2023年5月8日音頻：進度條00:00 10:30 後退15秒倍速 快進15秒
銀行板塊又暴漲，中信銀行漲停，萬億市值的中國銀行也漲停。上次銀行股這麼漲的時候是2015年，上上次是2007年，8年一個輪迴。
銀行板塊是這樣的， 要不就不漲，長年累月地橫盤；要不暴漲，一次兌現未來好幾年的盈利。只是，現在國有大行們，要不接近歷史高點，要不創了歷史新高，比較危險，所以，興奮歸興奮， 別毛毛躁躁就追進去了；已經持有，多享受幾天的泡沫倒也無妨。
銀行大漲的邏輯我上上周就說了，看這裡（ 基民的春天 ）。
美國4月非農就業大超預期，預期為18萬人，實際為25.3萬人。出乎意料的是，數據公布後，美股大漲，納斯達克漲了2.25%。跟以前「經濟越好，美股越跌」的情況不一樣！
原因在於，之前市場交易的是「美聯儲加息」，美國的經濟越好，美聯儲越有膽子大幅加息，市場就越害怕；現在美聯儲加息到了尾聲， 市場交易的是「美國經濟衰退」，美國經濟數據好，反映了美國經濟有「軟著陸」的可能（經濟不會重度衰退），所以現在經濟越好，美股越漲。
環境變了，股市的邏輯也變了； 做投資，別沉溺於過去的「規則」。
總而言之，到了5月，市場進入了一個新階段， 整體上絕不缺機會；只是板塊的輪動可能比較快、比較極端，建議各位認真琢磨，把握住絕佳的賺錢機會。
1、半導體有機會嗎？
在A股有一些板塊， 只要它跌的多，只要有長期不用的閒錢，就敢投（不用研究基本面）。半導體就是這樣的板塊，因為，從長期來看，中國的半導體一定會不斷發展，確定無疑！
我們研究的目的只是為了更好地「 擇時」，提高長期收益。
不扯別的，開門見山， 我認為半導體板塊又到了絕佳的配置時機。一方面，它的基本面即將迎來「最差的時候」；另一方面大基金的減持又打壓了它的股價，給我們創造了買入的機會。
解釋一下吧。
從基本看，半導體是強周期板塊，正如我之前說的，周期板塊的投資策略是， 在基本面見底的時候潛伏，在基本面見頂的時候離開；典型地踐行了那句名言：買在無人問津時，賣在人聲鼎沸處。
現在已經很接近半導體周期的底部了。根據2011年後的歷史數據， 全球半導體銷售額同比增速從峰頂到谷底一般需要4-6個季度，而本輪增速下行已持續5個季度（今年一季度，全球半導體銷售額同比下降21.3%，中國半導體銷售額同比下降34.1%）。Bloomberg上各大投行的一致預期是， 本輪全球半導體周期將於今年二季度觸底。
所以，不要被半導體板塊一季度的業績嚇壞了（今年一季度半導體板塊的凈利潤同比下降64%），業績越差，反彈來的越快，反彈的力度越大。
從交易面看， 大基金的密集減持（5月6日最新消息，大基金計劃減持北方華創不超過2%），為我們創造了有吸引力的價格。
A股都是「聰明人」，最喜歡炒預期。年初以來，「中證全指半導體」最高漲了38%，炒的「天昏地暗」， 我一度以為半導體沒買入機會了；沒想到，4月大基金密集減持，半導體板塊持續回調，至今，「中證全指半導體」今年以來的漲幅只剩下12%，大基金替我們洗掉了很多不堅定的籌碼，為我們創造了機會。
歷史上，大基金有過2次減持潮，分別為2020年7月，2021年8月， 減持期間，半導體板塊的確承壓、回調，但減持期滿，普遍會迎來「交易性」反彈（2022年反彈後又回調，只是因為半導體的周期下行，是基本面因素）。4月半導體的回調幾乎抹平了今年的漲幅，照經驗看，待大基金減持期滿（加上半導體基本面上行周期開啟），半導體板塊有望迎來「大反轉」。
聊聊「國產替代」。
今年一季度， 中國半導體設備收入同比增長47%，是唯一正增長的半導體細分板塊；其中的原因就在於「國產替代」。
