今天都跌出股Z的感覺了，4616隻股票下跌，中位數-2.01%。問題出在哪兒了呢？
今天所見所感，皆是負面。
昨天收盤後，交易所除了一個活躍市場的政策：研究將股票、基金等證券的申報數量由100股起步後，可以以1股為單位遞增。在降費和降稅之間，最終選擇降股數……
今天收盤後公布了7月的經濟數據，不及預期。
7月現在人民幣貸款3459億，同比少增3498億，不及預期的8480億。
7月社融5282億，同比少增2703億，不及預期的11239億。
7月M2增速為10.7%，不及預期的11.1%
……
多的不聊了，股價和數據說明了一切。
1、醫藥能抄底嗎？
醫藥反腐，能否抄底？
最近，醫藥板塊大跌，引發了市場的廣泛關注。很多投資者問，這是不是一個抄底的機會？今天，就來和大家聊聊這個問題。
首先，要聲明一下，我對醫藥板塊是不看好的，因為我覺得創新藥的邏輯沒有兌現。這一點，以前跟大家講過了，不再贅述。
這次醫藥板塊為什麼會大跌呢？其實，最大的原因就是反腐。7月28日，國家衛健委等八部門聯合發布《關於進一步加強醫療器械和藥品採購使用監管工作的通知》，提出要嚴厲打擊醫療器械和藥品領域的違法違規行為，包括受賄、行賄、虛假宣傳、串通投標等。這個通知一出來，給醫藥行業帶來了巨大的衝擊。
為了了解這個事情的影響有多大，專門聯繫了一些在醫院工作的朋友，和一些做醫藥銷售的朋友，基本上，現在人心惶惶，就怕自己有什麼不幹凈的地方被查出來。比如說，有沒有經手過設備，有沒有推薦過一些藥品，有沒有收過什麼好處等等。他們都在反思自己的行為，看看有沒有「擦邊」的地方。
事實上，今年上半年到現在，已經有170多位醫院的院長、科主任等被查處或者主動投案了。而且，這次反腐不僅僅針對醫院方面，還針對醫藥企業方面。已經有兩家上市公司的董事長、實際控制人被帶走調查了。
這樣的情況下，你能想像醫藥行業會有多亂嗎？很多原定的會議都被延期或取消了。為什麼會這樣呢？因為很多會議都是醫藥企業通過各種名目給醫生送錢的渠道。比如說，請專家講課，給講課費；請醫生參加培訓，給培訓費；請醫生吃飯、住宿、旅遊等等。這些錢都是用來拉攏醫生、促進銷售的。
有個朋友舉例說，有些醫藥企業搞線上培訓，但其實都是擺拍。就是請一個醫生坐在電腦前面說幾句話，然後就說講了兩個小時，下面有多少人在聽。然後就給那個醫生幾萬塊錢的講課費。這樣的事情太多了。
還有一些醫藥企業內部都通知了員工不要去醫院了，改成家訪。就是去找醫生家裡談業務。但是我估計這樣也不會持續太久，很快也會被堵上。還有一些醫藥企業，一天內把所有的外部群都解散了，為了不留痕跡。還有一家上海的醫院，長征醫院，給醫藥企業發了函，點名要求他們解聘一些員工。你想想，這是為什麼呢？這是因為這些員工都是給醫院送過錢的，醫院怕被牽連。
所以，這次反腐的影響會有多大？現在很多人其實都在討論這個問題。當然很多人認為這個影響是非常短期的，就是半個月一個月的事情。風頭過去了，醫藥板塊就該漲了。甚至有人說這是一個好的利空，趁著利空去抄底。
甚至，很多人還拿這次反腐和以前的白酒反腐、三鹿氰胺事件做比較。他們說，白酒反腐之後，茅台就漲了；三鹿氰胺事件之後，奶粉就漲了。那麼，醫藥反腐之後，醫藥股會不會也漲呢？
我覺得，這樣的比較是不恰當的。因為白酒反腐和三鹿氰胺事件都是打擊了需求端。就是說，消費者不敢喝白酒了，不敢喝奶粉了。所以，白酒和奶粉的價格就上漲了。但是這次醫藥反腐，打擊的不是需求端，而是供給端。
需求端指的是我們大家要不要去看病，要不要用藥。這個需求端可能變化不大。因為看病和用藥不是可以隨意拖延的事情。如果生病了，還是要去看醫生，還是要用藥的。
供給端指的是醫藥企業和醫院之間的關係。這次反腐就是要打破這種關係，讓醫藥市場更加規範、公平、透明。如果從供給端出現危機，我們就要考慮它會帶來什麼樣的連鎖反應。
比如說，醫藥企業的銷售成本會不會下降？如果下降了，他們會不會把成本節省下來的錢用來做研發、提高質量？如果不會，他們會不會把成本節省下來的錢用來提高利潤、分紅？如果會，他們的股價會不會上漲？
再比如說，醫院的收入會不會下降？如果下降了，他們會不會把藥品價格降低？如果降低了，患者的負擔會不會減輕？如果減輕了，患者對醫院的滿意度會不會提高？
還有很多問題可以思考。總之，我覺得這次反腐對醫藥行業的影響是深遠的，並不是一時之間就能消化掉的。所以我並不建議大家盲目地去抄底。
當然，我也不否認，在醫藥板塊中也有一些優質的公司，他們有自己的創新能力、品牌優勢、市場份額等等。這些公司可能受到反腐的影響較小，甚至可能從中受益。
所以，如果真想抄底醫藥，一定要看「結構性機會」，比如，哪些板塊不受「反腐」的影響？哪些公司能從「反腐」中獲益？等等。
如需看大盤及賽道估值，看第二條文章。
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