據「獨角獸早知道」獨家消息源，西銳飛機有限公司將於本月底進行香港NDR，公司於2023年11月通過港交所上市聆訊，中金公司為其獨家保薦人。
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據了解，西銳飛機於1984年成立於美國威斯康星州，公司的兩條飛機產品線（SR2X系列和願景噴氣機）成功確立擁有者駕駛飛機的行業標準，目前已在60多個國家獲得認證及驗證。市場表現方面，西銳飛機累計已經交付超過9000架SR2X系列飛機和超過450架願景噴氣機。
西銳飛機成立已近四十年，公司的主要產品線有兩條，即SR2X系列和願景噴氣機。據了解，SR2X系列包括入門級飛機SR20以及SR22和SR22T，這兩款飛機具備不斷提升的性能和能力，以滿足客戶對單引擎活塞飛機的不同需求及偏好。
作為一款已十分成熟的機型，SR2X系列飛機在過去21年一直是最暢銷的單引擎活塞機型。根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年交付量計算，SR2X系列飛機占經認證固定前三點式起落架活塞飛機分部市場份額的46.3%。
相比之下，願景噴氣機的市場定位瞄準了更高端的市場，可提供顯著增強的性能、能力和規格，這款機型通常最多可承載五名成年人和兩名兒童，而作為對比SR2X系列通常最多只可承載四名成年人和一名兒童。
根據通用航空製造商協會的資料，自願景噴氣機於2016年首次交付以來，其已連續五年成為700萬美元以下最暢銷的噴氣機；另據弗若斯特沙利文的資料，按2022年交付量計算，願景噴氣機占700萬美元以下單渦輪增壓飛機分部市場份額的25.8%。
依靠這兩個系列的飛機，西銳飛機每年可凈入數以億計的美金。數據顯示，2020-2022年間，西銳飛機的收入分別為5.86億美元、7.38億美元、8.94億美元，對應復合年均增長率為23.5%；同期，公司的凈利潤分別為3611.6萬美元、7240.3萬美元、8807.6萬美元，對應復合年均增長率為56.2%。
拆分業務結構，報告期內西銳飛機的絕大部分收入均來源於銷售飛機所得，而SR2X系列更是占據了公司收入的「半壁江山」。
2020-2022年，西銳飛機的飛機產品收入分別為4.88億美元、6.2億美元、7.6億美元，占比83.3%、83.9%、85%。其中，SR2X的收入占比為49.6%、52.1%、55.1%；願景噴氣機的收入占比33.7%、31.8%、29.9%。此外，公司還有較大一部分收入來源於西銳服務及其他，期間實現收入所占比例分別為16.7%、16.1%、15%。
盈利方面，報告期內西銳飛機的毛利分別為1.85億美元、2.42億美元、2.98億美元，對應毛利率31.6%、32.8%、33.3%，呈穩步增強的趨勢。
就行業大類而言，西銳飛機所處的私人航空業屬於通用航空範疇，2018-2022年，全球通用航空的總交付量由2442架增加至2818架，復合年均增長率約為3.6%；同期，以美元價值衡量的全球通用航空飛機交付金額由206億美元增加值229億美元，復合年均增長率約為2.7%。而據機構預測，2023至2027年全球通用航空的飛機交付量預計將達到3525架，商業價值約為317億美元，對應的期間復合年均增長率分別為5.3%、6.4%。
具體到私人航空市場，2018-2022年全球私人航空飛機交付量由1683架增加至2124架，對應復合年均增長率為6%，至2027年預計將提升至3077架，對應復合年均增長率為7.4%。
分機型來看，活塞飛機和渦輪飛機於2018-2022年的復合年均增速分別為9.7%、1.3%，而2023-2027年的潛在復合年均增速預計可達到9.9%、4.9%，增速有小幅加快。
綜合上述幾組數據，西銳飛機所處的行業一個較為典型的成熟且需求平穩的市場，市場空間較為穩定，西銳飛機於全球可比及可獲得私人航空市場的市場份額已達到41.6%，處於遙遙領先的位置。
以近幾年的業績來看，西銳飛機是一家行業地位突出且基本面紮實的公司，過往增速可觀，具備一定的投資價值。