璞泰来从人造石墨负极领域绝对龙头，快速成长为一家平台型锂电材料、设备供应商，各业务处于业内领先水平的高科技公司。公司技术和产品具备全球竞争力，国内供应ATL、CATL等，海外供应三星SDI、LG化学等电池龙头，是全球锂电供应链的优质企业。
公司已形成了负极材料、锂电设备、隔膜、铝塑膜四大业务板块，其中，负极业务收入占比最高，达60%。近几年公司业绩保持高增长，2018年营收33.1亿元，同比+47.2%，归母净利润5.9亿元，同比+31.8%。2014-2018年收入和归母净利润CAGR分别为60%和117%。
净利是对手的2-3倍,还将更高
子公司（江西紫宸）作为负极材料第三、人造石墨第一深度受益此浪潮，一改市场对负极行业利润薄的印象，对比同行杉杉、贝瑞特，璞泰来的单吨净利是对手的2-3倍。
2018年单位利润1.4万元/吨，远高于行业平均水平（4000-6000元/吨），而单吨净利1.4万并非公司的尽头，今年6月起投产的5万吨石墨化产能（占生产成本的51%）还将再度降低单吨成本6000元。
同时，公司的负极产能迅速扩张，将很好缓解现在“供不应求”的状态。从18年3万吨扩至19年5万吨、2020年8万吨，也将契合动力电池持续爆发的需求。
产品打败日本公司
涂布机在锂电产线中价值量最高（占40%），全资子公司新嘉拓的涂布机性能已经不输海外巨头，并深度绑定ATL、CATL。
公司还是国内最大第三方涂覆龙头，募投的新基地产能将是目前的2倍，合计达到10-15亿平涂覆能力。
值得说一说的还有铝塑膜业务，17-18年切断为日企代销后，自产铝塑膜取得迅速突破，基本实现对进口产品替代，成功杀入90%份额被日企垄断的市场。
中信证券预计公司2019/2020/2021年EPS分别为1.76/2.37/3.15元，考虑公司是人造石墨的龙头，具备全球竞争力，是海外锂电供应链的优质企业，享受一定的估值溢价，给予公司2019年35倍PE估值，对应目标价格62元。
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