在一个月前的9月6日，我们将目光聚焦在了濒临退市的*ST印纪（印纪传媒）。然而股市并没有发生奇迹，在连续20个交易日收盘价均低于股票面值后，*ST印纪最终迎来了退市处理。

同时，它也成为第四支面值退市股票，也是A股史上第一只面临退市的影视股。

10月10日，印纪娱乐传媒股份有限公司发布了《关于公司股票终止上市的公告》，公告中显示：该公司于10日收到深圳证券交易所关于公司股票终止上市的决定，并自2019年10月18日起进入退市整理期。退市整理期的期限为三十个交易日，退市整理期届满的次一交易日，深圳证券交易所对公司股票予以摘牌。

该公司严格按照相关规定，做好退市整理期以及终止上市后续有关工作。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

第一支退市影视股 也曾有过400亿市值的“骄傲”

与如今遭遇退市的不堪相比，印纪传媒也曾经骄傲的辉煌过。

印纪传媒的成立于1992年，最初的业务主要来源于广告。进入2014年，印纪借壳“养猪股”高金食品进行上市，并将主营业务变更至整合营销服务，正式进军影视市场。

进入影视市场后，印纪便参与出品、开发了电影《钢铁侠3》，不仅成为国内首家与漫威合作的影视公司，更借助高达7.5亿的票房让其大放异彩。

随后印纪还参与了《环形使者》《杜拉拉升职记》等电影项目，同时在电视剧领域更是斩获颇丰。先后参与了《北平无战事》《克拉恋人》《小时代》等脍炙人口的作品。2017年，印纪更是宣传主控出品了年度爆款大剧《大军师司马懿之军师联盟》。而进入今年，暑期热剧《长安十二时辰》的投资方中，也有印纪传媒的身影。

凭借剧目的高运作率，印纪传媒曾在2015年创造了27.81元/股的股价峰值，以及超400亿的股市市值。而如今，市值却已然缩水至不足10亿，实在令人唏嘘。

业绩下滑 资本运作不利 成为印纪退市主因

印纪传媒的“危机”从去年2月的股市停盘操作初现端倪，公司股票在5个月停牌后，带给市场的是市值65%的下跌，以及市值直接蒸发140亿的重磅“灾难”。

据悉，印纪传媒在借壳进入影视市场后，曾完成过2014-2016年三年的业绩指标。但随后的2017年，公司业绩指标开始出现疲软。而到了2018年，业绩指标则彻底被击穿，公司营收同比大降83.44%，并巨亏17.86亿元。

再加上“员工大量离职并已拖欠工资，生产经营停滞”、“2018年度公司管理人员缺岗、员工离职严重、财务人员更换”等原因，2018年审计报告被会计师事务所出具了无法表示意见。2019年以来，公司继续处于员工大面积离职的状态，同时，也在董监高中掀起了离职潮。公司内部管理持续失控。

根据*ST印纪2019年半年报显示，报告期内营业收入为5980万元，较上年同期下滑84.68%；归属于上市公司股东的净利润为亏损9200万元，较上年同期下滑523.90%。

同时，公司董事层“套现”的资本运作方式，更是加剧了股票衰退的速度。有关资料显示，2018年2月9日，肖文革将其持有的印纪传媒1.07亿股股份转让给了安信信托，获利13.6亿元，每股转让单价12.75元；6月7日，肖文革将其持有的8,142万股股份（占公司总股本的4.60%）和印纪华城持有的708万股股份（占公司总股本的0.40%）通过协议转让的方式转让给了自然人于晓非，每股转让单价11.8元，肖老板再次套现10.44亿元……

肖文革为印纪传媒实控人、董事，目前其所持有的印纪传媒股份已全部被质押或冻结，进入今年以来其所持全部股份被轮候冻结七次。5月16日，肖文革所持全部公司股份7.79亿股先后被上海市黄浦区人民法院、北京市第三中级人民法院轮候冻结，轮候冻结期为3年。

ST类的劣质股退市将成常态

在*ST印纪被交易所终止上市前，已经有中弘退、华信退、雏鹰退被面值退市处理。

随着证监市场的规则规范和监管加强，尤其是影视行业热衷的借壳上市，之前由于A股退市制度不完善，壳资源价值大，借壳重组成为了上市运作的重要手段。

但这种投机行为的规则环境正在发生变化，单纯靠买低价股、不研究基本面的风险在加大，低价劣质股退市风险越来越高。可以更直白的说，劣质的股票退市也将成为股市常态。