餐飲上半年財報：幾乎全賠

北京、上海兩座城市是海底撈的「重要戰場」，意義不言而喻。尤其海底撈在商圈中的開店占比不低，面對大環境的的不佳，更是「受挫」。

有意思的是，風暴眼中的海底撈，發布財報後收穫了「一喜一憂」。

喜的是，8月15日港股開盤，海底撈一度漲超8%。說明儘管營收數據不及去年同期，但「觸底反彈」的海底撈，整體業績表現好於市場預期，市場對此態度積極。畢竟海底撈上半年積極自救的行為有目共睹，比如在外賣、社群、直播、線上商城等方面探索創收模式，從這一點來看，海底撈的未來仍具備較強的韌性。

此外，海底撈即將拆分出去的海外板塊「特海國際」暫時是虧損狀態 （準確來說「2019-2021三年虧損持續擴大」，2022年第一季度虧損2850萬美元）。目前海底撈提供的半年報，海外業務的虧損部分也一併算在其中。也就是說，海外業務某種層面上確實也給業績「拖了後腿」。

憂的是，虧損引發一系列「連鎖反應」：8月15日一早，#人們為啥不愛吃海底撈了# 被拱上了熱搜第一，在評論區，「價格貴」、「性價比不高」等成為普遍槽點。

再看 呷哺呷哺，報告中用了 「虧損擴大」一詞來表達上半年的慘烈。公告顯示，2022年上半年，呷哺呷哺預計營收約21.6億元，同比下跌29.0%；凈虧損預計為2.7-2.9億元，較上一年度的虧損0.47億元相比 同期虧損增幅474.47%-517.02%。

在原因分析中，同樣出現了「因疫情因素，無法充分營業」的信息。呷哺呷哺所在的116個城市中，受到疫情影響的有92個，占比約79%，尤其主要一線城市，影響不言而喻。

在二級市場方面，呷哺呷哺股價在6月底創出4.53港元/股的階段新高後步入下行通道，8月12日報收於3.16港元/股，近一個半月累計下跌30.24%。

此外，呷哺還透露出一些動態信息：

1、在2022年下半年度，新開餐廳選址將陸續採取更科學化的選址系統。

2、今年新開業餐廳預計約100家。上半年呷哺新開21家餐廳，意味著接下來的時間裡，需要開出79家餐廳方可完成全年的「開店KPI」。

02

兩大火鍋巨頭之外

財報總體「哀鴻遍野」

遭遇業績滑坡的不止海底撈和呷哺呷哺，今年上半年，餐飲上市公司的整體情況都不容樂觀，已經公布業績的餐飲上市公司，尚沒有一個能夠實現營收凈利潤雙漲。

整理後可發現，在疫情頭兩年，雖說整體營收和凈利潤下降了一定幅度，但還能夠「勉強盈利或是實現盈虧平衡」的上市企業， 在今年上半年也都撐不住了。

>>>先看營收數據

相比2021年上半年增長的，只有海倫司和巴比食品兩家。

海倫司曾一度憑藉憑藉平價、低價啤酒吸引二三線城市年輕消費者，一度喊出2023年將計劃開至2200家酒館門店。但今年已經陷入了虧損泥潭，半年財報中營收雖比去年同期有所增長，但僅1.35%的增幅，掩蓋不了「凈虧損3億」這一巨大數額。而回顧整個2021年，海倫司僅虧損2.3億元。

所以，拋開海倫司這個看似營收略微增長、實則虧損3億的海倫司外，營收實現真正增長的恐怕只有巴比一家。

2021年，海倫司的負債達14.1億

海倫司·越，小吃+燒烤+啤酒，在艱巨的環境之中誕生

>>>再看凈利潤

2022年上半年8家上市餐企（為上圖所示上市餐企）中，僅有九毛九、周黑鴨、巴比食品實現了盈利，其餘企業（包括海底撈和呷哺呷哺），全部虧損。

如果將九毛九、周黑鴨這一盈利數據和2021年上半年對比的話，可以看出，九毛九2022年上半年凈利潤 0.55億，比去年同期 虧損增幅達70.4%；周黑鴨上半年凈利潤 0.15億， 比去年同期虧損增幅達93.4%。

這也意味著，在「疫情陰影不散，消費下行不斷」的摧殘下，儘管艱難前行，但兩家企業遠沒有達到去年同期的盈利水平。

更「難過」的是呷哺呷哺、奈雪的茶、海倫司、味千（中國），對比去年同期數據， 凈利潤虧損增幅達到495.8%、244.8%、235.8%、321.3%

>>>最後看門店數量

2022年上半年，在這幾家上市企業中，門店數量增速最快的要數奈雪的茶和海倫司。奈雪的茶在上半年新增142家、海倫司新增248家，其餘企業的門店擴張速度均有所放緩，尤其是海底撈，停止「狂飆」的危險後，上半年新增門店僅有15家。

