萬億國債增發的背景下，10月25日三大股指悉數高開，但趨勢上卻呈現出沖高低走態勢。滬指、深成指小幅收漲，而創業板指則跌近1%。兩市合計成交8737億，較上個交易日放量696億，為連續第二個交易日放量。但北上資金仍連續8個交易日減倉。行業上看，受我國將增發1萬億元國債驅動，水利板塊開盤多股漲停，大基建亦受驅動回升；在英偉達最新AI晶片管制生效的背景下，算力龍頭真視通迎接八連板。新能源車、衛星網際網路等均有所表現。
據新華社10月24日晚間報道，我國將增發1萬億元國債支持災後恢復重建和提升防災減災救災能力，全部通過轉移支付方式安排給地方。本次國債作為特別國債管理。
受此驅動，水利股開盤表現強勢，錢江水利、韓建河山等多股開盤即漲停。大基建也受驅動回升明顯，匯通集團、龍建股份等多股拿下首板。
另一方面，水利部日內也有表態，要求全力抓好第四季度水利基礎設施建設，力爭再開工一批重大水利工程。
算力板塊日內延續活躍，真視通八連板，高新發展五連板，恆潤股份等多股演繹連板行情。
催化上看，英偉達24日晚間發布公告稱，美國對華施加的新出口限制改為立即生效，而上周美國政府出台管制措施之時留下了30天的窗口期。
新能源車日內再度迎來新催化，一方面據AITO汽車微博10月25日消息，AITO問界M9預訂現已突破15000台；此外據香港經濟日報10月25日報道，行政長官周三發表《施政報告》，提出「推動新能源交通產業」的相關措施。
華西證券指出，短期看，下半年傳統旺季下，新能源汽車各環節有望進入排產量增階段。中長期看，優質供給邏輯為主旋律，隨著後續新車型的持續推出，新能源汽車有望進入加速滲透階段；在海外電動化決心明確的背景下，全球新能源汽車發展將實現共振。
此外，在國務院辦公廳發布關於2024年部分節假日安排的通知，提供8天的假期而除夕不休的背景下，人人樂、眾信旅遊、中銳股份等大消費開盤後迅速衝擊漲停。據中金公司此前研報顯示，2023年的就地過年使得生產回落幅度小於季節性，同時也使需求擴張超出季節性。
註：依據每日漲停和漲幅大於10%的個股及連板數量計算相應板塊強度。
註：根據圖1將漲停個股歸類至各熱門概念，了解當下市場熱點主線的強度變化。
註：通過每日熱點板塊強度及漲停個股數量觀察A股市場情緒變化。