今天市場最轟動的事是茅台提價。
昨晚23:44，茅台宣布在16分鐘後，將53%vol貴州茅台酒（飛天、五星）的出廠價提高20%。受此消費影響，富時A50指數都直接翻紅了，之前還是綠的。
聊聊這個事吧。
茅台提價的確是件大事，因為高端白酒的消費群體有限，在量上很難大幅突破，所以「提價」幾乎是高端白酒企業利潤持續增長的唯一路徑，就像奢侈品一樣。
上次茅台提價還是在2018年1月，時隔5年，現在確實也是到了該漲價的時候了；近5年CPI累計都漲了11%，茅台這麼好的酒提價20%不算過分。
但是，這是否意味著，白酒的基本面要反轉了呢？
答案是不一定，因為從終端消費看，高端白酒的價格很難漲。截止到10月27日，飛天茅台的散裝批價是2665元；而9月底，飛天茅台的散裝批價是2880元。10月份飛天茅台的市場價一直在降，合計降了200元。表明，現階段飛天茅台的終端消費很是低迷。所以，茅台提高出廠價，充其量只是擠壓了經銷商的利潤（目前飛天茅台的出廠價是916，終端零售價是1499，經銷商至少有583元的利潤空間，擠壓一下也沒事），不會帶來白酒的新一輪漲價潮。
並且，五糧液、國窖1573估計不會跟隨提價。
目前京東上第八代普五的零售價是1009元，國窖1573的零售價是960元。
大家猜猜它們的出廠價多少？第八代普五的平均出廠價是969元，經銷商辛辛苦苦賣一瓶只能賺40元；國窖1573的出廠價是980元，經銷商賣一瓶倒貼20元。
在這種情況下，五糧液、瀘州老窖敢提價嗎？
所以，總的來說，茅台的這次提價預計對整個白酒板塊的利好有限，只是它自己能從經銷商那裡「敲詐」一筆錢，別的酒企很難沾光。
1、金融會議
昨天中央金融工作會議召開，這個會議5年一次，基本決定了未來5年中國金融市場的發展方向，所以這個會議傳達的精神很值得重視。
會議的文字稿很長，不一一分析了，撿3個重點給大家分享一下。
（1）全面加強金融監管、防範化解風險
按照會議的總基調，未來5年對金融的監管預計越來越嚴了。
過去十幾年，我們對金融的監管很松。舉個例子，雖然我們對銀行的監管很嚴，但過去其實有點「執行不到位」，比如2010年政策限制銀行對房地產的貸款，但是沒用，那時期信託業務急速擴張，大量資金借道信託、繞過銀行，還是流向了房地產，推高了中國房地產的泡沫。
現在，按照會議的基調，這些情況未來大機率不可能出現了。
這有什麼影響呢？
壞的影響是，現在金融機構賺錢變難了，要啃硬骨頭才能賺錢。比如銀行，以前總有方法「不鳥」監管，就把錢貸給大企業、貸給房地產，躺著賺錢；現在加強監管後，可能不得不花大力氣支持小微企業、支持綠色發展，賺辛苦錢。比如保險，以前通過高息來吸引資金（自己賺錢，把風險留給國家），現在的路行不通了。所以，未來金融機構大機率沒有了「灰色收入」，只能「高質量發展」。
從這個角度講，金融機構可能要經歷一段「轉型的陣痛期」。舉個例子，曾經的保險王子中國平安近幾年股價「廢了」，就是因為在「轉型」。
當然也有好消息。
在說「加強監管」的同時，政策也說了「防範化解風險」。這個防範化解風險，應當主要指的是化解「房地產、城投債」的風險。這兩個事的影響非常大，房地產的事沒解決好，會大幅拖累經濟；城投債如果沒解決好，地方政府就沒錢，也將大幅拖累經濟。
所以可以預見，在「轉型期」貨幣大機率是寬鬆的，以免失控。比如，最近中央說要發1萬億特別國債，其實就是中央買單，替地方「擦屁股」。
