2023年5月24日音頻：進度條00:00 09:57 後退15秒倍速 快進15秒
昨晚麥卡錫（眾議院議長，共和黨人）和拜登關於「債務上限」的問題談崩了。
共和黨堅持，拜登政府要大幅削減2024年的聯邦預算支出；拜登則想維持目前的支出水平（削減支出會拖累經濟，到時人民不滿，還怎麼參加2024年的競選？），並打算對富人和大型石油、醫藥企業多收稅來削減赤字；共和黨表示，增稅方案「沒得談」（向富人收稅，他們怎麼會支持我？）……
依我看， 談最後肯定能談成，美債違約對兩黨都沒好處；無非是誰「讓步」的問題。最後，大機率是拜登讓步，同意削減一定的開支；因為拜登面臨的壓力更大， 談崩了，他就是200年來首位違約的美國總統，晚節不保。
美國的債務問題 跟當前「新能源」的處境何其相像。
新能源板塊有業績，估值也不高，該漲；但新能源的問題在於， 套牢盤太多了，資金博弈嚴重。多頭說，不漲就不賣；空頭說，你們不割肉就不買。於是，新能源板塊就一直「死氣沉沉」，根本漲不動。
未來，多頭割肉的機率更大；因為在兩方的博弈中，多頭的壓力更大。空頭不買，頂多是「少賺一點」（新能源板塊未來的預期較差，大漲的機率小）；但多頭不賣，資金就一直被套著，買不了別的。 在博弈中，一般壓力大的一方認輸。
所以我覺得， 對新能源板塊還是別抱太大的希望，見好就收。
今天光伏板塊大漲，原因是，在昨天的SNEC（上海新能源大會）全球光伏大會上，多位大佬喊話： 要減少無序競爭。於是投資者預期，頭部廠商獲益……但這事，我覺得想想就好，現在經濟較弱，誰願意主動放棄市場給別人呢？該卷還得卷。
講白點，對新能源板塊，還是以前的觀點， 反彈或是逃命良機。
1、半導體被制裁
5月19-21日，G7在日本召開峰會。 所謂G7峰會，又稱Green 7峰會，7個綠茶婊大會。這不，峰會一過，日本就正式出台半導體製造設備出口管制措施（將於7月23日起實施），第一個跳出來針對我們。
這對半導體板塊是好事還是壞事呢？
目前來看，壞處大於好處。具體可以假設兩種場景。
1）假設生產某晶片需A、B、C設備，A設備是國產的，B和C從日本進口；再假設 國產B、C設備跟日本的差距巨大。
那麼，日本的出口管制就是利空，因為B和C設備替代不了，這種晶片就生產不了，對國產A設備的需求也就沒有了。
先進位程晶片（14nm及以下）的生產，幾乎都是這種情況。
2）假設生產某晶片需X、Y、Z設備，X設備是國產的，Y和Z從日本進口；再假設 國產Y、Z設備跟日本的差距不大。
那麼，日本的出口管制就是利好，因為 進口Y和Z設備的缺口，將會由「國產替代」補上，進而創造一定的「增量市場」。
成熟製程晶片，可能出現這種情況。
是不是說，日本的「出口管制」利空先進位程，利好成熟製程呢？
不盡然。因為 這次日本的管制太嚴了，某些成熟製程的設備也被涵蓋了，例如，尼康的浸沒式光刻機是生產45nm成熟製程晶片的，照樣被列入了出口管制。小日本好像要把我們給一鍋端了。
這就是說， 成熟製程的晶片（用於家電、汽車和物聯網設備）也可能會受到影響，如果其它國家（荷蘭、韓國等）也跟進的話。
所以，日本的出口管制到底會不會刺激「國產替代」？難說的很。
不過， 我依然對中國的半導體抱有信心。
半導體是一條全球產業鏈，我們不可能完全獨立發展，對海外設備、材料的適當依賴是正常、也是必然的。但 適當依賴不意味著被「卡脖子」，因為海外也有依賴我們的地方，例如，美國「求」我們買國債、日本依賴我們的稀土，荷蘭依賴我們的商品（2021年荷蘭9.9%的進口商品來自中國）……先進位程被「卡」也就算了，但是， 如果成熟製程也被封鎖，那就是「掀桌子」，我們也必將「反制」，都別過了……所以，在制定規則或實施的時候，相信美日歐會悠著點。
