今天A股年內最大的IPO來了。
目前華虹半導體上的是科創板，是位於中芯國際當時的532億元和百濟神州的221億元之後，屬於科創板的第三大IPO。華虹本身也不錯。是內地第二大、全球第六大晶圓代工廠，算是國產替代的種子選手！上午市值開盤突破1000億元。
有意思的是，美國印度這些的股票市場的亮點是今年漲幅達到了多少。我們股市的亮點發行了新股融資額全球第一，拿IPO的規模和數量來衡量市場的繁榮，可能是理念不一樣吧，我們更重視融資額，美印更重視投資者，兩者都沒有對錯，只有利益分配的重點不同。
夾縫中生存，也活得挺好
和台積電、中芯國際相比，華虹的製程工藝比較低，處在在55nm的技術。台積電的製程已經達到3nm，目前在攻克2nm以及1.4nm技術；中芯國際也突破了14nm工藝製程。
台積電以及中芯國際賺錢的模式，是想方設法突破高精尖，比如做好先進的製程工藝，做到其他廠商的前面，那麼就有希望在做代工業務里做一些提高自己的議價權。
十幾年前，台積電率先實現28nm量產落地，技術的進步讓台積電在該製程產生的營收占比在一年的時間裡從2%提升到了22%，對台積電、中芯國際這類走在前面的廠商來說，製程越先進，越有利於提高營收。2018年台積電率先量產7nm後，蘋果、華為、AMD的訂單紛紛湧向了台積電。
華虹半導體瞄準的是中低端，沒辦法，沒實力去玩高端的，沒辦法像台積電、中芯國際這類想方設法在集成電路中玩命增加電晶體數量，以提升處理器性能的模式。
沒辦法，突破高技術很難，像中芯國際曾在28nm技術上努力好久，才慢慢實現。高精尖的研發做不好，兩個方向只能保一個，華虹只能憑實力占中低端的，華虹做的方向是不完全依賴電晶體尺寸的縮小，利用優化結構與製造工藝，最大化發揮不同器件的物理特性，聚焦產品性能及可靠性。
而且這類市場並不是所有應用都需要強大的處理性能。很多中低端的應用不需要這麼強大的處理性能，反而是比較廣泛的應用，看重的不是性能技術，看重的事成本和功耗，像物聯網設備、智能家居等。
所以華虹半導體選擇了的是這些特色工藝。即不完全依賴縮小電晶體線寬，而是通過聚焦新材料、新結構、新器件的研發創新與運用，並強調特色IP定製能力和技術品類多元性的半導體晶圓製造工藝。
客觀來看，華虹半導體在「特色工藝」上確實做出了自己的成績——招股書介紹，華虹半導體是行業內特色工藝平台覆蓋最全面的晶圓代工企業。根據TrendForce的公布數據，在嵌入式非易失性存儲器領域，華虹半導體是全球最大的智慧卡IC製造代工企業以國內最大的 MCU 製造代工企業；在功率器件領域，該公司是全球產能排名第一的功率器件晶圓代工企業，也是唯一一家同時具備8英寸以及12英寸功率器件代工能力的企業。
特色工藝路線給華虹半導體帶來的業績也非常不錯，在其他消費電子疲軟導致業績下滑的情況下，華虹半導體愣是憑藉自己的生產優勢賺了不少錢。
2020年到2022年，華虹半導體營收分別為67.37億元、106.3億元、167.86億元，2020年凈利潤為5.05億元，2021年則為16.6億元，相當於在過去一年的基礎上翻了2倍，而2022年凈利潤為30.09億元，則是凈利潤增長接近1倍了，以這樣的業績表現看，這家廠商的盈利性還是值得期待的。
2023年一季度，華虹半導體業績更進一步，營業收入為43.74億元，較2022年同期增長14.90%，歸母凈利潤為10.44億元，較2022年同期增長62.74%。
穿越周期，仍賺錢
看到華虹半導體的業績，你可能會想，前兩年，全球半導體好像表現的並不太好，怎麼華虹還能賺錢呢？是一個奇葩？
