城发环境，前身为河南投资集团旗下的同力水泥，2017 年完成重大资产置换，以水泥制造业务相关资产与河南投资集团的高速公路资产进行等值置换。2018年9月，完成名称及证券简称变更，主营业务除已有的高速公路相关业务和市政供水基础设施运营管理外，逐步向公用事业、城市给排水、污水综合处理、热力生产和供应、垃圾发电、资源综合利用、生态工程和生态修复等环保领域拓展。
截至2019 年9月30日，城发环境控股股东为河南发改委全资的河南投资集团，持股56.2%；第二大股东为联合水泥，持股9.7%;新乡经济投资有限公司持股0.8%， 长江日晟投资公司持股0.4%， 其余前十大股东均为自然人，且持股比例均不超过1%。
2018年是城发环境重组后第一年，实现营收20.3亿，归母净利净利润5.8亿，利润率为28.7% ，重组完成后盈利能力大幅提升。
我国城市垃圾清运量由2011年的1.64亿吨上升到2018年的2.28亿吨，年均复合增速4.8%，伴随城镇化的持续推进以及生活水平的逐步提高，城市垃圾产生量和清运量仍将保持增长; 垃圾焚烧占生活垃圾无害化处理量的比例从2011年的20%增长到2018年的45%。
根据“十三五”规划，到2020年底全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力占无害化处理总能力50%以上， 其中东部地区占60%以上，垃圾焚烧处理能力达59万吨/日，生活垃圾焚烧处理能力复合增长率将达20%。从完成计划来看，山东、上海、浙江、宁夏等省市已完成“十三五”规划目标，沿海城市垃圾焚烧处理能力依旧领先。
截至2019年底，城发环境合计中标及收购14个垃圾焚烧发电项目，在手项目规模为11800吨/日，加权平均垃圾处置费为67元/吨，高于河南省同类项目62元/吨的平均水平，根据我们的测算,按照18个月的建设期推算，目前已中标项目有望于2020/2021年贡献运营收入0.6/4.9亿元,在手产能释放将支撑垃圾焚烧发电板块盈利能力持续提升。
预计城发环境2020年可实现归母净利润9.9亿元，其中高速公路业务净利润7.1亿元，垃圾焚烧发电业务2.7亿元，预计2020年公司合理市值为78-83亿元，对应目标价15.65-16.75元，对应2020年整体目标.PE为7.9-8.4倍
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