2023年7月13日進度條08:2700:00/08:27
今天果然大漲，上證指數漲了1.26%，滬深300漲了1.43%，創業板指漲了1.85%；成交量9222億，跟昨天差不多；北上資金大幅凈流入135.9億。
核心原因我昨天說了（ 超預期 ），2個：中國6月社融超預期，說明經濟比預期的好；美國6月CPI超預期下降，美聯儲加息的預期降溫。
當然，「昨晚離岸人民幣大漲500點」也是A股上漲的原因，但是，人民幣漲是因為美國的CPI大幅下降，其實是一回事。 做投資，咱抓住本質原因就可以了。
大家關心的是， 能漲多久呢？
預判短期走勢比較難，但我認為， 這周、下周A股是相對比較安全的。下周一會出6月的經濟數據，大機率不會比預期的差；7月27會出美聯儲議息會議的結果，加息25BP可能難以避免，但「繼續加息」的預期下降。
也就是說， 至少在下下周前，市場「做多情緒」預計更濃。
另外，6月的出口數據出來了，以人民幣計，同比下滑8.3%；以美元計，同比下滑12.4%。這算是「超預期下降」。其中的原因是， 二季度歐美在「去風險」……
但數據出來就算是「利空落地」了，因為 下半年的情況大機率比預期的好。6月24日，咱們的2號正式訪問德國、法國，並受到不同尋常的高規格禮遇；6月18日美國務卿布林肯訪華，7月6日美國財長耶倫訪華，歐美和我們的關係正在「好轉」，預計下半年外貿很可能「有所超預期」。
所以，別悲觀了， 三季度大機率「還可以」。
1、白酒能買嗎？
一根大陽線，千軍萬馬來相見。今天白酒板塊放量大漲4%，可能就有人想問，白酒能買嗎？
我覺得， 白酒的機會來了！分2個方面詳細聊聊。
（1）矛盾的心理
猜測大家對白酒都有一種矛盾的心理。
一方面，白酒的ROE高，凈利潤增長穩定，很明顯是個「長牛賽道」；現在估值又低（中證白酒的PE只有29倍，位於近5年18%的百分位）， 好賽道好價格，現在不是能買了嗎？
但另一方面，6月的CPI同比增長0%，大家的消費慾望很低，白酒的銷量預計面臨壓力（618白酒大降價歷歷在目），要不要「迴避」一下？
這兩種心理都有一定的道理。「心理一」是基於「長期投資」。如果打算長期持有，在優質資產估值低的時候，就可以買了；至於買了之後「中短期」漲不漲？不太關心。「心理二」是基於「趨勢投資」。趨勢投資是希望，買了「中短期」就能漲。
它們的區別可以用一張圖來說明，如果是以「心理一」做投資，當白酒跌到了A-C就可以買；但如果以「心理二」做投資，則是希望在C-D之間買。
目前的白酒板塊，我認為 至少在B-C之間的位置，「拐點」到了或快到了。
為什麼這麼講呢？看白酒的基本面。
（2）消費不低迷
白酒板塊的的基本面比大家預期的好。
這是因為， 我們談的白酒其實主要是「高端白酒+區域名酒」；它們都有「剛需」屬性，並有一定的「定價權」。
看「中證白酒」前10大重倉股，「茅五瀘汾洋」合計權重占了69%，它們才是決定白酒板塊走勢的核心因素。
「茅五瀘」是高端白酒，它們有很強的商務屬性，比如請領導吃飯、跟合作夥伴談生意，在中國的文化中，都少不了高端白酒。雖說現在經濟不好，普通人不願意消費了，但總不能說，你請領導喝酒的時候喝便宜一點的酒吧？
山西汾酒、洋河股份是區域名酒，牌子沒「茅五瀘」響，但在某些區域，用戶粘性高，比如江蘇人就是愛喝洋河，經濟偏弱也不影響銷量。
口說無憑，「高端白酒+區域名酒」的基本面從它們的盈利預測上就可以看出來。
根據浙商證券預測，茅台、五糧液二季度的凈利潤增速都在15%以上；瀘州老窖、山西汾酒的增速在25%以上，洋河的增速為23%，都很出色，絕不像有些人說的「賣不動」了。
當然，今年「次高端」白酒的確面臨壓力。
這是因為，「次高端」白酒的消費群體是「中產」，他們的收入跟經濟息息相關。今年經濟復甦的力度偏弱，中產的收入相對下滑，所以「次高端」白酒有一定的庫存壓力，比如酒鬼酒，預計今年二季度營收和凈利潤都將雙位數下滑。
但這或許是好事，「次高端」白酒有賣不動的壓力，然後經過「人云亦云」的傳播，就會在情緒上造成「恐慌」，降低大多數人對白酒的信心；所以白酒板塊才會被「錯殺」，才會被低估。目前這種「大多數人恐懼的的氛圍」，難道不正給我們提供了布局的良機？
2、三季度怎麼投？
近幾個月大家可能都有一個感受： 新能源和AI存在「蹺蹺板效應」；AI漲，新能源就跌；AI跌，新能源就漲。比如，昨天通信大跌5%，光伏逆勢漲了1%；今天通信大漲3.8%，光伏卻僅微漲了0.5%。
之所以出現這種情況，在於基本面現在「青黃不接」，新能源未來幾年的增速肯定會放緩，AI必定是未來我們大力發展的情況。投資是基於未來的，所以， 理論上講，「慢慢賣掉新能源，買AI」是正確的。
但今年的問題是，新能源的發展還比較迅速，沒有大幅放緩，所以投資者「不捨得賣」；而AI今年大機率貢獻不了多少業績，投資者「不敢大筆押注」。
於是大家非常矛盾。「割新能源，買AI」？那就是參與「炒作」，多數基民是保守投資者，這麼操作不符合他們的理念。「死扛新能源」？但又大漲不起來，拿著沒意思。
怎麼辦？
核心「看價格」。我認為， 今年就別指望找到一個板塊，可以半年或一年拿著不動，或者定投，因為幾乎沒有這樣的板塊。AI嗎？它沒業績，漲漲必定會回調。新能源嗎？它有現在沒未來，肯定也會跌跌漲漲。消費？金融？目前CPI低、經濟的復甦力度不強，它們大機率也不會有「畫線派」的走勢。
所以， 下半年的操作可能要「短視」一點，根據「價格」做投資。新能源超跌了就買點，大機率會有反彈，漲到位了就賣掉。AI回調到位了也可以買點，漲太高了就賣掉，別幻想它是明年的主線所以能無限上漲。
如需看大盤及賽道估值，看第二條文章。
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