據數據顯示，海底撈目前共有1293家門店，其中，1251家正常營業，42家處於暫停營業狀態。

不論是海底撈的「啄木鳥」計劃、海倫司公告稱「對100餘家酒館門店進行調整」，還是奈雪公告中給出的「因門店數目增加，本集團在該期間內門店人力、租金等相對固定成本的金額相應增加」，這些在疫情下進行開關門店「大動作」的企業，或多或少在盈利方面都受到了不小的影響。

03

逆境中的驚喜：

巴比食品和瑞幸咖啡

在一片慘烈中，巴比食品和瑞幸咖啡，算是兩束「希望之光」。

>>>「包子第一股」扣非凈利潤增長，卻難逃「增收不增利」的尷尬

半年報顯示，公司扣非凈利潤同比增加61.23% （2021年上半年凈利潤57,724,027.98元；2022年上半年凈利潤 93,068,384.70元），扣除非經常性損益後的基本每股收益同比增加65.22%。

在巴比食品看來，營收增長、原材料成本下降、毛利率提高，都是導致公司扣非凈利潤增長的原因。

然而，在營業收入同比增長15.19%的情況下，公司 歸母凈利潤卻同比下降44.18%。增收不增利的原因，出在對外投資上。

熱衷投資的「包子第一股」，間接持有東鵬飲料0.5%的股份。去年5月底，東鵬飲料順利登陸上交所主板，巴比食品也「大賺一筆」：對東鵬飲料的間接投資，致使其當期公允價值變動增益近2億元。

隨後，東鵬飲料股價震盪走低，對巴比食品影響不小。對此，巴比食品董秘辦官方解釋為：實際上這筆投資還是掙錢的，只是目前還沒有到回收期，股份尚未出售，所以計入公允價值的帳面浮動會影響凈利潤的真實表現。

此外，七成收入依賴加盟、門店增速持續下降、食品安全投訴等問題，對於包子第一股也是極大考驗。

東鵬飲料股價上半年整體下行

導致巴比食品持有的金融資產公允價值降低

>>>「起死回生」的瑞幸,從魔幻退市到凈收入增長72.4%

2022年8月8日，瑞幸咖啡公布了2022年第二季度財報。得益於爆款產品連續推出、門店持續高速擴張，以及交易客戶數的穩步提升，瑞幸咖啡本季度總凈收入增長72.4% （2022年第一季度收入19.133億元，2022年第二季度收入32.987億元）。自營門店同店銷售增長率達到41.2%，自營門店層面利潤率達30.6%。

同時，公司持續加快門店擴張步伐，本季度凈新增615家門店，門店總數量達到7195家。

在產品方面，公司本季度共推出34款新品，其中椰雲拿鐵自四月推出至二季度末已賣出超過2400萬杯。此外，本季度月均交易客戶數相比去年同期增長68.6%，達到2070萬。

各項指標的持續增長，尤其是 利潤率的穩步增長，表明瑞幸的發展已經逐步進入到正循環。

04

奶茶主餐飲收入連續下降5個月

上市企業和夫妻店「都挺難」

不得不說，疫情是讓人喘不過氣來的一根「稻草」。今年上半年，全國餐飲收入整體下行。

根據國家統計局發布的數據，2022年上半年，全國餐飲收入為20040億元，同比下跌7.7%；限額以上餐飲收入同比下跌7.8%。而最新的數據顯示，7月份，餐飲收入同比下降1.5%，而1-7月份，餐飲收入同比下降6.8%。在這個數據之下，已經是 我國餐飲收入連續下降的第5個月了。

今年開年以來，每天都有餐飲人在抱怨，難，很難，疫情以來一年難過一年，卻沒有具體數據支撐。

而各個賽道的頭部品牌財報一出，哀鴻遍野。才發現，上到這些頭部上市企業，下到一個小型的夫妻店，今年的日子都不好過。年報中對於虧損的主要原因，都逃不開「疫情的影響」。

奈雪的茶、海倫司盈利預警

商圈客流下降了30%-40%、消費降級等更是疫情下的連鎖反應，這些頭部品牌大多門店都存在於商場中，受疫情影響可想而知。

同時，原材料價格上漲也是不容忽視的因素，幾重因素的疊加，就連供應鏈端的日子過得都過得艱難無比。

但餐飲有一天總會恢復到新氣象，希望不論是餐飲企業，還是餐企背後的「大樹們」，都能夠再堅持久一點，只要活下去，一切就都還有希望。

商業與地產

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