6月1日上午，第20届巴菲特慈善午餐在eBay上拍卖结束，孙宇晨以456.78万美元的天价拔得头筹，并轻松打破此前345.68万美元的最高纪录。
孙宇晨
巴菲特慈善午餐自2000年开始，至今筹集资金超过3000万美元，所得资金全部捐献给慈善机构葛莱德基金会，主要为旧金山无家可归者提供食物、医疗、住房、职业培训等慈善服务。
而在这背后，中国老板们为旧金山的慈善事业做出了巨大的贡献，据统计2000拍卖至今，中国"老板"贡献了三分之一的善款，包揽了4场巴菲特午餐。
第一位，步步高董事长段永平，2006年以62万美元中标；
第二位，"私募教父"赵丹阳，2008年以211万美元中标；
第三位，天神娱乐董事长朱晔，2015年以234.57万美元中标 ；
第四位，区块链项目创始人孙宇晨，2019年以456.79万美元中标。
而这四位，以天价所想换取的巴菲特投资圣经和策略指点，其实在霍华德·马克斯2011年出版的《投资最重要的事》中都应有尽有。
霍华德·马克斯
霍华德·马克斯和巴菲特一样，是这个时代最伟大的投资者之一，是价值投资最坚定的践行者，也是全球最大的不良资产购买者，管理着上千亿美元规模的橡树资本管理公司。巴菲特每年的致股东信和霍华德·马克斯的投资备忘录是投资圈人士的必读之物，而这本《投资最重要的事》就是他过去20年所写的投资备忘录的精华集锦。
巴菲特曾经强调过投资成功必须将用脑和用心相结合："要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商，超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种思考框架造成侵蚀。"
根据巴菲特所说的用脑和用心，对《投资最重要的事》进行梳理。
市场——并不总是有效的
"地上是十美元吗？"学生问
"不，那不可能是十美元钞票，"教授回答说，"即使有，之前肯定早已经被人捡起来了。"
教授走了，学生捡起了钞票，去喝了一杯啤酒。
这个小故事举证了20世纪60年代最重要的金融理论"有效市场假说"的现实反例，虽然"有效市场假说"成为后续诸多经济学说的理论基础，但在真实世界中，市场价格受投资者情绪、信息接收程度等多因素影响，很难与资产内在价值划等号。而作者霍华德·马克斯同样不认同该理论中将收益和风险挂钩的方式。
正是市场的无效性，给投资者获得超过平均市场表现的业绩提供了可乘之机。抓住市场缺陷，甄别那些被错误定价的商品，买卖转手之间就能获得巨额回报。
行业——历史就是不断的循环往复
万事万物都有自身的周期性，盛衰和涨落不仅适用于自然，也适用于市场和企业，因此对于未来，你不能预测但你可以准备。
就像2008年美国次贷危机所引发的世界金融海啸，2003-2007年的高速发展让人们陷在繁荣的表象中难以自拔，繁荣导致借贷条件进一步下调，高杠杆破裂后每个人都承受了巨额损失，而巨额损失使得借款人变得谨慎并提高借款基本条件，因此大量借款人债务违约，整个社会经济由繁荣转向衰退。
此刻蛰伏已久的逆向投资者趁机以低价收割优质资产，经济复苏开始，而这一循环往复的过程必将还会在未来反复出现。
哲学家桑塔亚纳说过："忘记过去的人注定会重蹈覆辙。"因此，面对周期时我们虽然不知道要去向何方，但我们要明白我们身处何处。观察四周，从这些观察中倾听市场的声音，并指导我们的行动。
投资者是乐观还是悲观？
媒体名嘴们认为该入市还是该出市？
信贷周期处于资本易得还是难得的阶段？
市盈率是处在历史高位还是低位？
········
企业——内在价值为本
对内在价值的准确估计是价值投资的根本出发点。目前市面上对价值的分析方法大体上分为两类，分别是基本面分析法和历史分析法。
- 基本面分析法
以公司特性为分析基础，常见的方法有价值投资法和成长型投资，价值投资法核心在于判断证券的内在价值并在价格偏离内在价值时买进或卖出，核心判断依据是公司创造收益和现金流的能力。对内在价值的准确判断能够帮助你在市场价格的起起落落中始终坦然处之，拥有坚定的持有股票或以极低价格买进股票的自信；而成长型投资相比于价值投资对当前性价比的追求来说，更看重企业未来的成长潜力。成长型投资更具戏剧性，而价值投资更具持续性。
巴菲特
我国目前诸多独角兽企业例如京东等，都是在成长型投资判断中快速崛起的，用户数、变现潜力、平台价值这些未来的光明前景足以让投资者忽略他们暂时性的亏损。
- 历史分析法
是基于证券自身价格行为研究的，将决策建立在对未来价格走势预期的基础之上，常见的方法有技术分析法和动量投资，核心依据就是我们所熟知的K线图这类历史趋势，技术分析已随着随机漫步假说的出现而日薄西山，只能作为其他手段的一种辅助证明，而动量投资基础原理和技术分析一样，只是在一天之内多次换手罢了。
1998-1999年日间交易者兴起之时，许多非专业投资者涌入市场，其中一位奉行动量投资的人士二十四小时恨不能把眼睛粘在股票交易屏幕上，第一天早上10元买进，晚上闭市时11元卖出，第二天20元买进，22元卖出，第三天30元买进，33元卖出，看似撞了大运选到了质优股，但是动量投资下实质只盈利3元而已，要是换价值投资者，那可是盈利23元之多，加上杠杆系数财富直接翻了好几倍。
