雖然Coinbase看起來贏了，但還沒有脫離險境。
13個月前，薩姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)和趙長鵬還坐在加密貨幣世界之巔，二人是競爭對手，分別運營著兩家規模最大、增長最快的數字資產交易所——FTX和幣安(Binance)，並且逐漸拉開了和Coinbase Global等競爭對手的距離。
現在，班克曼-弗里德和趙長鵬均因違法行為落馬。FTX於2022年11月申請破產，班克曼-弗里德本月被判犯有刑事欺詐罪，面臨數十年的刑期。本周二（11月21日），趙長鵬承認違反了聯邦反洗錢規定，隨後辭去在幣安的職務，幣安被判以43億美元罰款，並將接受為期五年的第三方監督。
Coinbase (COIN)依然屹立不倒，今年該公司股價上漲了200%，市值超過250億美元。看到兩大競爭對手的倒下，Coinbase聯合創始人兼CEO布萊恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)難免有些「幸災樂禍」。
阿姆斯特朗周二在社交媒體平台X上發帖說：「我們無法總是像其他公司那樣迅速增長，合規運營更難，成本也更高，（關於幣安的）消息進一步證明，選擇去做難做的事才是正確的決定。」
長期以來，Coinbase一直被視為投資加密貨幣的一種更安全的方式，該公司的增長速度確實有所放緩。這次幣安事件可能會給Coinbase帶來長期提振，在幣安任意而為和占主導地位的時代可能因第三方監督而終結之際，Coinbase的競爭壓力隨之消失。
幾個月來，幣安的市場份額一直在下降，根據CCData的數據，10月幣安最大的業務——衍生品交易的市場份額出現了最大降幅，而且這種情況可能會持續下去。
穆迪分析公司(Moody’s Analytics)數字資產高級主管揚尼斯·吉奧卡斯(Yiannis Giokas)說：「美國司法部與幣安之間的和解協議標誌著一個時代的結束，隨著數字貨幣變得越來越主流和機構的參與，為確保合規和保護消費者，監管和執法將變得更加嚴格。」
長期以來，幣安一直是一個無形離岸公司實體，這次美國執法部門為幣安定罪進一步說明，未來加密貨幣將受到更多監管。此外，雖然Coinbase看上去是贏家，但該公司自己還沒有脫離險境。
今年早些時候，美國證券交易委員會(SEC)起訴Coinbase，稱其是一家未註冊的證券交易所，並認為其核心業務從根本上來說是非法的。Coinbase表示將在法庭上對SEC的指控進行抗辯，並堅稱自己不提供未經註冊的證券。這起法律案件的關鍵在於數字資產是否屬於證券，或者哪些數字資產屬於證券。
儘管如此，Coinbase的股價一直在上漲，今年以來與比特幣和其他代幣的價格一起上漲了三位數。周三，Coinbase上漲了2.5%，但這樣的漲幅對於這隻波動劇烈的股票來說並不罕見，股價上漲或許反映出人們普遍認為Coinbase是一個能夠管理監管風險的倖存者。
本周，SEC還針對Coinbase的另一個競爭對手Kraken提出了類似指控，這可能也是Coinbase上漲的原因。
但這並不意味著應該買入Coinbase，目前仍存在一些看跌理由，其中包括監管和競爭，此外，Coinbase目前處於超買水平。
Coinbase面臨的關鍵問題是整個加密貨幣市場的健康狀況，本周幣安和美國司法部達成的和解協議消除了一些尾部風險，即這家全球最大的加密貨幣交易所可能會面臨更混亂的結局。
加密對沖基金Dexterity Capital的執行合伙人麥可·薩法伊(Michael Safai)說：「和解協議化解了今年加密貨幣行業一直面臨的問題之一，目前交易員們認為，該行業終於迎來了轉機，他們在經歷了2022年和2023年的混亂局面後，現在認為增長即將到來。」
下一個重要催化劑是監管機構批准比特幣ETF的可能性，預計這將引發新一輪投資者興趣，而且這種可能性越來越大。近幾個月來，對ETF獲批的希望推動了比特幣和Coinbase的上漲，自從貝萊德(BlackRock)宣布申請推出一隻由Coinbase託管的ETF以來，Coinbase上漲了一倍多。
薩法伊說：「和解協議以及ETF獲批將為上漲奠定基礎。」
文 | 傑克·丹頓
編輯 | 郭力群
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《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2023年11月22日報道「2 of Crypto’s Biggest Names Are Felons. What It Means for Coinbase.」。
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