市场情绪的亢奋，在一段时间内“对冲、掩盖”了市场内在风险的释放，沪指能够保持在3100上方“一段时间”。
沪指时隔8个月后重上3100，创业板更是逼近1900点，对2019年4月份的高点进行了实质性的“挑战”。
从内部环境看，A股仍然受制于“强监管、风险外溢”的压力，而从外部环境看，“稳健的货币政策+务实的鼓励消费、扶持科技”则有助于A股获得“走牛”的经济基础，那么，A股的走势究竟如何判断？
个人认为，短中期内，A股的此轮反弹仍然受制于强监管、风险外溢等“内部风险”的释放，能够重演2019年一季度的上涨行情，就已经“善莫大焉”（笔者更倾向于认为，相对于去年的“春季行情”，今年还“应该适度降低对上涨空间的过度预期”）；
而从长期看，如果俺们能够真正的践行“稳健的货币政策，坚持不超发货币”，那么，我认同姜超先生在“货币政策不再大开大合，A股得以不再暴涨暴跌”的基础上，对“未来（估计不是一两年的事）A股长牛”的判断（个人认为，可能用“期待”更合适一点）！
虽然对“结构性改革成功之下”的A股中长期远景，一直倾向于“积极乐观”，但对短中期走势，则是相对“审慎”的。
究其原因，既有A股自身的“小环境”因素，也有宏观经济的“大环境”条件。
从A股内部的“小环境”说，我们更加看重的是，“去杠杆（尽管政策措辞改为了‘结构性去杠杆’，强调‘宏观杠杆率的稳定’）、强监管（针对金融系统的监管压力只会增加）”的大环境下，资本市场尚未从“规范”阶段“过渡”到“发展”阶段，最新的例证就是，日前公布的“2019年度十大反腐热词”当中，“金融领域反腐”赫然在列。
从总部到地方，从国内到海外，从银行到证券，金融领域“大鳄”“内鬼”的集中落马，成为2019年金融反腐的显著特点，按照一趋势，2020年仍然是“强力监管年”——2020年1月7日，证监会公布的一份行政处罚决定书显示，某上市公司实际控制人专门组织操盘团队，通过自买自卖等异常交易手法，制造该公司股份交投活跃假象，借机减持股份，大额套现。决定书显示，当事人林军等人被重重罚了17亿。
而随着注册制的逐步成熟，推广到整体证券市场的速度也将提速。而根据博览财经分析的，未来A股全面实施注册制，实际上是有关方面对股市不再“兜底”的分界线，意味着市场整体风险溢出，简单说“炒股”亏损的可能性将增大。
而外部的“大环境”看，由于货币超发消失，货币政策紧缩的预期改善，使得股市的估值企稳回升，加上消费、科技成为经济增长的主动力，也成为A股的领涨板块，俺们才有在A股“吹牛”的本钱！
随着决策层有意“控制货币超发”（中国的货币增速从此前若干年的“两位数”，降到当前仅为8.2%），如果我们的货币增速维持在8%左右，就可以支撑中国经济保持5%左右的中速增长，同时通胀维持在3%左右的温和区间。那么投资中国股市，一方面可以获得企业盈利每年8%的增长，还有2%的股息率回报，合计就是每年10%左右的回报率。
换言之，“稳健的货币政策”才是股市能够转“牛”的“经济基础”。
因此，从内部环境看，A股仍然受制于“强监管、风险外溢”的压力，而从外部环境看，“稳健的货币政策+务实的鼓励消费、扶持科技”则有助于A股获得“走牛”的经济基础，那么，A股的走势究竟如何判断？
对此，个人认为，“强监管、风险外溢”的压力，将更直接的传递给投资人的预期，将在短中期压制市场情绪，即使沪指“时隔8个月”再次迈上3100点，也并不能就此消弭上述压力，更多是市场情绪的亢奋，在一段时间内“对冲、掩盖”上述风险，使得指数能够保持在3100上方“一段时间”；
而外部环境的改善，无论是货币政策，还是消费、科技等行业政策，真正起作用，必然是中长期的影响（消费、科技政策或许在即期对投资人情绪的刺激相对直接，但更多是带动板块的上涨，难以如货币政策的“稳健”那般，改变整个市场的“宏观环境”）。
鉴于此，笔者认为，短中期内，A股的此轮反弹仍然受制于“内部风险”的释放，能够重演2019年一季度的上涨行情，就已经“善莫大焉”（更倾向于认为，相对于去年的“春季行情”，今年还“应该适度降低对上涨空间的过度预期”）；
而从长期看，如果俺们能够真正的践行“稳健的货币政策，坚持不超发货币”，那么，我认同姜超先生在“货币政策不再大开大合，A股得以不再暴涨暴跌”基础上，对“未来A股长牛”的判断（个人认为，可能用“期待”更合适一点）！