价格——买好的不如买得好
任何投资都不具备绝对的高收益，只有在定价合适的时候它才具有吸引力，低价买进是成功卖出的一半。
价格除了内在价值这一重要影响因素外，更多会受到投资者心理、技术的影响，引入人类心理后，价格变得格外波谲诡异了起来，从供求角度出发，未来证券价格的变化取决于未来青睐这项投资的人的多少，而人心变化无常，难以预测，能够做到在各种逐利热潮中保持清醒就已然难得，这也是价值投资者的必修基本功，世人皆醉我独醒。
著名的荷兰郁金香事件绝不亚于华尔街黑色星期四，并直接导致了当时的金融中心荷兰的迅速衰弱，当时郁金香属于稀有花卉，故而赢得了权贵阶层的青睐，投机商瞄准权贵心态后开始了针对郁金香的投机行为。他们先是出高价收购郁金香球茎，然后以更高价格倒卖给宫廷的贵族们。在发横财的刺激下越来越多的投机者加入买卖郁金香球茎的狂潮中，球茎价格也从最初的64荷兰盾飙升至1668盾。
荷兰郁金香事件
但当市场上再也没有新的买家接手后，这虚幻的价格泡沫无声破裂，一瞬间荷兰郁金香的价格瞬间跌到冰点，交易所内传出各种歇斯底里的声音，整个阿姆斯特丹沉浸在一种末日般的气氛里，同年4月27日，荷兰政府在哀鸿遍野的情况下终于出面，下令终止所有郁金香合同的买卖。以低于资产价值的价格买入才是最可靠的投资获利渠道。
风险意识——理解、识别并控制
投资和未来息息相关，而应对未来永远避不开应对风险，理解风险，识别风险，控制风险，是投资步骤中不可或缺的风险三步走。
风险内涵就是损失的可能性， 短暂且难以衡量，当牛市到来、市盈率高企、杠杆滥用成为社会常态时，人们通常愿意进行高风险投资，因为传统、安全的投资承诺收益少得可怜，但当大多数投资者都对风险持有乐观态度，态度从"不管价格怎样，我都不会碰它"变成"对我来说，它似乎是一项可靠地投资"时候，人们愿意为风险支付的溢价就越来越低，资本市场线也越发平缓。
正如巴菲特所说，"只有当潮水退去的时候，你才会发现谁在裸泳。"贯穿长期投资成功之路的是风险控制而非冒进。在每一次狂热的激进浪潮中，时刻叩问自己"好到不像真的"、"他们在想什么"。
逆向思考——"在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧"
普通思维者，"这是一家好公司，让我们买进股票吧。"
逆向思维者，"这虽然是一家好公司，但人人都认为它是好公司，所以股票和定价过高，让我们卖出股票吧"。
上面就是常规思维与逆向思维的差别，而你要想获得超过平均水平的回报，那么你的思考必然需要比常规思维更加深邃、复杂而迂回，跟随群体共识只会让你与市场波动共振，从牛市到熊市，从估价过低到估值飞涨。而无法做到低买高卖的你，又怎么能从市场中掘金呢？
你必须有坚定的信念去挑战群体意志，这信念的基础就是你必须在用脑推理和分析后对于公司的准确判断，明白大众的错误所在，只有这样你才能坚持原有立场。看到别人没看到的品质，并将这种品质转化为现实，是杰出投资者所必备的两个基本要素。
在2008年的金融危机中，全球损失超过100亿美元的金融机构达到14家，高盛到2008年8月的损失仅为38亿美元，对比消失的贝尔斯登、美林、雷曼兄弟，成为金融危机中为数不多的坚挺存在，但为了提振市场信心，贮备充足的粮食过冬，这家全球最大的投行仍然启动了超过百亿美元的融资计划。
高盛
同年9月，巴菲特宣布以50亿美元购入高盛的优先股，虽然高盛有权在任何时间回购，但必须支付10%的溢价；同时巴菲特还获得了认股权证，有权在五年内的任何时间以115美元/股的价格收购价值50亿美元高盛普通股。这个价格比高盛当时的市价还低8%。
进入2010年，高盛股价回升到180美元/股。这笔成本为50亿美元的巨额投资，仅两年时间就为巴菲特带来超过70%的收益。
情绪五宗罪——贪婪、恐惧、从众、嫉妒、自负
投资是一种人类行为，而人类是受心理和情感支配的，很少有人能够深刻而理智的看待事物及变化并承受其中的心理影响，价值投资说到底是和自己的情感相斗争的过程。
贪婪使你过分乐观，压倒你的常识；与贪婪对应的是恐惧，过度忧虑妨碍了你采取本应采取的积极行动；而从众心理致使人们放弃自己的独立性和怀疑精神，在市场波动中晕头转向；最后嫉妒和自负让你彻底的丧失理性，风险和价格的考量都被抛诸脑后，未来无尽的损失也就是板上钉钉的事了。
那么怎么才能克服促使人们做出愚蠢投资的心理冲动呢？最行之有效的方法无外乎三点，一是对内在价值有坚定的认识，二是在价格偏离价值时，坚持做该做的事。三是透彻理解市场所处的周期及市场对极端市场投资过程的潜在影响。
截至2018年年底，我国沪深300下跌25.15%，创业板指下跌27.34%，沪深两市所有上市公司较年初股价增长的仅有305家，而股价腰斩的股票则高达454只，占总数量的12.73%。
而一级市场日子也难过，根据投中研究院《2018中国VC/PE市场数据报告》的数据，2018年VC/PE募集完成基金共858支，同比下降27.1%， 募集总规模1116.35亿美元，同比下降60.16%，远未达到年初基金目标募资规模6522.8亿美元。
中国的资本市场似乎还未从2015年牛市后的寒冬中走出来，多阅读、多思考、多交流，在冬天储备自己的能量，为下一个春天做准备。