整理 | 浅夏
来源 | 新10亿商业参考
（ID：xsy-shangyecankao）
综合自：上观新闻、封面新闻、棱镜
AI财经社、中国基金报、证券时报网
2021年一开始，创业板3000亿大牛股爱尔眼科就曝出大事，一则有关“武汉某医院急诊科主任艾芬在爱尔眼科治眼，致右眼视网膜脱落”的消息在网上流传开来，并迅速成为舆论关注焦点。
截至发稿，爱尔眼科股价为68.22元/股，跌幅8.91%。
40多岁的武汉市中心医院急诊科主任艾芬医生曾在武汉疫情时及时发布预警信息而被网友所熟知。她的感人事迹曾登上了《湖北日报》、《 人民日报 》。
这一次，她的的身份换成了一位维权的患者。
2020年12月31日，艾芬医生在她的微博发布了一段视频，视频中，她讲到自己因为武汉爱尔医院的不恰当诊疗，导致右眼几近失明。
2020年5月，她因视力明显下降，经熟人介绍前往武汉爱尔眼科医院治疗。经检查，该院副院长王勇称其右眼患上了白内障，建议她换多焦晶体。
爱尔眼科官网显示，王勇是湖北省眼科学会白内障学组委员、爱尔集团白内障学组秘书。随后，艾芬接受了人工晶体植入手术，摘除了右眼晶体，植入了爱尔眼科医院提供的右眼人工晶体，手术大约花费2.9万元。
不过，植入人工晶体后，艾芬并没有感觉眼前一亮，“视野依然很暗淡”。10月23日，她突然发觉右眼“被布遮挡住了一样”，右眼左下角视野缺失。爱尔眼科对其诊断为右眼视网膜脱落。
视网膜脱落后，艾芬的右眼几乎什么都看不到，目前只能在家中休养。艾芬说，自己需要3到6个月的时间恢复。
艾芬表示，自己在经过询问眼科同事后得知，其实她的白内障本身很轻，根本没必要换晶体，“有眼科同行和我说，视野暗淡是眼底的问题，用激光治疗眼底变性比植入晶体更有效，并且便宜很多。”
为了留存证据，艾芬曾找爱尔眼科讨要过自己眼部的术前照片，但对方提供的是一张白内障很严重的照片，“这一看就不是我的眼睛。”随后，艾芬继续讨要，而院方则表示，资料都没有保存，“这不是自相矛盾吗，你没有保存我的，所以就给我随便发一个？”
整个过程总结起来就是：艾芬医生因视力下降明显，在爱尔眼科接受晶体植入手术，5个月后不仅视力未好转，还发生视网膜脱落。艾芬认为，这是爱尔眼科因“一心只想着装晶体”，贻误了眼疾的治疗时机。
艾芬在爱尔眼科的门诊记录，红圈处为“眼底未查”。图片来源：艾芬
@爱尔眼科医院 在2021年1月2日对此回应：对于艾芬女士在武汉爱尔眼科医院的眼病诊治事件，爱尔眼科医院集团高度重视，迅即成立集团调查工作组，并于2021年1月1日连夜赶赴武汉进行调查。
1月4日，@爱尔眼科医院 发布诊疗过程的核查报告，声称艾芬右眼视网膜脱离与本次白内障手术无直接关联。
对此，艾芬第一时间向媒体记者回应，这是“避重就轻，混淆视听，管理混乱，推卸责任”。
且她在接受封面新闻采访时透露，“在1月2号通电话的时候，我把这个事告诉了对方，问他知不知道，他说不知道，我说你连这个都不知道，你调查个什么？”
艾芬说，当时对方回复她，会立刻针对这个问题进行调查，然而，让她没想到的是，对方竟然在3分钟之后又打来电话，说已经了解清楚，希望能够和她面谈。
“我当时一下就火了，他这是把我当傻子哄，我就是在医院工作的，做个什么调查只要3分钟？糊弄鬼呢？”艾芬认为，爱尔医院所谓的“调查”，其实就只是“走过场”，“是做给外界的老百姓看的，根本不是想好好解决问题。”
针对自己“视网膜脱落”一事，艾芬表示，自己站出来，并不是为了自己一个人，“他们后来找我面谈，应该就是想和我和解，我如果是为了我自己，我收一笔钱，就息事宁人了。”
艾芬称，经过此事，一些私立医院还存在不规范的地方，“医疗是服务于群众的，它不是一个商品，我希望能通过我自己的事情，给他们敲一个警钟，让他们能够有所顾忌。”
艾芬表示，她不敢想象，有普通的老百姓上了当，“我作为一个医务工作者，他们都能这样骗，还有什么人是他们不敢骗的？”
01
创始人系湖南首富，“莆田式”发家史曝光
公开资料显示，爱尔眼科成立于2003年，是一家主要向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务的眼科医疗机构，后于2009年10月登陆创业板，被称为“中国民营医院IPO第一股”。
