2023年，市場多次重燃希望，認為美國經濟能夠實現軟著陸，即通脹在經濟不陷入衰退的情況下回到美聯儲設下的2%目標。究竟是什麼促成了這些憧憬?
與其他主要經濟體相比，美國經濟在2023年第三季度同比強勁增長4.9%，核心通脹率已大插下降，且自2022年1月以來創造了近700萬個新的職位，與一般經濟擴張相比，職位增長的速度驚人。見右上方圖表。
但從宏觀角度來看(右下方圖表)，美國經濟剛剛開始擺脫疫情造成的因境
約2200萬個職位在疫情爆發時消失。職位數量自那時起大幅增加在很大程度上只彌補了消失的職位，就業水平遠低於我們在疫情前的預測走勢。
整體經濟活動方面，自疫情爆發以來，美國經濟的每年平均增長不到1.8%，遠低於在疫情前的預測趨勢，也遠低於市場和美聯儲的預測，並不今人欣喜。
結果是即便經濟增長放緩，仍然出現失業率處於歷史低位和通脹上升的局面結論:情況已發生結構性變化，經濟正處於增長放緩的趨勢，並且面臨更高的通脹和利率，債務水平也大幅上升。這對投資者有何影響? 我們認為，關鍵在於關注經濟和市場如何適應新格局，而採用典型的周期性對策可能導致錯誤判斷
來源：貝萊德智庫
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