官員們對經濟前景、還需要把政策收緊到何種程度存在分歧，使得人們現在更加關注下周的傑克遜霍爾會議。
周三（8月16日）公布的美聯儲會議紀要顯示，在7月份會議上，大多數聯邦公開市場委員會(FOMC)委員認為通脹帶來的「重大」風險仍然沒有消退，但有至少兩位委員認為應該維持基準利率不變。
在7月份的會議上，美聯儲決定加息25個基點，這一決定符合市場普遍預期，聯邦基金利率目標區間升至5.25%-5.5%的區間，為22年來的最高水平。
加息的決定獲得了FOMC一致通過，但有至少兩位委員認為不應該在7月加息。會議紀要顯示：「幾位與會者表示，他們傾向於維持聯邦基金利率目標區間不變，或者他們本可以支持這樣的提議。」支持維持利率不變的委員指出，美聯儲可以留出一些時間進一步評估此前加息帶來的影響。
不過，FOMC委員之間的分歧並不大，「幾乎所有與會者」都支持加息。會議紀要稱：「與會者指出，這一行動將使貨幣政策立場進一步進入限制性領域，與減少經濟中的供需失衡和幫助恢復價格穩定相一致。」
會議紀要通常在FOMC每次會議結束後幾周公布，從這次公布的紀要可以看出，委員們仍在努力應對經濟前景的不確定性。會議紀要顯示，多數委員仍然認為「通脹存在顯著上行風險」，可能需要進一步加息。
此外，部分與會者擔心美國經濟可能走弱，失業率可能上升。他們指出，自去年初以來金融環境收緊對經濟的影響可能比預期的更大。
但美聯儲也看到了經濟中的積極跡象，認為美國經濟正以"溫和"的步伐擴張，由於支出和實體經濟活動強於預期，美聯儲不再預測今年年底將出現溫和衰退。
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會議紀要顯示，當涉及到加息、暫停加息甚至最終降息的未來決策時，美聯儲將主要看的是未來數據的表現。這也是美聯儲主席鮑威爾在7月份會議結束後的新聞發布會上重申的一點。
鮑威爾當時說：「我們必須看到供需恢復平衡的跡象，尤其是勞動力市場的供需平衡。在研究通脹數據時，我們會問自己，這一系列數據是否表明需要進一步加息？如果得出這個結論，那麼我們將繼續加息。這就是我們對下次會議的看法。」
從鮑威爾的角度來看，「拼圖的碎片」正開始組合在一起，但他指出，貨幣政策的限制性還不夠大，持續時間還不夠長，不足以產生所有預期效果。他在7月份的新聞發布會上說：「我們打算維持緊縮政策，直到確信通脹正在持續下降，接近2%的目標，如果合適的話，我們準備進一步收緊政策。」周三公布的會議紀要顯示這一立場沒有發生變化。
雖然會議紀要措辭非常「鷹」，但華爾街仍認為，美聯儲已將利率上調至本輪經濟周期的最高水平。今年6月，美聯儲官員暗示，今年有必要再加息兩次，每次25個基點。官員們在7月份上調了利率，但仍有可能再次加息25個基點。
不過，追蹤利率期貨走勢的CME美聯儲觀察(Fed Watch)數據顯示，會議紀要公布後，市場認為9月維持基準利率不變的機率高達88.5%。
安聯(Allianz)首席經濟顧問穆罕默德·A·埃爾-埃利安(Mohamed A. El-Erian)評論說，周三的會議紀要中有很多「一方面如何如何，但另一方面又如何如何」的語句，每個官員都提出了自己的看法。埃利安指出，官員們對經濟前景、還需要把政策收緊到何種程度存在分歧，使得人們現在更加關注下周的傑克遜霍爾會議。
摩根史坦利(Morgan Stanley)首席美國經濟學家艾倫·曾特納(Ellen Zentner)及其團隊指出：「會議紀要是在為鮑威爾下周在傑克遜霍爾會議上的講話做鋪墊，我們預計他會繼續強調美聯儲的決策將取決於數據的表現，對數據的『整體』表現做考量，為9月繼續加息的可能性敞開大門。」
文 | 梅根·萊昂哈特(Megan Leonhardt)
編輯 | 郭力群
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《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2023年8月16日報道「A 『Couple』 Fed Officials Wanted to Keep Rates Steady Despite Significant Inflation Risks」。
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