看看特色经营、多元发展对公司经营的重要性。
8月末，多家上市影视公司已发布2020年上半年财报（以下均简称报告）。此前，文娱头版（ID：wenyutouban）在8月中旬复盘整理过较早公布今年上半年财报的三家上市影视公司的表现（《万达电影、华策影视、华录百纳的2020年“期中考”》）。受疫情影响，以及公司业务结构差异，这三家影视公司上半年业绩盈亏表现传递出一些值得关注的信号。
此次又有哪些值得关注的信号释放出来？文娱头版（ID：wenyutouban）通过梳理13家上市影视公司2020年上半年业绩报发现：
1.真正盈利的有：芒果超媒、完美世界
2.看上去盈利，实际“收支平衡”的是：光线传媒
3.被电视剧业务“救了一把”的电影公司：华谊兄弟
4.影院、院线面临入不敷出的危机，但也给行业带来思考
虽然这些信息点并不能完全覆盖到这13家公司的方方面面，但是却具备一定的代表性。
“真盈利”从不靠单一业务
首先来看看此次复盘整理中的这三个“盈”家。
芒果超媒、完美世界、光线传媒，这3家上市影视公司在今年上半年的归母净利润为正，在大环境不利的情况下，实现了盈利。但这3个“盈”家里，只有芒果超媒和完美世界的扣除非经常性损益净利润为正——换言之，真正的“盈”家仅有前两者。
乘着会员和广告的东风，芒果超媒今年上半年持续“破浪”，总营收57.7亿，归母净利润11.03亿，同比去年增长37.3%的业绩。此外，因综艺节目《乘风破浪的姐姐》的热播，公司市值破千亿，实现财务上质的飞跃。（《姐姐“乘风”，芒果TV“破浪”》）
报告显示，芒果超媒今年上半年拉动业绩增长的业务主要是会员和广告。
上半年公司会员收入14.18亿元，同比增长80%，报告期末，芒果TV有效会员数达2766万，较年初增长50.57%；
广告收入17.98亿元，同比增长5.83%，其中综艺项目广告签单量增长近50%。
关于这两项业务增长的具体内容，报告中作了详细解释
成绩的背后，离不开创作团队的努力。报告期内，公司拥有综艺节目制作团队20个、影视制作团队12个、战略合作工作室15个。团队推出的综艺节目《朋友请听好》《密室大逃脱2》《明星大侦探5》《婆婆和妈妈》《我们的乐队》《婚前二十一天》等，以及影视剧集《锦衣之下》《韫色过浓》《我才不要和你做朋友呢》等在口碑、观看量表现上也有不错的成绩。
同样盈利的还有完美世界，但它却得“益”于跨界发展。完美世界财报显示，公司今年上半年营收超51.4亿元，归母净利润达到12.7亿元。实际上，以游戏和影视为双重业务核心的完美世界，今年上半年的吸金利器并非影视，而是游戏。
报告期内：
公司游戏业务实现营业收入435,768.66万元，较上年同比增长51.44%。
公司影视业务实现营业收入78,594.27万元，同比基本持平。
值得注意的是，报告期内公司出品的《冰糖炖雪梨》《燃烧》《月上重火》《三叉戟》《最美的乡村》《怪你过分美丽》《霍元甲》等精品电视剧、网剧，虽然赢得了良好的收益及市场口碑，但是具体到财报数据中，影视业务表现似乎并不完全乐观。
在51.4亿的营业收入中，游戏板块收入高达43.6亿，利润11.57亿，占据绝大部分比重，影视板块收入为7.8亿，若用扣非净利润的11.52亿减去游戏板块利润11.57亿，完美世界的影视业务甚至还有小幅度的亏损情况存在。
接下来，完美世界有入选“广电总局2018-2022百部重点电视剧选题（第三批）”片单的《光荣与梦想》《我在天堂等你》，入选广电总局“脱贫攻坚主题重点电视剧片单”的《温暖的味道》等影视作品将与观众见面，公司的影视业务会“反弹”吗？拭目以待。
