2023年6月20日進度條09:0600:00/09:06
果然降息了。
今天央行公布了LPR報價利率，1年期LPR為3.55%， 降低了10BP；5年期LPR為4.2%， 也降低了10BP。這沒什麼意外，6月13日下調7天逆回購利率的時候我就說了（ 降息了 ），MLF、LPR利率都會降。
降息之後市場就有更多的「水」，股市預計表現較好。
上午北向資金凈流出，下午轉為凈流入17個億…… 聰明資金率先「空轉多」。
整體上，現在是布局基金的絕佳時機。但， 哪個方向機會最大？下面細講。
1、醫藥、新能源、AI，能漲嗎？
近1個月的行情又讓大家「糾結」。
一方面， AI漲勢如虹，但是能不能追呢？
另一方面， 醫藥、新能源前幾天反彈了一波，現在又有點漲不動了， 還能拿嗎？
這兩個問題，我無法直接給結論。分別講講它們的近況，大家自己判斷。
先說結論， 中短期它們可能都有一定的機會漲。
（1）醫藥
近1個月醫藥下跌較多，主要源於對 下半年「第九批國采」擔憂。雖然「集采」已經常態化了，但在股市集采依舊是「洪水猛獸」，一來就跌。
但其實，集采的影響已經很弱了。
國家規劃， 到2025年完成500個品種的集采，前1-8批集采已納入333個品種，已完成了2/3。
從企業的角度講，大多數製藥公司的大多數產品都已經納入集采了，進一步「集采」的影響小。據東吳證券測算， 2023-2025年主流製藥企業的集採風險小於15%。
既然「集采」的影響被錯誤地高估，醫藥被「錯殺」，那麼中期，醫藥可能有「糾錯」的機會，也就是，還有機會漲。
（2）新能源
6月18日，美國國務卿安東尼·布林肯訪華， 中美關係階段性緩和。
這對新能源是大利好。
因為新能源是中國的「優勢行業」，它的成長空間很大一部分來源於「 遠征海外、開疆拓土」。
既然中美關係緩和了，那麼，市場就會預期， 我們的優勢行業將「允許」在美國繼續「攻城略地」。舉個例子，作為訪華的「見面禮」， 6月15日美國政府同意中國電動汽車公司Cotion（國軒高科子公司）推進在密西根州的建設工作，之前這個工程已經被美國以國家安全為「藉口」審查了幾個月。
看看新能源的出口。
今年5月，新能源車出口同比增長1.5倍，環比增長7.9%，其中第二大出口國就是美國。
今年1-4月，光伏組件出口69GW（國內裝機量是48GW），同比增加41%。出口量比國內裝機量多44%。
這就是說，如果新能源車、光伏在美國的銷量能維持並有所增長，是大利好。所以，中短期光伏、新能源車可能漲。
（3）AI
5月24日，英偉達發布一季報，大超預期。並且，英偉達給二季度的業績指引為，營收110億美元， 這比華爾街的預期的70億高出了57%。
有「預期差」股票就能漲，當晚英偉達暴漲24%，5月24日到今天，英偉達漲了39%。
其實這沒有完全反映預期差； 按標準，英偉達應該漲個50%左右才能完全反映「預期差」。
國內通信設備板塊的業績和英偉達是一一對應的，比如，一塊A100晶片對應需要6隻200G光模塊配套，一塊最新的GH200晶片需要9隻800G光模塊。
由此可以粗略評估， 國內的通信設備板塊大概也該漲個50%左右。
從5月24日至今，「通信設備」指數漲了31%； 可能，通信板塊還有「補漲」空間。
不論醫藥、新能源、AI，中短期可能都有機會。只是，機會的大小不同而已，或者說，機會的可持續性不同而已。
比如說醫藥，雖然集采的「邊際影響」大幅減弱了（即，情況不會更差），但 「存量影響」還在（已經大幅降價的藥品，不能再給你把價格漲回來吧？），所以，很多醫藥公司的長期業績可能就那樣了，大漲的希望小。
比如說新能源， 未來3年，光伏、碳酸鋰都嚴重地產能過剩了，價格戰無法避免，所以中長期壓力也比較大。
而AI不一樣，有人說AI是未來十年的技術革命，馬化騰說「AI是幾百年不遇的工業革命」……不管是百年還是十年，能確定的是，AI中短期不會熄火； 不管AI相關的板塊有沒有泡沫，中期它們都沒有下跌的理由。
2、對「調倉」的誤解
我在4月底的時候「調倉」了光伏，買了「納斯達克ETF」。5月中旬，光伏有了小漲，一群人噴，「賣在最低點」。
一看就知道他們對「調倉」有嚴重的誤解，情緒被短期的漲跌所左右。
詳細說說吧。
1）首先，「反彈」不意味著調錯了。
調倉必定是基於「中長期」的邏輯，預計中長期沒戲了，就調了。但是，大趨勢不行的，短期被市場炒一下，有所反彈，也是常有的事。
但這不是說「調倉」行為是錯的。扯別的沒用，看收益，我是在4月26日那天調的，到現在，光伏板塊還下跌了6%，哪怕經過了前幾天的急漲。
2）大家忽視了「機會成本」。
前段時間跟大家聊了，4月底我「調出了光伏，買了納指」。
從4月27到今天，「納斯達克ETF」漲了22%。別說光伏到今天是跌的，收益比納指少了28%；就算4月27日到現在光伏是漲的，調倉也是對的呀。
「新買的基金漲了22%，就算調出的基金漲了5%-10%」，相信也沒人覺得調錯了吧？這就是機會成本。
3）幻想的損失。
有人可能很單純，覺得基金虧著賣不舒服，總是希望「實在漲不動的時候」再賣。6月9日到今天，光伏板塊漲了7.7%，於是有人就不爽。
但我告訴你，就算你的運氣特別特別差，就賣在了6月8日「最低點」，你也不冤。
6月9日到現在，創業板指漲了6.9%，跟光伏相當。 就算你賣了光伏買別的，你也大機率「沒有錯過收益」；更何況，假如你買了AI相關，收益絕對吊打光伏。
所以，別被「幻想的損失」蒙蔽了頭腦。 調倉了錢回不來？有可能，不調「跟盈利者的差距」就越來越大。
說了很多，就是希望大家理性一點，別被「短期漲跌」、「幻想的損失」等等迷住了頭腦，多分析市場（而不是只盯著自己的持倉），多想想「機會成本」，做一個成熟的投資者。
我在A股投資了30年，非常理解這個市場。市場「沒有感情」， 不會因為你的基金跌多了就會大漲，也不會因為別的基金漲多了就會大跌。記住， 在任何情況下，市場都處於「起跑線」，有的基金能大漲，有的基金會大跌，這需要精深的分析才能判斷。
雖說現在市場又到了「機會區」，但預計也是「分化行情」，希望大家好好檢查自己的基金， 具備大漲的潛力嗎？
如需看大盤及賽道估值，看第三條文章。
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