8月21日，上海儒競科技股份有限公司（股票代碼：301525 簡稱：儒競科技）開啟申購，即將在深交所創業板上市。儒競科技是專業的變頻節能與智能控制綜合方案提供商，公司圍繞電力電子及電機控制技術實現了暖通空調及冷凍冷藏設備、新能源汽車熱管理系統等領域的多元化產品布局，在細分市場具備顯著優勢，並成功與艾默生、麥克維爾、阿里斯頓、海爾等國內外知名廠商達成了深度合作關係，近三年營業收入復合增長率達到42.68%。本次上市，儒競科技擬公開發行股票數量2359.00萬股，占發行後總股本的比例為25.01%。
技術驅動前瞻布局，HVAC/R領域市占率靠前
儒競科技主要產品包括暖通空調及冷凍冷藏設備（HVAC/R）領域的變頻驅動器及系統控制器、新能源汽車熱管理系統領域的變頻驅動器及控制器、工業伺服驅動及控制系統領域的伺服驅動器及伺服電機。
作為一家以研發為驅動的企業，儒競科技具備紮實的技術底色，公司創始人雷淮剛1995年獲得電力電子及電力傳動博士學位，此後長期從事工業電氣自動化領域的研究工作。到2003年創立儒競科技之時，雷淮剛已具備在電力電子領域近二十年的專業背景與研究經歷，是行業內享有廣泛聲譽的專家。
基於在技術研發與創新方面積累的豐富經驗，雷淮剛帶領團隊結合國內市場對暖通空調及冷凍冷藏設備領域變頻節能與智能控制產品的業務需求，通過自主研發推出了公司第一代家用系統控制器及變頻驅動器和第一代商用系統控制器及變頻驅動器，成為國內較早從事暖通空調及冷凍冷藏設備（HVAC/R）領域變頻節能與智能控制綜合產品研發、生產及銷售的企業之一。
此後，隨著對電力電子及電機控制技術的深入研究，儒競科技陸續研發並掌握了PFC單環控制算法、功率因數校正技術、可控整流技術等核心技術，形成以電機控制、電源控制及系統控制技術、數字電源及電力電子變換硬體平台、電機設計平台為代表的三大技術領域，並憑藉多樣化的技術方案儲備和深厚的行業經驗成為各大細分領域的重要參與者。根據招股書披露，2021年公司在商用空調和家用空調系統控制器及變頻驅動器領域在國內市場占有率分別為13.72%和1.01%，熱泵系統控制器及變頻驅動器領域在中歐市場占有率合計為7.5%，位居行業前列。
跨領域布局多元發展，品控能力獲頭部客戶信賴
電力電子及電機控制領域按照業務範圍可以分為兩類：第一類聚焦專一領域，在特定領域具備一定的技術優勢，通過核心產品的研發、生產和銷售獲得相對穩定的市場份額和發展規模。第二類是將業務分布在電力電子及電機控制的多個領域，具有較強的技術研發能力、方案設計能力和產業化應用能力，能夠基於客戶的多樣化需求開發適應性產品，從而持續獲得增量市場空間。
儒競科技屬於後者，依靠自主掌握的核心技術平台，通過創新技術的交叉應用及延伸，公司在電力電子及電機控制領域形成了渠道資源共享的多元化布局。
2014年，結合在暖通空調及冷凍冷藏設備領域對於電力電子及電機控制技術的應用實踐經驗，儒競科技自主研發的伺服驅動器及伺服電機成功上市，業務開始向工業伺服驅動及控制系統領域擴展；2017年，儒競科技自主研發的新能源乘用車電動壓縮機變頻驅動器成功上市，公司業務進一步向新能源汽車熱管理系統領域擴展。
截至目前，儒競科技業務範圍覆蓋智能空調、熱泵供暖、冷凍冷藏、新能源汽車熱管理系統、工業伺服驅動與控制系統等多個領域，能夠有效幫助幫助客戶完成從需求端到產品端的轉換，與不同領域的客戶建立了廣泛穩固的合作關係，形成了跨領域的業務布局。
與此同時，儒競科技還具備優質的品質控制能力與精準的客戶服務能力，公司陸續通過了美國UL認證、德國 VDE認證、歐盟RoHS認證、中國CQC認證、CE產品認證、CB產品認證，能夠快速靈活地為客戶提供具有高品質和穩定性的各類產品。
