外围大环境的转变打开电子板块反弹窗口，昨日尾盘业绩增长的电子股德赛电池大幅拉升涨停，阶段行情就这么围绕三季报超预期展开，今天结合招商首席分析师的研报了解下他们对于电子股的判断。
电子板块行情回顾
上周电子板块止跌回升上涨1%，市场从对板块一片悲观中转而被三季报亮点带动，尤以苹果链、通信PCB为主，另外费城半导体指数上周上涨1%，而周末蓝思、卓胜微等超预期业绩预告发布，将进一步推动电子板块在本周继续表现。
电子板块接下来的重点包括3方面:
1、消费电子尤其是苹果产业链值得重点关注
苹果iPhone 11系列发布后销售取得超预期表现，招商认为与iphone11定价合理、以旧换新补贴加强、光学等功能补强以及更多颜色选择等因素有关，三款新机年内销量望达7500万左右，而相较于去年因销售不佳导致今年Q1去库存压力，叠加明年上半年潜在发布的iPhone SE2备货，明年上半年iPhone产业链超预期增长值得期待，而明年下半年iPhone 5G大改版更值得期待，今年Q4亦进入逐步确认明年创新的时间窗口，iPhone链无论业绩和估值均望得到支撑，不少产业链公司亦从今年Q3走出业绩拐点。此外，苹果10月末有望更新iPad Pro和Mac产品线，并发布airpods高端降噪版，亦将推动相关产业链表现。
2、5G通信仍是超预期主线，重点看好通信PCB板块
招商一直强调把握5G主线中电子公司的跨界机会，尤其在PCB和射频领域。三季度以来，我们发布多篇深度看好通信PCB板块高景气并重点推荐了生益科技、深南电路和沪电股份，三家公司三季度订单饱满且产品结构持续升级，沪电在前期、深南在上周Q3预告中已展望了超预期业绩，而叠加通信PCB上量、高频高速基材升级以及近期普通覆铜板价格上涨，生益的三季度业绩亦值得期待。此外，通信PCB订单外溢亦给了部分新切入通信领域的PCB公司一定增长点。仍看好今明年5G订单上量和良好的竞争结构将带来这一板块业绩持续超预期。
3、华为等大厂扶持下，国产芯片进口替代加速
华为在上半年加速推进供应链排A化，打开芯片产业链长周期成长逻辑，叠加行业Q2景气企稳和部分公司中报业绩及导入超预期，半导体板块在Q3整体估值大幅上行，但在9月末出现一定调整；而周末随着卓胜微Q3业绩预告大超预期，华为订单导入效应凸显，亦有望推动Q3业绩能超预期的芯片公司表现。
招商证券投资建议：
建议把握消费电子苹果、5G通信和华为扶持这3条超预期主线：
1）苹果产业链，首推立讯精密，因其在苹果无线耳机和手表的绝佳卡位和导入，以及在今明年苹果核心零部件的份额和盈利能力提升，公司三四季度以及明年业绩望持续超越市场预期。另外，看好明年进入大年并逐步确认苹果创新、海外事件消化且激励和组织改革落地的大族激光，受益今年苹果后盖凸台设计和明年前盖板大幅创新、Q3出现业绩拐点的蓝思科技，此外，还建议关注鹏鼎、歌尔、领益、信维、工业富联、东山、水晶、长盈、欣旺达、德赛等；
2）5G通信，继续推荐通信PCB三剑客生益科技、深南电路和沪电股份，并关注景旺、崇达、兴森等；
3）华为扶持下的芯片国产化，建议关注韦尔、卓胜微、汇顶、闻泰、圣邦、兆易等；
4）安防因实体名单事件出现超跌，如后续形势转变或业绩超预期，则海康大华具备低位配置价值；
5）跟踪电子周期品中被动元件、存储器、面板、LED等行业边际变化，把握能从中胜出且兼备长线动能的优质龙头。
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