清晨的阳光
清晨第一缕阳光普照大地，你一睁眼就会面临债务，这就是当下社会百态。债务把大家清晰的划分了阶层，只是你很少注意而已。
早上醒来，欠银行几十块，你是有房一族，还是很早上车的那种。
早上醒来，欠银行几百块，你是有车有房一族，当今社会的中产阶级。
早上醒来，欠银行几千块，你是人前光鲜的有产一组，社会的优质中产阶级。
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早上醒来，要还债20亿美金，那么你只能是美国总统了。
债务围绕着你我他。伟大的经济学家明斯基把债务按照属性分类为三种，对冲、投机、与庞氏骗局。
对冲性融资指的是通过购置资产所获取的利润可以偿还贷款；
投机性融资指的是资产所获得的利润只能维持债务利息，贷款需要不断的展期（延长）；
旁氏融资要求投资者必须以更高的价格出售资产，才有可能实现获利目的，否则将面临机构坍塌。
1、债务逼迫的贸易摩擦
目前美债的规模逼近22万亿，这意味着只偿还利息，美国政府每年就要支付6600亿美元。偿还债务需要政府的收支结余，2018年美国政府财政收入为6.3万亿没有，而政府支出为7.1万亿美元，也就是说美国政府别说还利息了，他必须进入不断借新还旧的举债。
我们化繁为简的把美债的处境描述一下，假如我们成立一家公司，收入稳定增幅为每年10万。如果利率为5，我们每年贷款100万，这不会出问题。因为公司收入的增长是利率的两倍，虽然经营中出现了负债，但是我们的收入完全可以覆盖。十年之内，我们一共欠债1000万，但是我们可以获利100万。并且如果我们不再扩大规模，这1000万债务会在十年内还清。对于我们成立的这家公司来讲，维持一定的负债没有经营风险，甚至还会扩大企业规模。但是一旦利率发生变化，或者经营出现差错，风险就会临近。
撕碎的美元
以上就是为什么美联储加息，美国总统就跳脚的真实原因，一旦加息对于借债人来说就会压力倍增。
在众多压力之下，美国总统就不得不为那每天20亿美元利息找缝隙。看懂了这个就明白为什么特朗普当任后主动掀起贸易摩擦了。
我们持家也好，经营企业也好，创收无非四个字开源节流。一个商人出身的总统必然深谙此道。
2018年，特朗普没有闲着，先后在推特上公布了无数贸易摩擦。目的只有一个，增加关税收入。
从2018年到2019年上半年的时间里，仅关税一项收入就增收471亿美元。具体同比增幅2018年达到了60%，2019年上半年同比增幅73%，苍蝇腿也是肉这个开源做的是相当不错，只是买单的是美国大众。
对制造业减税，对消费加税，这就是特朗普寻求破解的方法。两害相比取其轻，对于制造业空心化的美国来说，这无疑是朝三暮四的把戏。
2、美债经历了对冲到投机的演变
对于债务人来讲（借钱的），希望钱进入不断贬值，进而摊薄自己负债的实际下降。对于美债来说，借钱的是政府，放钱的是美联储。近期世界金融市场被美债的长期收益和短期收益倒挂引起焦虑。长短期倒挂本质上是担心货币贬值速度大于实际利息收入。也即是说，担心美联储会加速向货币注水。
算盘上的美元
美国国债一直是世界上公认的安全投资标的，对美贸易顺差国会用赚来的美金去持有美国国债。一旦美债长短期收益率倒挂，美债的持有将会遇到贬值，这样美国政府的借旧换新把戏将会受阻。
按照明斯基对于债务的研究，一旦某种债务进入借旧还新的阶段，贷款需要不断展期以偿还利息那么就进入投机融资属性。
而现实的数据显示，美国债务确实进入了这个阶段。一方面需要更多的买家来承接美国的债务，一方面需要贸易摩擦来提高自身的关税收入。这才是美国政府一系列政策的根本原因，而在美元霸权下的货币体系，贸易顺差国的选择就不会太多。
美国政府会更加努力的把这个把戏玩下去，就必须让更多人相信美债的安全，但是如果美元继续贬值将会挑战美债的权威。
在撰写此文的时候，美国盟友日本已经宣布增持美债，下一个增持美债的经济体会是谁呢？
值得我们思考！
2018年美国的GDP总量为20.8万亿美元，美债的规模超过了22万亿美元，债务占GDP的比值已经达到了107%，国际上的警戒线为80% 。
投机属性的债务，进入旁氏融资已经一步之遥。
3、美债会成为旁氏融资吗
据权威经济学家研究表明，一旦债务与GDP之比进入90 %以上的时候，对GDP增长就会带来负面影响其估值在1%区间。也就是说，如果GDP的趋势增长是3.5%，实际增幅就是2.5%，债务影响的威力就在于此。
旁氏下的老人
目前美国面临多种困境，债务和GDP增幅就是最大的威胁，不管口号喊的多响亮盛名之下其实难副。美国之外的三大经济体，中国、欧洲、日本就成为了他的救命稻草，这些国家需要在贸易摩擦中被逼上买美债的桌子上面才能把美国现状缓解。
我们很清楚传销的把戏，也就是常说的庞氏骗局。首先包装一个靓丽无比的前景，拉人入伙来做击鼓传花的游戏。只要下一个成交价格高于上一个，那么就能保证上一个人的盈利，这个游戏需要不停的寻找接盘侠，而这个过程中只要接盘侠不断那么鼓声不息。
我们通过观察得知，这个游戏越来越像美国国债的操作思路。
美联储要为美元的信誉负责，他清楚一旦放开印钞机，将会带来美元泡沫的破裂。
高度负债的政府、银行、或者企业看似可以轻松的把债务延期一段时间，一旦债务危机到来迎接他的只有是倒塌的结局。
我们回到明斯基的著名言论，稳定会滋生不稳定。一旦进入明斯基时刻，该来的一定会来，因为规律不会以人天真的意志而转变。
希望美债成为旁氏融资脚步慢一些，因为那才是真正对人类带来灾难的核弹，其威力并不亚于真正的核弹爆炸。
傍晚，随着最后一缕阳光的散去，大地迎来黑暗。当我们结束一天的忙碌进入梦乡，第二天迎着第一缕阳光的不止是希望，还有那穷追不舍的债务。
当债务偿还遇到困难，那些阶层的划分还有效吗？这个值得我们思考。