這意味著，金融板塊會經常存在「結構性機會」。舉個例子，近1年券商板塊一直在「劇烈波動」，其實就是「寬鬆貨幣+轉型陣痛」的疊加反映。
（2）加快建設金融強國
這其實就是鼓勵金融機構「做大做強」的意思。
目前中國的金融機構很多，但都是「多而不強」，或者是「大而不精」。比如，現在券商有100多家，很多，但業務嚴重同質化，沒有國際化大投行；比如，四大行很大，但效率感人。
未來5年，大機率會持續出台具體政策，鼓勵有優勢的金融機構做大，同時一些沒競爭力的企業，該停業停業，該被兼并就被兼并。
所以，可以預見，未來5年國有大型銀行、大券商將迎來機遇期。
另外還有一點，政策提到了「推進金融高水平開放」。
目前，摩根大通、瑞銀、野村等等都已經在中國有了控股證券公司，富達、路博邁、施洛德都在中國有了獨資公募基金。按照政策的意圖，未來5年估計有更多的外資金融機構進入中國。
這又有什麼影響呢？
引進外資金融機構就是引進「鲶魚」，未來中國金融業的競爭必定加劇，將帶來2方面的影響：一是一些大機構必將加快「轉型」，跟國際接軌；二是一些中小機構，如果沒能發展出特色，大概將慢慢被淘汰。
所以大家可以關注一下，有望強者恆強的大金融機構，或者關注「金特估」。
（3）活躍資本市場
講講「活躍資本市場」，這次會議也提到了。相信這才是大家最感興趣的內容。
可能在大家的潛意識裡，活躍資本市場=讓A股上漲。絕對不是，監管的KPI一定是「金融服務實體」，而不是讓大家賺錢（很扎心，但這是事實）。
說具體點就是，監管希望，A股能持續給實體經濟「補血」，同時為了吸引大家積極參與，希望股市能給某些投資者（通常是長期、價值投資者）帶來回報。
但是怎麼做呢？
一定不是「長期限制IPO、增發配股」，也一定不是「限制做空、減持」等等，這些只是權宜之計，治標不治本。本次會議之後，這些政策很有可能慢慢放鬆，因為它們跟「金融服務實體經濟」的會議精神相違背。
真正有效的方法，我覺得只有2點：
1）鼓勵更多的長期資金入市，例如險資、養老金、匯金等等。
A股之所以波動大，是因為大部分的交易資金來源於散戶，散戶的投資周期短，巴不得今天買，明天就賺一筆走人。這種「短視」的資金多，A股當然波動大，充滿周期性。
所以，鼓勵長期資金入市，才是提高A股活躍度的終極方法。比如，美股為啥波動小？因為美股的主要資金來源於退休金、養老金、企業年金、校園基金等等；散戶的交易資金，今年最高的時候占比也不超過25%。
目前國家正朝著這個方向努力，前段時間匯金兩次入市；本周財政部又通知，將保險的投資考核周期從1年提升為3年，希望險資將目光放長點。
2）加強制度建設。
必須承認，A股這麼爛，跟制度有關。比如，有些消息，憑什麼有些人先知道、散戶後知道？這不是擺明了縱容「割散戶韭菜」嗎。比如，上市公司財務造假這麼猖狂，也不想辦法改進。這讓投資者怎麼分析公司質量、怎麼做價值投資？
所以，想長期活躍資本市場，還是得從制度建設上入手。
最後，看完這次金融工作會議稿後，說實話，我對散戶比較擔憂。
具體不多說了……就舉個簡單例子，會議提到還是要「推行股票註冊制走深走實」，註冊制的意思是，加強信息披露，讓投資者自己分辨公司好壞，虧了自己負責。但是你想，散戶有能力分辨公司好壞嗎？讓散戶分析，不就是讓他們「送人頭」……
真心建議，以後如果還想做投資的話，多學習、學積累，或者找個靠譜的投顧幫你操作。別再一個人單打獨鬥了，你打不過！
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