G7會議上，美國說跟我們的關係很快「解凍」，說明他們也不想「掀桌子」。所以從這個角度講，我對國內半導體產業的發展還是有信心。
而且，我猜測， 等美日歐的具體「制裁措施」出台後，我們大機率也有相關的「扶持政策」（例如，像華為一樣，先進晶片雖然製造不出來，但每年還是花錢研發），否則先進位程可能永遠被「卡脖子」。
說了這麼多，我的意思是， 對半導體板塊別太悲觀。
2、板塊分析
（1）電力
夏季用電高峰將至。據國家能源局和中國電力企業聯合會預計，正常情況下，今年夏季全國最高用電負荷大約在13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬千瓦；在極端情況下，全國最高用電負荷可能比2022年增加近1億千瓦。
今年夏季，用電量預計大幅增加，「電力」板塊的時機到了。投電力，有兩種思路：火電（煤炭）、綠電（光伏）。
光伏的話，「產能過剩」的壓力比較大，風險較高。
煤炭板塊可能是更好的參與標的，目前中證煤炭PE為6.69倍，位於近5年7.87%的百分位；股息率為6.57%，位於近5年92.52%的百分位，估值低，股息率高，性價比比較高。
（2）黃金
摩根大通首席全球策略師建議客戶，增持現金、債券和黃金，美股未來難以上漲。
現在全球經濟似乎不大給力，中國不及預期，海外面臨衰退。按照美林時鐘理論， 在經濟下行的階段，現金（黃金）、債券的表現預計更好。所以，我也認為現在黃金的性價比比較高。
另外，美股、A股現在都有點「問題」，美股的估值比較高（納斯達克的PE為34.33倍，位於近5年78.93%的百分位）；人民幣有貶值的壓力，A股的整體壓力也比較大（只有結構性機會）。所以綜合比較下來， 還是黃金占優。
（3）汽車
今天特斯拉證實，在中國生產的Model 3和Model Y 在向加拿大出口，利好新能源車、汽車板塊。
特斯拉雖然是美國品牌，但 在中國生產就用中國的零部件、動力電池等等，所以上海特斯拉超級工廠的生產電動車出口加拿大，就可以理解為 中國的汽車出口加拿大。之前中國的汽車產業被美日歐壓著打（美國的雪佛蘭、福特，歐洲的寶馬、奔馳，日本的本田、豐田），在電動車時代，我們終於扳回了一局。
另外，4月汽車製造業增加值同比增長45%；1-4月共出口汽車137萬輛，同比增長89.2%。
綜上，雖然國內汽車消費壓力比較大，但 預計今年出口給力，可能存在「超預期的機會」。
「智能汽車」可能迎來布局機會。
文章就分析到這裡了。
近兩天市場又大幅回調，估計大家又心碎了一地，但換個角度， 回調又何嘗不是「布局的良機」？而且，近些天有的板塊顯示出了難得的「韌性」，例如 半導體、醫藥、通信等板塊，都有逆勢上漲之象，這又何嘗不是向我們「暗示」接下來的方向？
現在日均成交額為8000億左右，大漲有些難；但俗話說，「買在無人問津處」，現在正是認真「思考未來」的時候。
今晚8點，我有一場直播， 跟大家好好聊聊接下來的方向（哪些板塊有機會？哪些板塊有風險？）和操作策略（倉位怎麼控制？買賣節奏怎麼把握？），歡迎掃碼觀看。
如需看大盤及賽道估值，看第三條文章。
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