5G很多相关的子行业差不多都分析过，今天我们讲一个军工和5G叠加的概念板块，也算是军民融合，潜力很大。

连接器是传输的桥梁

连接器是一种借助电信号或光信号和机械力量的作用使电路或光通道接通、断开或转换的功能元件。

连接器作为节点，通过独立或者与线缆一起，将电气系统、设备、独立单元、印制线路板、电子器件等连为一体，使得各个独立的单位形成一个完整的系统，是电气系统连接必需的基础元件之一。在航空、航天、舰船、兵器等国防领域，复杂的武器系统均离不开连接器，一架现代歼击机配套的连接器达到数千套。

技术壁垒高，体积小价值大

连接器经常暴露于外部环境中，需要适应于复杂严苛的工作环境，需要具备防腐防潮、耐高低温等性能；并且容易遭遇振动、碰撞、冲击、跌落等力学破坏。严苛的环境适应性和可靠性要求下，连接器成为失效率最高的电子元器件之一，占到电子元器件失效案例总数的 40%~50%。

市场集中度较高，企业盈利维持高位

对传输性能和系统可靠性的影响，以及连接器的高技术难度，市场份额主要集中于头部企业。国内军用连接器供应商主要包括中航光电、航天电器、四川华丰、陕西华达等。

军用连接器的两大上市企业中航光电和航天电器毛利率持续维持在35%以上，ROE稳定在 10%以上。

• 连接器作为电力、信息传输的节点，设备的增多以及信息数据的提升，将直接带来连接器性能要求的提升和数量的增长，国防建设叠加信息化发展将成为连接器发展的重要驱动力。在我国国防军费投入维持在较快增速，以及国防战备采购占比持续提升的背景下，军用连接器需求增速有望维持在较高水平。

5G成连接器发展新机遇

通信领域，连接器广泛应用。设备内部，主要包括射频连接器、电源连接器、背 板连接器、印制电路板连接器等，用于电路板和模块之间的光电互联；基站单元之间，连接器主要用于基站天线、射频拉远单元、基带处理单元等单元设备之间的连接，解决光电信号的输入输出和电力供应的问题。

5G 建设的启动，也为通信连接器发展带来机遇，5G需求也带来连接器的技术升级。

5G低时延、高带宽的传输特点 下，数据传输量大幅提升，5G 的流量密度提升到 4G 的 100 倍；5G 基站小型 化、集成化的特点下，连接器的所能占用的空间进一步压缩，电磁干扰和散热也 成为重要问题；因此，5G 对于连接器的密度、传输速率、散热能力、抗电磁干 扰能力以及可靠性都提出了更高的要求，连接器的价值量也进一步提升。

• 基站数量的增加和技术要求的提升下，连接器市场规模有望大幅增长，进入高景气周期。

国海证券策略

连接器具有技术壁垒高、产品附加值高的特点，是盈利能力强且持续稳定的优质 赛道；军用领域，连接器受益于国防建设投入和信息化发展；军转民领域，连接器受益于5G建设的启动，市场需求大幅增长；看好军工连接器企业的成长，给予连接器行业推荐评级。

技术是连接器企业的核心竞争力，重点推荐技术优势明显，并且完成通信等重要军转民领域业务布局的中航光电和航天电器。

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