前幾年確實半導體產業出現比較大的波動。
2019年全球半導體行業銷售額下滑超過12%，只有4121億美元，2020年全球數字化進程加速，帶動全球半導體產業進入景氣周期，半導體一直火熱到了2022年，之後因為產能從短缺變為過剩，加上需求被提前釋放，半導體景氣度下降。
到現在，半導體回暖的情況依然沒有像以前那樣火熱。要知道，今年一季度全球很多晶圓代工廠都是不賺錢的，像全球前十大晶圓代工廠商營收單季度跌幅達18.6%，產能利用率及出貨量都有下滑的跡象。中芯國際今年一季報也不好看，經營活動產生的核心利潤大幅下滑95%導致凈利潤下滑接近50%。營業總收入102.09億元，同比增速-14%，毛利潤23.24億元，同比增速-52%，核心利潤1.37億元，同比增速-95%，凈利潤18.39億元，同比增速-49%。和這些廠商相比，華虹半導體業績算是抗打的了，華虹的領域不講究技術，講究的是廠商工藝的成熟度和穩定性、工藝平台的多樣性，以及產品種類的豐富程度，還有產能，產能上來了，你就賺得多，上不來，你也賺不了多少，說白了，賺的是辛苦錢。
整個半導體行業，今年二季度也沒有多大的好轉，從台積電披露的第二季度報來看，台積電營收和歸母凈利潤分別下滑10%和23.3%。
說到台積電，前兩天也不少情況，台積電的董事長前兩天吐槽了台積電在美國的情況，台積電跟美國國會、跟商務部、跟白宮之間的關係也都很好，不過呢，跟美國工人之間也因為文化差異搞到關係很緊張。所以台積電在美國亞利桑那州的工廠進度一直很慢，現在台積電想的是要是美國能夠提供一些激勵措施，用在購買在美國製造的晶片上，還可以繼續考慮，不然的話台積電在美國的進度受阻。這幾年美國一直想著重建製造業嘛，不管是特朗普還是拜登，都力圖讓美國製造業崛起，也有人發現，美國表面歡迎晶片廠商過去，但又不給後續的支持，所以美國其實不關心什麼台積電的建設進度，什麼製造業回流，美國關心的是台積電不能在中國大陸建廠，或者是為大陸所用，他們想要做的就是阻止尖端晶片廠商在中國大陸建廠，，台積電很可能只是一個大國博弈下的棋子。
現在台積電想明白了，其實晶片研發是最重要的，高端晶片需要幾千名的專家的參與，不能把晶片研發放在其他地方。台積電創始人張忠謀也算過一筆帳，在美國生產晶片的成本可能要比在中國台灣至少高出一半。還沒等到賺多少錢，現在連工廠進度都保證不了，還談什麼未來呢？
還有三星，三星電子公布的數據也不太好。今年第二季度銷售額同比下降了22.3％，營業利潤更是從2022年的14.1萬億韓元，跌至6000億韓元，這是2009年以來的季度最低點。晶片是三星的核心業務之一，全球晶片市場的疲軟可能對三星產生了負面影響。美國政策的變化，也讓三星的日子沒以前滋潤了，美國現在正推動晶片本地化，導致美國對國外工廠加工晶片的訂單大幅減少。統計數據顯示，美國的限制導致三星的晶片出口率急劇下降，出口量在過去兩年中減少了30%以上。這讓三星在全球晶片市場的份額比以前少了。
未來華虹半導體究竟能給我們的經濟和半導體行業帶來什麼
但是看著台積電中芯國際在製程上進步與提高，讓後面那些成熟的工藝會變得越來越便宜。比如差不多二十年前的任天堂GBA遊戲機可能花費四五百塊錢，現在2023年了，四五百塊可以買到很多。
現在華虹的55nm的製程可以滿足大部分數字、模擬、射頻等晶片的需求，可是也有其他的廠商也在做這類製程，有可能會替代當下華虹量產55nm的晶片。所以，華虹也不能守著中低端止步不前。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】