文/劉振濤
隨著上市公司中報披露完畢，部分上市公司參股控股的公募公司經營情況也相繼出爐。
根據wind數據顯示，公募基金市場一共有80家公募公司上半年的經營情況出爐，80家基金中有部分基金披露了營收情況，有部分基金披露了利潤情況。從經營業績表現來看，2023年上半年，有5家公司的凈利潤超過了10億元，還有7家公司凈利潤出現虧損，也有部分公司出現營收與凈利雙雙下滑。
券商系公募公司，成立時間比較久的東吳基金就是其中之一。
資料顯示，東吳基金成立於2004年9月2日，距今成立19年時間，公司的大股東為東吳證券，持有東吳基金70%股權。
根據東吳證券2023年中報顯示，東吳基金上半年實現營業收入7338.27萬元，實現凈利潤350.38萬元；而2022年上半年，東吳基金的營業收入為9686.30萬元，凈利潤為559.22萬元。2023年上半年與2022年同期相比，營業收入減少24.24%，凈利潤減少了37.34%。
（來源：東吳證券中報）
2004年是公募市場的「大年」，這一年市場共計有12家公募公司成立。我們統計披露上半年經營數據的公司一共有8家，其中中銀基金只披露了凈利潤沒有披露營收。對比發現，東吳基金在同一年成立的公募公司中，經營情況下滑是比較多的。
觀察東吳基金成立以來的經營情況，東吳基金的營收與凈利潤波動比較大。
Wind數據顯示，以年度經營數據為參考，在2017年之前，東吳基金的營收整體增長上升，2017年營收達到巔峰2.77億元，之後營收開始不斷下滑，在2022年營收跌破2億元。
凈利潤方面，在2017年之前，東吳基金的凈利潤波動上升，2017年之後開始下滑，2019年甚至出現9532萬的虧損情況。2020年開始，東吳基金凈利潤扭虧。
（來源：wind）
東吳基金經營數據波動以及2023年上半年下滑的背後，與公司的管理規模增長緩慢有關。
從成立時間上來看，市場上不少公募公司要稱呼東吳基金一聲「大哥」，而如果從管理規模上來看，東吳基金不及很多它之後成立的「小弟」。
以2023年上半年為例，東吳證券中報顯示，上半年末，東吳基金公募管理規模為222.31億元，不足300億元，在全市場155家公募產品管理公司中排105位，是一家小型基金公司。
同一年成立的其他11家公司中，中銀基金公募管理規模超過了4000億，天弘基金公募管理規模突破了萬億，東吳基金的規模僅高於中海基金。
觀察東吳基金的規模變化，wind數據顯示，近10年來，東吳基金管理規模波動比較大，2018年二季度末，東吳基金公募管理規模突破290億元，之後經歷下滑，在2020年三季度末一度下滑至114.01億元，此後在2021年末上漲至巔峰294.72億元，不過2022年開始又開始了下滑，公募管理規模連續6個季度下滑。
整體來看，東吳基金成立19年以來，公募管理規模從未超過300億，陷入到了規模增長的困境中。
眾所周知，公募公司的大部分收入來源於收取的管理費，管理費的多少受到管理規模的影響。
東吳基金的規模波動大，增長緩慢，規模下，其收取的管理費也波動較大。Wind數據顯示，2023年上半年，東吳基金收取管理費用5252.92萬元，2022年同期，東吳基金收取的管理費是6331.73萬元，2023年上半年管理費比2022年同期減少了17%。
東吳基金收取的管理費在減少，但是為了更好地售賣自己的產品，東吳基金支付的客戶維護費並未減少。
Wind數據顯示，2023年上半年，東吳基金支付的客戶維護費為1173.14萬元，占管理費比達22.34%。2022年同期，東吳基金支付的客戶維護費是1102.44萬元，占管理費比達17.41%。明顯可以看出客戶維護費的占比在上升。
整體來看，wind數據顯示，近年來東吳基金收取的管理費用是波折向下的趨勢，而客戶維護費卻呈現上升的趨勢，2018年客戶維護費占比9.73%，到了2023年上半年末占比增長至22.34%。
（來源：wind）
當然，東吳基金的情況其實也是中小基金的縮影。中小基金在跟頭部公司競爭時優勢較小，在渠道上議價權也優勢較小，而為了產品的順利銷售，不得不支付較多的渠道維護費。客戶費減少的情況下，維護費占比不變甚至出現上升，進而侵權了利潤，導致經營業績的下降。
2023年上半年，東吳基金的管理層發生變更，迎來了新的總經理李素明。李素明長期在券商工作，曾擔西南證券總裁助理、董事會秘書，紅塔紅土證券副總裁、總裁等職務。
具有豐富券商經歷的新總經理，能否帶領東吳基金更好地向上發展呢？我們將保持關注！