8月28日，南京麥瀾德醫療科技股份有限公司（股票代碼：688273 簡稱：麥瀾德）發布半年度報告，2023年上半年，麥瀾德實現營業收入20,440.11萬元，同比增長11.61%；歸屬於上市公司股東的凈利潤5,884.29萬元，同比增長26.08%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4,974.07萬元，同比增長20.17%，實現了營收和利潤的雙增長。值得關注的是，麥瀾德上半年進一步加大了研發投入，研發費用同比增長58.75%，隨著研發成果相繼落地，公司未來業績增長將獲得較大保障。
基石業務穩健發展，創新研發注入增長動能
麥瀾德是一家聚焦於「女性健康與美的領域」的醫療器械廠商，通過深耕盆底及婦產康復領域，建立起了盆底康復、生殖康復、運動康復、耗材和信息化四大產品線。覆蓋女性產後、生殖、盆底康復等不同階段需求，產品廣泛應用於醫療機構的婦產科、婦保科、婦科、盆底康復中心以及月子中心、產後恢復中心、母嬰中心等機構。
其中盆底康復醫療設備及相關耗材是公司最核心的產品線，數據顯示，盆底及婦產康復設備長期占據麥瀾德總營業收入60%左右，毛利率一直保持在70%以上的較高水平。
這主要得益於麥瀾德在該領域不斷的精耕細作。通過持續創新，公司構建了以患者為中心、以產品、服務、教育、數據為載體的盆底及婦產康復生態系統，使患者能夠在不同場景下進行盆底及婦產等相關疾病的篩查、診斷、治療及持續康復，並已發展成為產品型號豐富、智能化程度高、應用場景多元、具有較強市場競爭力和影響力的企業。伴隨著盆底康復市場的快速發展，麥瀾德收入規模從2018年的1.43億元增長到2022年的3.77億元，據Wind數據，四年間公司收入年復合增長約為27%。
2023上半年，麥瀾德進一步加速盆底診療生態系統布局，向聲、光、盆底及婦產電、熱、磁等更多技術平台的多重融合治療方向發展。在聚焦超聲技術領域，公司開發了新一代聚焦超聲換能器，實現了結構強度及可靠性的顯著提升；在磁刺激技術領域，公司研發的高聚焦磁體線圈的最大磁場輸出可達7Tesla，線圈刺激靶點深度更深；在醫學超聲診斷技術領域，公司自研產品彩色超聲診斷評估系統Mederola已經獲國內註冊證並進入試產及臨床評價階段；在電刺激技術領域，公司已掌握可編程多波形恆流源電刺激技術，可針對不同應用場景及盆底疾病症狀提供精準化、個性化治療方案。
同時麥瀾德不斷提升研發力度，投入研發費用2,880.65萬元，同比大漲58.75%，保證了公司持續發展所需的技術儲備。上半年，公司新增專利申請23個，新獲專利12個，截至2023年6月末，麥瀾德已累計擁有專利193項。在較強研發實力與成熟的技術平台支撐下，以上技術儲備有望持續為公司業績增長提供充足動能。
產品矩陣日益豐富，全渠道布局實現快速放量
基於在盆底及婦產康復領域深耕多年的行業經驗和技術積累，麥瀾德不斷拓展業務邊界，積極延伸布局運動康復、女性生殖康復等各年齡女性健康領域。
在女性生殖康復領域，麥瀾德推出了電超聲治療設備和超聲子宮修復儀。根據中國人口協會此前發布的《中國不孕不育現狀調研報告》顯示，中國育齡夫婦的不孕不育患者超過5000萬，占育齡人口的12.5%~15%，麥瀾德電超聲治療設備主要面向不孕不育、卵巢功能早衰人群，通過物理治療手段提高胚胎移植的成功率，保存生育能力。超聲子宮修復儀則主要針對術後子宮修復（如人流手術）需求，助力生育能力保存。
在運動康復領域，麥瀾德主要產品是軟體康復手套，包括手功能評估系統和康復訓練系統。今年上半年，公司又發布了運動康復板塊新產品——手功能磁刺激系統，將軟體手功能康復技術和經顱磁刺激進行聯合，實現了中樞-外周閉環調控，並且可以在時序上對兩種技術進行不同組合，起到了協同增強的作用，從中樞內環境調節和運動模式輸入雙向對手功能進行干預，有助於提高治療效果，也彌補了中樞-外周閉環調控一體化技術的空白。