事實上，不知不覺之間，中國半導體的「國產化率」已有不小的規模，例如在去膠領域，上海稷以的市占率有44%，在CMP領域，中微半導市占率有22%。
在高端製程上，我們雖比較落後，但在全球也有「一席之地」。例如，在14nm以下的製程，全球僅有3個玩家，台積電、三星、英特爾，但 中芯國際在 2019 年下半年正式開始量產了14nm。雖然在高端設備、材料上依然受制於人，但已見到曙光。
聊聊科技創新。
以ChatGPT為首的科技創新有望為半導體帶來巨大的增量空間，雖然ChatGPT目前處於「市夢率」階段，但必定是未來的發展趨勢。
美國經濟學家熊彼特曾說，當經濟循環到谷底，生產停滯不前，此時唯有「創新」才能開啟新一輪的繁榮。目前全球經濟就處於這個狀態， 「科技創新」是未來3年的主旋律。
政府也意識到了這個問題。今年財經委的首次會議上，就提到了「把握人工智慧等科技浪潮」。順著政策的方向投資，總不會錯！
我發現了，講投乾貨資總是很枯燥，很多人看不進去；但我認為，投資是一件大事，大家自己投的時候，有必要了解宏觀、行業的全貌，這是對自己的錢負責。所以，雖然枯燥，但還是耐心多看看吧，多思考，存錢不易，別瞎賭！
2、板塊分析
（1）中藥
周末一則大消息，片仔癀錠劑的零售價從590元/粒提高到760元/粒，一口氣提價170元，提價29%。今天片仔癀一字封板！
片仔癀兼具「 壟斷、剛需」的特性，提價幾乎100%能提高營收和凈利潤。舉個例子，假設哈佛大學說，要把學費提高50%，大家還是樂呵呵地掏錢，不會因為貴了就不讀了。所以，片仔癀提價=凈利潤增加=股價上漲。
片仔癀是品牌中藥的代表，它提價了有望帶動其它品牌中藥的價值上漲（跟茅台提價帶動高端白酒價格上漲一個道理），所以。 中藥板塊的投資價值在提升。一季度，中藥板塊凈利潤同比增長56%，就是跡象之一。
我是看好中藥的。只是，今年以來「中證中藥」指數漲了19%；目前PE為35倍，位於近5年79%的百分位，比較貴。 本著「不買貴的」原則，暫時不敢下手。
（2）房地產
上周五房地產板塊大漲3%，今天微跌。
相信有些人對房地產很「矛盾」，一方面房地產低迷2年了，股價也調整了很多，在這個位置看似很有吸引力；另一方面又怕「房住不炒」的政策，不敢投。
怎麼辦？我覺得，看你的投資周期。
從基本面的角度，房地產沒那麼快出清。 房地產是周期之母，政策不會讓它大起大落，所以行業出清沒那麼快（房價一次性跌到位，才能快速出清）。而且，政策對房地產是「托而不舉」，別爛尾，別暴雷（拖累銀行），就可以了；至於大多數房地產公司是否賺錢，政策不關心。
所以，想長期定投的，我覺得房地產可能不是一個合適的標的。
從交易的角度，房地產板塊可能存有一定機會。目前分析師對房地產板塊的共識是，房地產存在「結構性機會」，即 在這次「危機」中，優質龍頭公司能通過兼并吸收其它中小房企來實現增長（彼得林奇稱這種龍頭公司叫「沙漠之花」）。也就是，優秀的大型房地產公司長期來看有較大的機會，這些房地產公司大部分是國企。
目前正是「中特估」行情， 說不定，市場就提前反映了優質房企「逆勢增長」的預期。
溫馨提示：
文中觀點僅是個人看法，請理性參考，自負盈虧。
文中所談「機會」 ， 多屬於中短期機會，不太適合「定投」的方式參與。另外，市場波動無常，普通投資者建議 分散配置為佳。
溫馨提示：
文中觀點僅是個人看法，請理性參考，自負盈虧。
文中所談「機會」 ， 多屬於中短期機會，不太適合「定投」的方式參與。另外，市場波動無常，普通投資者建議 分散配置為佳。
如需看大盤及賽道估值，看第二條文章。