其通过“分级连锁”发展模式和并购基金模式发展迅速。官网资料显示，爱尔眼科医院集团覆盖亚洲、欧洲和北美洲，在中国内地、欧洲、东南亚拥有3家上市公司，眼科医院及中心数量达600余家，包括中国内地500余家、中国香港7家、美国1家、欧洲80余家，东南亚12家，中国内地年门诊量超1000万人次，诊疗项目包括近视、白内障、青光眼、眼底病等。
2020年上半年，即便在疫情大背景下，爱尔眼科仍继续实施完成并购重组计划，成功收购30家医院。
公司创立史与莆田有过一丝瓜葛。
早在2019年“315”消费者权益保护日的前一天，互联网医疗平台“春雨医生”整理了一份名字叫做《“莆田系”民营医院名单大揭秘》，初衷是让广大患者“避坑”，爱尔眼科位列其中。
公司发布声明称，“将爱尔眼科医院列入莆田系医院名单是严重失实行为，爱尔眼科核心管理人并非莆田人！”
资料显示，爱尔眼科不是莆田人创办的，但其发展历程却与“莆田系医院”如出一辙，都是与医院合作，承包科室，之后越做越大，赚的盆满钵满。
爱尔眼科有两名创始人：陈邦、李力，均为湖南人。《三湘都市报》曾报道二者的财富故事，他们先是一起做过文化传播和房地产等行业，在海南赶上了1994年房地产泡沫破灭。
1996年，他们注意到，有人承包上海第六医院的眼科赚了大钱：自费买一台白内障治疗仪，放在六院眼科做白内障手术。
二人当下认为这一成功模式可以复制。回到湖南后，陈邦花3万元人民币，付了10%的首付款，从德国买回白内障超声乳化治疗仪，谈妥了放在长沙市第三人民医院开始“科室承包”的生涯。
同时，他们还看上了当时正流行的准分子激光近视治疗仪。用激光切薄角膜、改变其屈光度治疗近视。于是又同步以“院中院”模式开展准分子激光手术。
在医疗界，一直有着一种“金牙、银眼、铜骨”的说法，眼科医疗的丰厚利润和可观前景由此可见一斑。
在很长一段时间内，不论是从市值还是财务数据来看，爱尔眼科都是民营医疗上市公司中鹤立鸡群的存在。
登陆创业板11年来，公司市值从最初的69亿元不断突破百亿、千亿大关，一路飙升，被市场称为“医疗白马股”、“眼科界茅台”。
刚过去的2020年，爱尔眼科股价在当年最后一个交易日创下74.89元的历史新高，盘中最高触及75.50元，全年涨幅高达147.04%，总市值达3086.60亿元。业绩方面，该公司三季报显示，2020年前三季度归母净利润为15.46亿元，同比增长25.60%，超过2019年全年13.79亿元的归母净利润。
其中，白内障手术项目是爱尔眼科营收的前三大业务板块。
2018年爱尔眼科白内障手术项目营收营收为15.45亿元，占比为19.29%，2019年营收为17.6亿元，占比为17.62%。从增速来看，2019年同比增长则达到了 13.97%。
不仅如此，白内障手术业务毛利率也较高，近几年一直维持在40%左右。公开数据显示，2019年，公司白内障项目毛利率达40.10%，而该数据在2018年为37.69%。2019年爱尔眼科白内障手术项目毛利率为40.10%，2018年则为37.69%。
2019年报中，爱尔眼科也提到了白内障业务转型的贡献。分析认为，白内障2019年虽受医保基金支付政策调整影响，但公司积极推进高端术式替代。2019年毛利率增长到40%，白内障高端转型取得了一定成效。
凭借着爱尔眼科的巨大财富效应，作为实控人的陈邦已经在各大富豪榜单上跑了个遍。在2020年11月发布的2020年福布斯中国400富豪榜中，陈邦就以1047.6亿元的身家排在榜单第28位，继续蝉联湖南首富宝座。
界面新闻曾报道，早在2018年1月份，高瓴资本便斥资10.26亿元参与爱尔眼科定增，获配3718.18万股，成本为27.6元/股，之后用了不到3年的时间，累计收益很有可能已经超过了40亿元。
02
曾因医疗事故多次被告，涉虚假宣传
看似“一路高歌”的狂奔速度背后，并非没有隐患。
频繁的并购虽然使得爱尔眼科业绩保持着连年平稳增长，却也带来了巨额的商誉减值。财报显示，截至2019年底，爱尔眼科累计计提了商誉减值准备4.45亿元。