另一方面，麥瀾德也在不斷完善自身銷售渠道。公司已成功搭建了覆蓋全國31個省、自治區和直轄市、1,000餘家經銷商的營銷網絡。產品在全國約7,400家醫院得到應用，其中二級及以上醫院4,100餘家、三級醫院1,200餘家；院外非醫療機構市場，公司也進入了超4,000餘家月子中心、母嬰護理中心和產後恢復中心等專業機構。
近年來，麥瀾德進一步探索to C場景，家用盆底系列產品相繼在京東、天貓等平台上架，家用康復設備可與公司院內大設備雙向互通，進行方案傳輸和治療結果反饋，滿足了患者在不同場景下的治療需求。麥瀾德也因此成為康復器械領域較少同時擁有醫療級大設備和家用設備的企業。
此外，麥瀾德還積極布局海外市場，部分產品已通過了歐盟CE認證、美國FDA認證，公司產品性價比高，海外市場教育成熟，預計海外市場將成為公司未來的一個重要增長點。
聚焦各年齡女性健康，加強科普把蛋糕做大
從生命周期來看，女性自14周歲左右進入青春期後，求學、工作、生育等各個階段，都需要女性迅速調整自身狀態來適應生理與心理的階段性變化，特別是女性在圍產期、產褥期和絕經期階段。而且由於生理結構相對複雜，易發生一些婦科疾病。
作為全球性婦女常見病，盆底功能障礙性疾病（PFD）被認為是影響人們生活質量的五大慢性病之一，它涉及女性的各個生命階段、全生命周期，妊娠和分娩更是PFD的主要誘發因素。但該疾病症狀複雜，橫跨多個學科，同時器官隱秘，患者常常「諱疾忌醫」，導致國內PFD的防治領域及相關研究長期處於空白。
隨著國家的重視以及相關政策的持續推進，目前PFD的防治已在中國基層婦產科蓬勃開展。中國女性主動篩查、治療PFD的人數逐年增多，相關醫療服務覆蓋的人群呈明顯遞增趨勢。
此外，分級診療制度的推行大大促進了基層醫療機構診療技術、診療設備和患者數量的提高，帶動基層醫療健康服務規模快速增長，有利於盆底及婦產康復服務需求的增長。
從患者角度來看，盆底功能障礙性疾病對於大眾來說，普及率還不夠，由於涉及隱私器官，患者往往羞於公開探討這一病症，尤其是中老年女性，但這一群體恰恰是疾病高發群體。根據《北京市社區中老年泌尿生殖及盆底功能障礙性疾病相關因素分析》相關數據，2018年北京年齡為（53.61±7.06）歲的女性盆底疾病患病率為65.24%。未來隨著中老年女性健康意識不斷提升以及對於盆底疾病的高度重視，老齡化加劇將帶動越來越多中老年女性主動進行盆底康復治療。
作為該領域的專家，一方面，麥瀾德不斷投入力量希望攻克PFD跨學科、問題發生複雜等難點，公司正在開發一套基於AI的盆底康復整體解決方案，該方案利用AI來協助醫生進行診斷，能夠更大程度地降低醫生的認知負擔。
另一方面，麥瀾德藉助自身渠道優勢和品牌優勢，積極開展學術活動和公益活動，並聯合臨床領域的頭部KOL，在網際網路平台進行全網全社會的科普和宣教，在提升自身影響力的同時，也幫助廣大患者正確認識盆底功能障礙性疾病，及時獲得治療。
未來，隨著女性健康意識的增強和支付能力的提高，將有越來越多的女性認識到盆底康復的重要性，患者就診率的提升將進一步帶動盆底及婦產康復市場的擴容。此外，在人口老齡化、三胎政策、居民健康意識提升等多因素下，生殖康復、運動康復和家用康復市場均具備較大增長潛力，麥瀾德的前瞻布局將幫助公司實現長期的健康發展。
對於這一點，麥瀾德管理層同樣充滿信心。2023年上半年，公司推出股權激勵計劃，以授予條件計算，2023年至2026年公司業績復合增速將不低於30%。高解鎖條件彰顯公司長期發展決心，也為公司注入強勁的成長動力。年初至今，麥瀾德已累計接待超200家機構的調研，中信建投、德邦證券、華安證券等多家機構均給出了「買入」評級，可見在資本市場，公司的市場認知度也正持續提升，長期價值正不斷被投資者所認可。