当前市场依然缺乏改变预期的重大力量，在滞胀和央行有限度放水的正反面预期角力下，能维持震荡不悲观格局，已经算不错了。
市场重新回到了震荡格局。总体上，投资者情绪并没有大的改观，依旧是在思涨情绪与对市场信心不足之间纠结。
可以看到，此前两天A股的有所表现，与近期央行放水动作频频直接相关。MLF和逆回购的利率在两周内双双调降，而20日迎来LPR自设立以来，5年期以上LPR报价首次下降。
1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较10月下降5个基点。值得注意的是5年期以上LPR同步1年期调降5个点。5年期LPR是房贷的定价基准，此次下行略超预期。我们理解一则是为保持1年期和5年期利差的稳定性，推动LPR机制快速成熟；二则可能为适度稳定融资收紧后的地产销售端和土地市场，稳定经济预期。若5年期LPR报价能带动房贷利率小幅下行，房地产市场可能会进一步呈现韧性特征。
接连的变相降息，显然是积极应对经济下行压力，发挥货币政策逆周期调节作用的体现。这让市场对货币政策边际宽松预期越来越趋一致。
但同时，央行在放水力度上的极度谨慎，并且明确表态拒绝大水漫灌、且放水也重在稳定实体经济，因此给股市层面能够带来的正面预期催化作用，是相当有限的。
而且在贸易谈判这个问题上，特朗普近期又有反复无常搞幺蛾子的趋势，这无论是对大盘预期，还是相关的农业和稀土板块，都是新的不确定性。
总之，个人以为，对短线市场还是谨慎为上，在交易策略上当然要继续保持防守为主的思路，不能太急于进攻。板块方面，受益于近期稳增长政策重心的推动，重心之一是关注与水利等有关的大基建（钢铁、水泥）。另外，在集成电路产业国家大基金二期，以及5G手机的推出进度超预期，且市场活跃资金对科技类题材均较为偏好的影响下，芯片及5G板块或再机会。
尤其是基建提速的确定性非常高。除了政策的强调，资金准备方面，进入四季度以来，专项债发行总额仅370亿元，提前下达部分尚未发行。不过，专家认为，明年专项债规模可能大增，在专项债资金投向基建比例提高的情况下，将有力提振基建投资增速，为基建燃起“加速度”。
另外，11月20日国常会确定扩大药品集中采购和使用，以降低“虚高”药价。要关注药品集中采购会否催化医药板块的短线新进攻机会。
一是扩大集中采购和使用药品品种范围，优先将原研药与仿制药价差较大的品种，及通过仿制药质量和疗效一致性评价的基本药物等纳入集中采购，以带量采购促进药价实质性降低。构建药品国家集中采购平台，依托省(区、市)建设全国统一开放采购市场。
二是确保集中采购药品稳定供应和质量安全。建立中标生产企业应急储备、库存和产能报告制度，加强中标药品抽检，实行市场清退制度。建设药品追溯系统，明年底前率先实现疫苗和国家集中采购使用药品“一物一码”，并可由公众自主查验。
三是制定实施国家用药管理办法。推动医疗机构首先使用国家基本药物和医保目录药品。加强医院药事管理，依法查处不合理用药行为。建立健全药品价格常态化监管机制。在总体不增加患者负担的前提下，稳妥有序试点探索医疗服务价格的优化。
四是推进医保支付方式改革。原则上对同一通用名相同剂型和规格的原研药、通过一致性评价的仿制药等实行相同的支付标准。探索更加高效的药品货款支付办法。
这意味着下一阶段医改又会成为行业板块的一个热点，就看投资者的认可度有多高了。
总之，当前市场不缺结构机会，但指望指数有多大的上涨空间，还是不能期望太多。
当然，倒也不用担心短中线还有多少跌的空间，市场目前的安全性也是非常高的。
数据显示，截至11月20日收盘，A股共有378家上市公司破净(PB值小于1且为正值)，占所有A股上市公司总量的10.14%——市场人士指出，破净往往被市场视为一个具有较高安全边际的财务指标，即便在市场却外部利好时，市场本身的看跌性也会越来越强。而一旦外部政策有维稳的迹象（现在确实就有！），则市场就很容易预期改善。