1987年10月19日，這一天是星期一，本身周末假期的結束讓大夥多少都感覺有些疲憊和沉悶。但相比起這一天接下來發生的事情而言，這點不愉快真的不足為道。
那天，紐約、倫敦、香港、柏林、東京以及幾乎任何其他有交易所的城市的股票經紀人，都以越來越恐懼的心情盯著他們面前顯示屏的數字。
因為前一個交易日（10月16日），國際金融中心倫敦發生了風災，英國股市一塌糊塗。
當日雪梨股市首先開市但未見異動。
華爾街的操盤手們鬆了口氣，拿起面前的咖啡和三明治，吃起早餐來。
沒過多久香港股市開市了， 恒生指數一開市即下瀉120點，中午收市下跌235點，全日收市共下跌420.81點，收市報3362.39 (超過 10%)，各月份期指均下跌超過300點跌停板。
這個時候雪梨也按捺不住了，跟著大跌起來。
再接著是歐洲股市，同樣跟吃了瀉藥似的。
好，輪到美股開盤了。
開盤5分鐘，標準普爾500指數和道瓊斯工業指數馬上先跌10%，略表敬意。到了開盤半個鐘頭後，兩者的跌幅達到了20%，賣出的訂單堆積成山。
這把當時擔任美聯儲主席的格林斯潘嚇了一跳，因為自1982年以來，已經5年多的時間了，股市每年都是多頭占主力，偶爾會有大跌，但超過5%從未有過。更重要的是，這次雪崩式的股災在發生之前，沒有任何預兆——不就是個倫敦風災嗎，隔了個周末，能有多大威力？
慌歸慌，市場還是要救的。
第一、以最快的速度召開美聯儲緊急電話會議，一個多小時便拍板降息。
第二、呼籲銀行向股票市場注入資金，增加流動性和信心；美聯儲也進行相應的公開市場操作給以支持。
第三、通知交易所，採取鎖定程序交易訂單，防止繼續被動下滑。
這一系列動作出來，效果還是有的，所以當日收盤之後，標準普爾500指數和道瓊斯工業指數也只是跌了20%多一點，和開盤一個鐘左右相差不多。
不過即使如此，這一天也創造了美股大盤上第二大的跌幅紀錄（最大單日跌幅是1914年12月12日: 單日跌 24.4%；最大單日下跌點數是2001年9月17日: 單日跌 684.81點）。
全球其他主要股票市場同樣如此。
而且，這次股災的後勁還持續了將近一個月。
在這一「黑天鵝」的鼓動下，本來前面都是『紅』光滿面的各國股市，1987年交出了如下成績：
香港全月下跌 45.8%；
雪梨全月下跌 41.8%；
倫敦全月下跌 26.4%；
紐約全月下跌 22.6%；
多倫多全月下跌 22.5%。
正是這樣的威力，讓這一天有了「黑色星期一」的名號。
那麼，究竟是什麼原因導致了黑色星期一的出現呢？
翻了一些資料，概括起來大概有以下幾點：
1、前面形勢太好，市場周期一到剎不住車。上文我們提到從1982年開始有5年多的時間一直都是多頭占上風的狀態，特別是1985年跟日本簽了《廣場協議》之後，美國的貿易逆差變順差。經濟環境一片大好的情況下，投資者的熱情十分高漲，在美聯儲不斷降息放水的刺激下，1985年第四季度到1987第第三季度結束，美股上漲了差不多一倍。
因此估值攀升至過高水平，整體市場的市盈率攀升至 20 以上。在上市公司未來收益預期呈下降趨勢的情況下，但股票不受影響，依然風風火火。
股市這玩意是有非常明顯的周期性，同時又有點類似人的生理代謝——當你吃得夠撐時，突然鬧肚子，那肯定便是一瀉千里，滔滔不絕。
2、美國出現經濟拐點。經過將近兩年的玩命衝刺，到了1987年下半年，美國出現明顯的經濟增長放緩勢頭，強勢美元對美國出口造成的壓力日益增加，另外通貨膨脹也開始肉眼可見。這種背景下，很多機構投資者已經隱隱約約感覺股市不妙，所以一有風吹草動便玩命竄逃。
3、倫敦風災。這之前的一個交易日倫敦狂風肆虐，很多倫敦的經紀和金融業人士當天無法上班，且當時並無網際網絡交易， 導致大量未平倉的交易無法在周末前交割，令有關未平倉交易要渡周末， 這使得市場人士不安。
4、技術原因。這是大部分分析人士認為直接導致「黑色星期一」的最主要原因，其中兩種交易技術確實也產生了極大的為了。
程式交易（program trading)是指用電腦程式實時計算股價變動和買賣策略， 在1970年代末漸在華爾街盛行，這種模式可以讓大宗的股票交易和期指交易可同時買和賣。電腦程式看到股價下挫， 便按早就在程式中設定的機制加入拋售股票， 令股價加速下挫， 而下挫的股價又令程式更大量地拋售股票，形成惡性循環。所以，那天當市場開始恐慌時，電腦表現得更加恐慌，直接將市場信心壓得死死的。這就是為什麼交易所關閉這種交易後，美股的下跌明顯變緩。
投資組合保險(Portfolio insurance)是由Mark Rubinstein和Hayne Leland在1976年發明得一種交易技術。該策略旨在通過賣空股指期貨來對沖股票投資組合的市場風險，也就是當市場下滑時，為止住損失，就賣掉股票。不過這裡有個前提，就是得有潛在的接盤者。
但在那一天，所有的接盤者都消失了，當每個人都想賣出時，這種操作方式只會將股價快速往下推。因此，那天只有不斷降價賣賣賣……
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