几周前，Twilio公布了第四季度的良好业绩。不幸的是，投资者关注的是该公司2020年的利润前景，导致TWLO股价下跌了7%。
来自云通信专家2019年第四季度业绩的好消息是，它在营收和美股收益两方面都好于预期。Twilio公布的营收和调整后的每股收益分别为3.31亿美元和4美分，分别比市场普遍预期高出1800万美元和3美分。
然而，2020年第一季度和2020年全年的前景让投资者失望。
尤其令人不安的是利润指引的180度变化。今年第一季度，该公司预计亏损10美分，而分析师此前预计盈利4美分。全年的利润预期是24美分，Twilio预计损失17美分。
投资者应该担心这种巨大的意见分歧吗？我不这么认为。这是为什么。
（来源：雪球）
会“花钱”才会“赚钱”
老话怎么说？你必须花钱才能赚钱。
如果你还没有注意到，Twilio有很多现在正在进行，它的大部分是规模的企业客户的业务。这不仅要花钱，还需要相当长的交货时间。因此，在短期内，它的盈利之路将不得不退居次位，这样才能实现可持续的经常性收入。
Twilio首席财务官Khozema Shipchandler在2019年第四季度的电话会议上讨论了公司的计划。
"我们预计第一季亏损2,200 - 2,500万美元，鉴于今年5月该SIGNAL下降，目前预计第二季亏损将更大。"之后，我们预计第三季度的损失会更小，然后在第四季度恢复到盈亏平衡。现在，至于这些投资背后的驱动因素，有些是暂时性的，我们相信，从长远来看，这将使公司受益匪浅，而另一些则是结构性的。”
这三项重大投资包括：建立一个卓越的研发中心，扩充其系统和基础设施，最后，投资于Flex，其可编程的呼叫中心平台。
这些都不是你可以搁置的事情。它们是面向可持续增长的商业模式的基础。在我看来，现在就以牺牲业务发展势头为代价来盈利，对长期投资者是不利的。
该公司预计2020年销售额至少增长30%，达到14.8亿美元。考虑到上述主要投资，该公司预计非公认会计准则运营亏损5,500万美元，合每股亏损0.40美元。
我很乐意用2020年24美分的利润换取5-10年20% -30%的销售增长。
这与优步和Lyft向投资者提供的盈利前景不同。Twilio的盈利之路是明确的。明年这个时候，我怀疑股东们是否会对该公司投资于其增长的决定感到不满。
现在的问题是，它是否足以推动Twilio超过130美元。
TWLO的股价很容易从90美元涨到130美元
回到12月，我想知道Twilio的股票价值是否超过90美元一股。当时，美元兑美元汇率全年首次跌破100美元，原因是市场认为该公司的指引力度不够。
听起来是不是很熟悉？
我相信Twilio的股票价格应该超过100美元，而不是低于它。
我在12月10日的报告中写道: “虽然第三季度的报告确实提出了一些问题，但重要的是要认识到，该公司在2019年仍将创造超过11亿美元的营收，而损失最少也只有500万美元。”
“第三季度的收入同比增长了75%，这一事实表明，对于那些希望为客户提供无缝沟通的公司来说，Twilio的平台仍然有很大的吸引力。”
此后，TWLO 股价上涨了32% 。
一个健康的股市是有帮助的——景顺QQQ在9周内上涨了17%——但是了解情况的投资者明白调整对成长型股票是有好处的。直线上升是不可持续的。
我敢拿我的最后一美元打赌，持有Twilio的对冲基金在该公司第三季度和第四季度业绩公布后的几天内会买入其股票。
考虑到未来潜在的市场份额，对盈利能力的担忧被过分夸大了，更重要的是，这种担忧完全是被误导了。
本文作者：WillPlace Ashworth，华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们