国内固压设备龙头厂商杰瑞股份,被国盛证券给出首次覆盖增持评级

2020-01-08     研报说

杰瑞股份前身为烟台杰瑞设备集团有限公司,成立于1999年,2010年在深交所上市。业务发展主线上,公司以经营油田、矿上进口专用设备及配件销售为起点,进入设备维修,后拓展至油田专用设备制造乃至油服领域。

2019前三季度,杰瑞股份收入同比增长45.88%,2019上半年,公司新增订单同增30.56%,前三季度,公司综合毛利率回升至36.42%,较去年同期增加8.22%,较2014年45.43%盈利高点仍有提升空间,实现归母净利润9.05亿元,同比增长149.46%。

我国“富煤、贫油、少气”的能源特征显著,在下游消费需求持续增长、上游供给不足的背景下,国内油气及化工产品自主供给缺口不断扩大,致使对外依赖度攀升高位。当前,国内原油、天然气进口依赖度已提升至72%、44%左右,能源安全问题突出,进口替代提升自主率需求迫切。

能源局“十三五”页岩气发展规划提出产量目标: 2020年,力争实现页岩气产量300亿立方米; 2030年,实现页岩气产量800-1000亿立方米。预期2019年国内主力军中石油、中石化合计页岩气产量约140 亿立方米,2020年要实现近乎翻倍增长达到300亿m3产量的概率较低。

国内固压设备生产商主要包括杰瑞股份、石化机械、宝石机械、宏华集团及三一石油等。杰瑞股份为国内固压设备龙头厂商,产品技术/收入规模均领先业内同行。

杰瑞股份近年推出全球首创的压裂免破砂袋供砂设备、全球首台超大功率固井车以及智能超大型电控连续油管设备,推出电驱压裂橇产品,研制成功全球单泵功率最大的7000QP系列大功率压裂柱塞泵,行业内持续领跑。业绩方面,充分受益国内高景气需求,在手订单高增长。

2019年上半年, 公司新增订单同增30.56%,其中,钻完井设备新增订单增幅超100%。早于2011年就已向美国提供了全套大型压裂施工装备(迄今为止国内唯一)

预计2019-2021年公司归母净利润分别为14.15.19.10.24.01亿元,对应PE分别为26.72、19.80、 15.76 倍。

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文章来源: https://twgreatdaily.com/zh-hans/xXnMhG8BMH2_cNUg0Egh.html