不过，陈邦对此似乎并不以为然，其曾在接受媒体采访时表示，如果财务上出现商誉减值，根本原因是对于并购项目的整合能力和驾驭水平出现了问题。如果能够持续不停地增长的话，商誉减值是没问题的。
值得一提的是，尽管大规模并购给爱尔眼科的业绩和市值都带来了不错的增量，但消费者的质疑和投诉也在随着爱尔眼科规模的持续增长而不断增加。
实际上，早在“艾芬医生事件”之前，网络上就已经有不少患者对爱尔眼科提出投诉，爱尔眼科也还曾多次因医疗事故被患者告上法庭。
2014年6月，有报道显示，武汉爱尔眼科医院在10天内有2名病人相继死亡，一位本打算做白内障手术，但入院后不久因突发脑溢血抢救无效死亡，另一位则是在做了眼睛玻切手术后于次日晚间因心肌梗塞猝死。
不过，院方随后对此表示，两名患者的死因均与眼病诊疗行为无关联，而此事也并未引起更大反响。
而据裁判文书网显示，2013年2月，一患者廖某曾因右眼不适到荆门爱尔眼科医院就诊，被诊断为患有白内障，需立即手术治疗，且承诺只收取1300元治疗费，保证治愈。但术后不久，廖某再次住院，且治疗23天后病情没有好转，后转至武汉大学人民医院住院治疗。期间，共支出医疗费2.33万元，其中爱尔眼科支付医疗费1.88万元。
廖某认为，爱尔眼科因延误和医治不当，给其造成了一定的经济损失，遂将该医院告上法庭。而法院最终判决，爱尔眼科因诊疗过程中存在医疗过错行为而被判赔偿患者13.28万元经济损失和5000元精神损害抚慰金。
无独有偶，2018年1月，另一患者刘某前往葫芦岛爱尔眼科医院有限公司就诊，被诊断为孔源性视网膜脱落，随后被实施左眼行玻切手术，注硅油晶体植入。但出院后不久，刘某视网膜再次脱离，而医院未能及时发现，导致硅油不能取出，失去再次治疗机会。
而经锦州辽希司法鉴定中心鉴定，刘某左眼外伤现盲目5级，评定为八级伤残。最终，法院一审判决，葫芦岛爱尔眼科医院赔偿刘某经济损失23.63万元。
在不断发生的医疗事故之外，爱尔眼科虚假宣传、违法广告等负面消息也是屡有发生。
实际上，早在2014年1月，爱尔眼科的一则“7秒治愈近视，国际尖端激光技术。全程无痛，不打针，术后第二天即可正常工作和生活”的广告，就曾被黑龙江省工商局列入39个典型严重虚假违法广告之列。
而在2019年1月，河南许昌爱尔眼科又因通过微信公众号发布“激光近视手术是国家军检认可，国家体委、军委、教委等五部联合下文，通过准分子激光矫正近视后，可以参加各类考试和当兵”等内容的广告，以及通过官网发布含有童星形象代言宣传图片、“爱尔眼科集团角膜库，手术成功率90%左右”等内容的医疗广告，而被判处违反《广告法》相关规定，罚款10万元，并被列入了2019年第一批典型虚假违法广告案件。
03
爱尔眼科会是行业炸弹吗？
艾芬医生作为抗击疫情中凸显出来的公众人物，此次曝光让爱尔眼科迅速引起各方关注。
2020年11月18日，艾芬与王勇的微信对话部分截图
有记者采访了多位眼科领域专家，一个共通的感受是，确实很难界定手术和视网膜脱离的因果关系。如果就事论事，“从患者OCT检查结果来看，确实已达到了做白内障的标准。”但从更有经验的医生角度出发，以艾芬的视力下降明显的病情来看，应首先全面排查眼底。
一位不愿具名的知名三甲医院眼科副主任医师指出，“就此种情况，只是指责民营医院是不对的，这样的事发生在民营医院或公立医院都有可能。问题主要还是与医生术前检查是否仔细以及沟通是否到位有关。”
落到艾芬的案例上，他表示，日常工作中遇到熟人推荐的病人，尤其对方还是同行，反而更容易出问题。因为会想当然认为对方了解情况，或以为介绍者已经介绍过，从而跳过必要的术前沟通。
IPG中国首席经济学家柏文喜认为，“如果这个事件不能很好地化解的话，对于爱尔眼科来讲可能不只是股价波动的问题了，有可能会毁掉爱尔眼科这个品牌并揭开眼科医院的更多的黑幕。”
艾芬仍对右眼复明抱有期望。她说：“希望我的眼睛以后还能正常地从事医疗工作，因为医疗过程的很多仪器设备操作文书都需要用眼。如果国家需要，我还要戴上护目镜穿上防护服冲上一线。”
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