从之前复盘整理的华策影视，到此次梳理的芒果超媒、完美世界，在文娱头版（ID：wenyutouban）看来，把钱花在该花的地方，控制制作、营销成本，同时在可控范围内加量内容产品储量，让公司业务多线条发展等做法，或许是他们实现盈利的真正原因。
传统五大里的一对“难兄难弟”
无论是财报数字，还是大环境所带来的直观感受，华谊兄弟和光线传媒的表现有些“灰色”。
“看上去盈利了”，这是光线传媒2020年上年年业绩报第一眼给人的感受。但实际上真的如此吗？
报告显示，上半年，光线传媒扣非净利润亏损1319万，同比为减少119.22%。这与华录百纳在今年上半年靠硬广项目投放、影视作品首轮及多轮发行“小赚一把”但内容主营业务亏损的情况不同，光线传媒的亏损更像是第二季度透支了第一季度的利润，因为在半年报中呈现出了“归母盈利而扣非亏损”的矛盾。至于是否是公司第二季度受疫情影响将第一季度的盈利份额又消耗掉了，报告并未说明。
虽然受疫情影响，以电影业务为主打的影视公司纷纷遇冷，但却有在这一特殊时期被公司电视剧业务“救了一把”的存在，万达电影如此，华谊兄弟亦如此。
财报显示，华谊兄弟报告期内，公司营业收入较上年同期相比下降 69.88%——最主要的影视娱乐版块的电影业务、艺人经纪业务、影院业务都受到了疫情的冲击，影视娱乐板块营业收入较上年同期相比下降 73.18%；而电视剧、网剧、网大受影响较小，成了这段时间公司营收主要来源，财报显示，取得收入前5名的影视作品为《古董局中局之鉴墨寻瓷》《人间烟火花小厨》《光荣时代》《九指神丐》《花间提壶方大厨》，前 5 名影视作品合计实现收入 2.05亿元，占营业收入的 63.44%。
随着电影《八佰》上映，以及该影片不断刷新的票房（截止到2020年9月2日21点，该电影票房为20.9亿），行业内对于华谊兄弟能否借风翻盘的声音也越来越多。《八佰》的收益能否填补上华谊兄弟一段时间以来的亏损还是个未知，但至少影片已经在气势上为影视行业复苏打下了一针强心剂。
经此一“战”，对于华谊兄弟、万达电影、光线传媒等头部影视公司来说，是时候需要重新规划业务板块了。
暂时“停摆”的影院、院线业务
亏损较多的幸福蓝海、金逸影视、上海电影、横店影视、中国电影等影视公司，除了有出品电影的业务外，还有拥有影院和院线资产，且业务在公司营收占比中有着相当大的比例。但这些“大占比”毫无疑问在今年难以成为公司获得收入的主要来源。
2020上半年，中国电影亏损5.02亿元、金逸影视亏损3.14亿元、横店影视亏损3.06亿元、上海电影亏损2.39亿元、幸福蓝海亏损2.24亿元，万达电影亏损15.67亿元。
上海电影有电影投资业务，但营收占比不大。比如：
其院线业务也一度降到冰点
另外，金逸影视、横店影视业务线较单一，其他业务占的份额很少，主要营收基本全靠影院、院线。2019年，金逸影视的影院、院线版块营收占比高达98.97%；横店影视的影院、院线版块营收占比高达92.54%。而这些数字，到了2020年上半年，在财报中几乎都统一归为“零”。
在报告中，金逸影视、横店影视几乎都提到了“面对今年上半年疫情影响，影院在停业状态下票房零收入，但仍要承担房租、员工薪酬、设备维护等大额固定成本支出，疫情加重了院线整体经营压力”的情况。
的确，长时间的关停导致影院严重入不敷出，尤其是抗风险能力较弱的中小型影院，面临资金链断裂甚至倒闭危机，不少影院因无力支撑疫情期间的刚性支出而宣布永久闭店。但疫情影响加速了行业洗牌，低效影院淘汰被退出局或将更为常态化，这也有利于头部院线公司加强整合，提升行业集中度。
尽管2020年的秋天已经到来，希望2020年影视行业的“春天”已在路上。
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轮值主编：依梧
作者：艾洛菲
编辑：圆子弹
（部分图片来源于网络）