憑藉多元化的高質量產品和及時的響應速度，儒競科技成為了艾默生、麥克維爾、阿里斯頓、海爾等國內外知名廠商的核心零部件供應商。眾多優質的國內外客戶資源保證了公司業務的穩健持續增長，2020年至2022年，儒競科技分別實現營業收入79,266.00萬元、129,038.14萬元及161,369.39萬元，近三年營業收入復合增長率達42.68%；同期實現扣非歸母凈利潤2,588.91萬元、12,767.63萬元及21,572.40萬元，近三年復合增長率達188.66%。
此外，在與優質客戶的合作過程中，儒競科技的研發和製造水平也得到了較大程度提升，使得公司產品的研發設計和品質控制能力能夠滿足世界一流標準。
募集資金打破瓶頸，多向發展蓄勢待發
就下游應用市場來看，儒競科技所布局的領域均表現出了有力的成長特性。
暖通空調及冷凍冷藏設備（HVAC/R）領域，全球變暖長期趨勢已成為各國共識，各國生態環境保護戰略落實進行中。暖通空調及冷凍冷藏設備（HVAC/R）作為商民兩用的基礎配套設施，是碳排放的源頭，變頻技術的引入為暖通空調及冷凍冷藏設備產業綠色化轉型帶來歷史性契機，根據產業在線統計，2021年中國商用空調、空氣源熱泵及家用空調的效率分別為557.08萬台、343.84萬台和15259.25萬台，其中變頻產品比例分別達72.42%、68.46%和56.02%，變頻產品增量市場空間擴大在即。
新能源汽車熱管理系統領域，近年來，新能源汽車領域呼聲高漲，根據中國汽車工業協會統計，2022年，我國新能源汽車產銷量分別為705.8萬輛及688.7萬輛，較上年同期分別增長99.10%及95.60%。新能源汽車熱管理系統作為新能源汽車的核心關鍵部件，將隨著我國新能源汽車市場規模的不斷擴大而持續保持發展趨勢。同時，在新材料開發使用、製造工藝水平不斷提升、電子創新技術持續發展的背景下，新能源汽車熱管理系統將向著輕量化、自動化、高效節能的方向發展。據東吳證券測算，2022年中國狹義乘用車熱管理系統市場空間為820.80億元，至2026年將增長至1320.77億元，復合增長率達12.63%。
工業伺服領域，隨著我國不斷推進工業智能化、數字化升級，以工業伺服驅動及控制系統為代表的網際網路技術能夠實現自動化生產的精確控制的目標，潛在市場空間可觀。
隨著下游市場需求的持續攀升，儒競科技現有產能趨近於飽和，2020年至2022年，公司核心產品（HVAC/R 領域內的變頻驅動器及系統控制器）中的 DIP 階段產品的產能利用率分別為84.17%、96.23%及73.94%，FA階段產品的產能利用率分別為91.53%、96.87%及82.46%，公司存在進一步提升產能需求，以抓住未來市場發展機遇並更好地滿足終端市場產品需求。
本次登陸資本市場，儒競科技擬募集資金98,187.20萬元，主要用於新能源汽車電子和智能製造產業基地、研發測試中心建設項目以及補充流動資金。以上項目投產後，儒競科技將新增HVAC/R、新能源汽車熱管理系統、工業伺服驅動及控制系統領域產能分別為610萬套/年、180萬套/年和30萬套/年，並開發高能效、高節能型以及小型產品，以滿足下游應用的更新疊代的市場需求。
此外，基於儒競科技的跨領域經營模式，該項目採用柔性製造生產模式進行多品種共線生產，可以生產加工各個應用領域的不同產品組件，具有設備利用率高、生產品類豐富等特點，能夠有效滿足公司產品在不同應用領域的業務發展需求。並且在原有業務發展需求的基礎上創造了多領域發展的空間，不僅能夠滿足客戶對產品定製化的需求，增強客戶粘性，也為公司未來業務的發展與戰略目標的實現奠定穩固基礎。