出扶優限劣、合理把握IPO、再融資節奏，完善一二級市場逆周期調節等等。
三是優化完善交易機制，提升交易便利性。重點措施包括降低證券交易經手費，同步降低證券公司佣金費率、進一步擴大融資融券標的範圍，降低融資融券費率、完善股份減持制度、優化交易監管，增強交易便利性和暢通性、研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間等等。
四是激發市場機構活力，促進行業高質量發展。重點措施包括優化證券公司風控指標計算標準，適當放寬對優質證券公司的資本約束、實施融資融券逆周期調節、研究推出深證100股指期貨期權、中證1000ETF期權等系列金融期貨期權品種、落實差異化監管政策，對優質私募股權創投基金簡化登記備案、鼓勵各類資金通過指數化投資入市。
此外，一攬子政策措施還包括支持香港市場發展，統籌提升A股、港股活躍度，加強跨部委協同，形成活躍資本市場合力等等。
真金白銀向投資者讓利
值得注意的是，本次一攬子政策措施通過降低交易成本實現向投資者真金白銀讓利，並對市場呼聲較高的減持、回購等問題出台了針對性的舉措。
證監會日前宣布，指導上交所、深交所、北交所自8月28日起進一步降低證券交易經手費。滬深交易所此次將A股、B股證券交易經手費，從按成交金額的0.00487%雙向收取，下調為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達30%；北交所在2022年12月調降證券交易經手費50%的基礎上，再次將證券交易經手費標準降低50%，由按成交金額的0.025%雙邊收取下調至按成交金額的0.0125%雙邊收取。同時，將引導證券公司穩妥做好與客戶合同變更及相關交易參數的調整，依法降低經紀業務佣金費率，切實將此次證券交易經手費下降的政策效果傳導至廣大投資者。
上交所有關負責人表示，本次股票交易經手費收費標準調整是在2015年的基礎上再次下調，是上交所積極貫徹落實中央政治局會議精神和國務院相關會議部署的重要舉措，有利於進一步活躍資本市場，降低交易成本。
針對市場較為關注的大股東減持問題，證監會有關負責人表示，將堅決打擊違規減持行為，及時嚴肅處理超比例減持、未披露減持、規避限制減持等行為。同時密切關注市場反映的股東減持問題，認真分析、深入評估，適時研究優化減持規則，進一步規範大股東、董監高等相關方的減持行為，增強制度約束力。
在股份回購方面，上述負責人表示，將會同有關方面，進一步優化股份回購制度。一方面，加快推進回購規則修訂，放寬上市公司在股價大幅下跌時的回購條件，放寬新上市公司回購限制，放寬回購窗口期的限制條件，提升實施回購的便利性。另一方面，鼓勵有條件的上市公司積極開展回購，督促已發布回購方案的上市公司加快實施回購計劃、加大回購力度，及時傳遞積極信號。
改革有效穩定市場預期
業內人士和機構普遍認為，在當前時間節點出台活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施，有利於穩定市場預期，並推動市場的中長期健康發展。
前海開源基金表示，當前市場出現持續調整，在這一關鍵時間節點出台活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施，釋放了積極信號，表明了監管部門對於大力支持資本市場發展的態度。他表示，一攬子政策中提出加快投資端改革，加大中長期資金引入力度，提升機構投資者占比，有助於改善投資者結構，能夠有效地穩定市場預期，對於資本市場的中長期健康發展具有重要意義。
川財證券表示，加快投資端改革，是推動活躍資本市場的關鍵舉措，證監會通過放寬指數基金註冊條件、提升指數基金開發效率、降低管理費率水平、促進公募基金總量提升和結構優化等一系列措施來推動權益類基金髮展，有利於加大長線資金的入市力度。這一舉措讓投資者能夠參與企業的快速發展，企業通過自身高質量發展來有效回饋於投資者，形成良性循環。同時，交易便利性的提升將有助於增強交易的活躍度和流動性，從而提高市場的競爭力和效率。對市場而言，長線資金的入市，有利於豎立正確的價值投資觀念，推動市場更加合理地定價，讓投資者能夠從股息、紅利等長期回報中受益。
華福證券認為，當前資本市場各項政策利好頻出，決心大力度強。該機構表示，當前「政策底」根基牢固，顯示國家政策對於資本市場的高度重視和持續關懷。「政策底」效果的顯現往往是一個過程，並不是一蹴而就的，但是市場不斷向好的方向非常明確。歷史經驗中「政策底」出現後股票市場往往會先在底部震盪徘徊一段時間，隨後進入上行通道，這個過程中，理性樂觀的投資者最終將能夠獲得很好的回報。
中金公司表示，資本市場改革助力信心提振。當前A股市場已計入較多偏審慎預期，隨著市場調整，估值、情緒和投資者行為進一步呈現出偏底部特徵，投資吸引力進一步增加，結合政策層面積極化解當前主要矛盾、企業盈利底部逐漸顯現，對於後續市場表現不必悲觀，A股當前位置機會大於風險。
新聞二：央行宣布：一年期下調10BP！五年期以上利率為何「意外」落空？
8月21日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR）。其中，1年期LPR為3.45%，上月為3.55%；5年期以上LPR為4.2%，上月為4.2%。1年期LPR較上月下降10個基點。
LPR是由具有代表性的報價行，根據報價行對最優質客戶的貸款利率，以公開市場操作利率加點形成的方式報價，是貸款利率定價的主要參考基準。因此，LPR下降將有效發揮方向性和指導性作用，進一步降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本，進而刺激實體需求。
五年期以上LPR為何維持不變？
本次5年期以上LPR並未如預期一樣下降。招聯首席研究員董希淼在接受中新經緯採訪時指出，從時點看，這是LPR在6月下降10個基點之後，1年期LPR三個月內第二次下降，傳遞出貨幣政策加大逆周期調節、助力經濟加快恢復的明顯信號。
此次5年期沒有下調，略和市場預期有差異，可能與存量房貸與新增房貸利差過大有一些關係。當前新發放貸款利率已降至歷史低位，各地因城施策空間較大，且銀行息差持續承壓環境下，為保持銀行合理利潤水平，5年期以上LPR報價維持不變可為存量房貸利率加快落地預留空間。總的來說，5年期以上LPR保持不變，有助於商業銀行穩定息差水平，保持利潤合理增長，增強支持服務實體經濟的持續性和高質量發展的穩健性。
另外，LPR下調幅度較小，可能也有穩匯率的考慮。在2季度貨幣政策執行報告的專欄4中，央行強調保持人民幣匯率穩定，並表示將用好各項調控儲備工具，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防範匯率超調風險。實際上，今年6月26日以來，人民幣中間價報價持續強於我們基於「收盤價+一籃子貨幣匯率變化」構建的模型預測值，顯示央行可能在中間價報價時重啟了「逆周期因子」。同時，自6月底2季度貨幣政策委員會例會以來，央行持續釋放穩匯率的信號。目前海外主要央行還處於加息周期，穩匯率的考慮可能對央行降息形成一定的掣肘。
往後看，5年期以上LPR報價按兵不動，很可能意味著後期「調整優化房地產信貸政策」會單獨出台具體措施，其中或包括更大力度實施首套房貸利率政策動態調整機制，以及下調二套房貸利率下限等。總體上看，下一步引導新發放居民房貸利率下行是大勢所趨。
市場有風險，投資需謹慎。本內容表述僅供參考，不構成對任何人的投資建議。
格上研究