在商业地产发展的黄金时期，企业因看好升值前景，纷纷采用开发或者持有运营的“重资产”模式。如今，这一重资产模式已无法适应政策环境与市场形势，单打独斗的运作使盈利增收越来越困难。众多企业相继摆脱重资产模式，将目光投向轻资产模式。
商业资产新格局，转型成为关键
据相关物业机构的统计数据显示，2015年底，全国主要城市商业综合体存量面积达到3.6亿平方米，2016年之后更突破4.3亿平方米。与此同时，2014年全国主要城市综合体个数达到885个，2015年主要城市的综合体数量突破1000个，较2014年增长12.99%；至2018年，商业综合体的年供应量达到1200个。可以看出，商业地产呈现出“供大于求”的局面。面对资金成本巨大、回报周期长、融资压力大等问题，轻资产模式应运而生。
轻资产模式的定义是在资源有限的形势下，以智力资本的运营为基础，杠杆利用各种资源，从而实现以最低的投入得到最大的商业运营模式价值的战略管理。这一模式不以拥有土地资产为核心，而是注重运营过程中带来的价值激增。有效地解决了商业地产企业面临的资金压力大的难题，成为存量时代开发商的破局关键。
轻资产模式兴起，三种主流模式
从业务线选择、价值链定位以及资本资源整合三个方面判断，国内商业地产领域已经形成了三种主流的轻资产运行模式。
由万达引领的以运营方为核心的模式。投资方投入资金，万达负责选址、设计、建造、招商和管理。使用万达广场品牌和万达全球独创的商业信息管理“慧云”系统。所产生的租金收益万达与投资方按一定比例分成。
集运营与投资于一体的凯德模式，将投资开发或收购项目，打包装入私募资金或者信托基金，自己持有该基金的部分股权，另一部分股权则由诸如养老基金、保险基金等海外机构投资者持有。待项目运营稳定并实现资产增值后，以REITS的方式退出，从而实现循环投资。
万科办公楼实景
由万科引领的轻资产模式集铁狮门模式与凯德模式于一体。万科团队操盘，使用万科品牌和产品体系，共享万科的信用资源和采购资源。将房地产和商业地产紧密结合，实现资产滚动。
由万达、万科、大悦城等企业引领的轻资产模式具备的强大潜力与发展空间，将为众多商业地产发展提供无限可能。
大悦城实景
轻资产模式，商业地产发展主要战略
通过将资本、运营能力等资源整合的轻资产模式，成为国内头部商业地产企业部署的主要战略。
王健林在年初的万达集团2018年工作总结会上强调，“万达商业今年内要剥离所有房地产业务，一平方米房地产开发也不能有，成为彻底的商业管理运营企业。这是协议约定，今年必须完全剥离。”
今年万达商管计划新开业万达广场43个（未含万达茂），其中轻资产29个，余下则是重资产项目。因此今年地产集团还要保持几百亿销售额，收入要达到521.9亿元。
从王健林的发言与今年的万达广场的布局来看，万达正在追求将轻资产运营策略作为企业发展的主要路径。
面临同质化竞争激烈、运营模式存疑、资金压力过大形成的三座大山，轻资产化赢得众多商业地产企业的青睐与关注。虽然轻资产模式正处于探索阶段，但告别包揽全程的粗放式发展，轻资产模式正集约利用各种资源，助力商业地产走向专业化发展。
文章来源：北京商办周刊
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