在资本运作中，并购是零售企业间整合区域资源、提升自身实力的重要手段。回放2019年的并购事件，传统零售企业的动作大于互联网企业，两家大型外资离场、全国连锁企业在业态与区域上加速布局、区域零售开启跨区并购……龙商网&超市周刊梳理了2019年影响力较大的十大融资并购案，希望能从其中总结出2019年零售业的主流走向。
并购星级：
入围理由：在中国的零售历史里，大卖场鼻祖家乐福曾一度被称为“中国零售业的黄埔军校”，但随着消费习惯的变迁，最终未能抵挡住大卖场在华愈演愈烈的颓势，“委身下嫁”苏宁，也敲响了大卖场模式在华的警钟。
并购故事：
作为欧洲第一大零售商，家乐福于1995年就进入了中国，并将大卖场模式引入国内，早年在国内一度风光无两。
而随着时间的推移，面对电商的强势袭来与线下零售业态百花齐放的变化，家乐福市场份额不断被挤压，业绩持续下滑，在入华的第24个年头，家乐福最终以48亿元人民币卖给苏宁易购80%的股权。
在外资零售撤退潮之下，家乐福终究还是没能“独善其身”。
再看这场收购案的另一位主角苏宁，此前在线下扩张的势头很是凶猛。截至2018底，苏宁旗下门店已过万家，涵盖家电3C、母婴、超市、便利店等多店面零售业态。
近年来，苏宁一直高举“布局全场景智慧零售生态系统”的大旗，此时收购家乐福，相当于将大卖场业态收归麾下。
2019年，苏宁的收购胃口较大，除家乐福外， 2019年年初，苏宁收购万达百货旗下37家门店，打响了2019年在收购路上的第一枪；2019年8月初，苏宁又收购了广州区域60多家OK便利店。
如今随着将百货、大卖场、便利店业态陆续收入囊中，苏宁几乎完成对线下主要零售生态的全面布局。
2019年11月，苏宁宣布初步完成了全场景智慧零售的战略布局。接下来，苏宁的智慧零售大开发已进入到中场阶段，接下来这一中场战事的排兵布阵，就交到了2020年的手上。
并购星级：
入围理由：随着Costco在中国落下首店，会员仓储式业态也在中国得到了前所未有的曝光。而一直在国内蛰伏多年的麦德龙，却在此时选择退出中国市场。更重要的是，多年来麦德龙交出的成绩单虽然较为逊色，但始终处于盈利状态。执意撤出的它，对会员仓储式业态在华的前景是否具有参考意义？
并购故事：
与其说麦德龙败走，不如用“恨嫁”来形容更为合适。
因为麦德龙显然不是另一个家乐福，并不是因为亏损无望才不得不选择黯然离场。
作为以仓储式业态身份进场的外资，麦德龙面对的客户群体注定以团购与大家庭客户为主，早期都开在偏离市中心的区域，而中国由于居住结构较为密集，多数家庭购物选择少量高频、就近消费，麦德龙的美式消费模式短时间内无法契合中国消费习惯，再加上前期麦德龙坚持自持物业，这使其在进入中国13年后才实现首次盈利。
实现首次盈利后，麦德龙自此再没有过亏损，再加上不少门店的自持物业，随着中国城市化进程的发展，一些集中在一二城市的店面已经成了稀有的宝贵资源，这也是麦德龙卖出比家乐福更好价钱的原因所在。
再看收购方物美，有着较为成熟的并购经验，近两年来在资本、信贷等层面动作频频，随着掌舵手张文中带着数字化工具多点的回归，正有很强的寻求赋能愿望。
更重要的是，涉足仓储式会员制业态，是物美一直较感兴趣的。在2015年时物美曾开出一家类似业态的门店，但模式并未跑通，这一次收购麦德龙，给了物美一次绝佳的入局机会。
并购星级：
入围理由：作为2019年互联网行业金额最大的收购案，网易和阿里之间的并购交易有利于实现行业资源配置优势最大化，这是一场多赢的交易，跨境电商行业也将迎来新格局。
并购故事：
2019年9月6日，网易与阿里巴巴共同宣布达成战略合作，阿里巴巴集团以20亿美金全资收购网易旗下跨境电商平台网易考拉。
作为跨境电商巨头之一，网易考拉尽管在规模上飞速扩张，但在盈利能力上却不尽人意，网易2018年第四季度财报显示，包括考拉在内的网易电商，尽管贡献了66.79亿元收入，但毛利润却不到3亿元，利润率仅为4.5%。
对于核心业务并非以电商为主的网易，面对持续烧钱的考拉不得不选择放手。
而对于阿里巴巴来说，收养“考拉”是其布局跨境电商的重要一步。
阿里巴巴曾表示，未来5年阿里将实现2000亿美元进口额，并提出2019年重点战略是升级直营业务。而直营正是网易考拉一直以来的核心优势，考拉在韩国、日本、欧洲、美国等地都有采购点，并花重金自建大量保税仓库。
此外，天猫国际和考拉是国内海淘市场的前两名，二者达成合作后，能将资源集中在头部玩家手上，保持绝对第一的市场地位，无论是在引入大品牌还是议价权上都具有更大的优势。
考拉入住阿里动物园，看起来似乎“相见恨晚”，但考验其实才刚刚开始，能否以最小代价完成与考拉的整合，是摆在阿里巴巴面前的一道考题。
并购星级：
入围理由：零售资本市场上的又一“蛇吞象”剧情，居然新零售作价356.5亿元借武汉中商之壳上市。
并购故事：
2019年6月3日，武汉中商发布公告称，拟发行股份购买居然控股、阿里巴巴等23名交易对方持有的居然新零售100%股权，交易价格为356.5亿元。本次交易完成后，上市公司控股股东将由武汉商联变更为居然控股。
这是一场标准的“蛇吞象”剧情。截止6月4日收盘，武汉中商总市值为27.33亿元，而居然新零售2018年估值为360亿元人民币，这场实力如此悬殊的收购案背后，是居然之家欲借助武汉中商的上市地位，使前者顺利上市。
作为新零售一子，居然之家的新零售业务板块发展势头较快，2017年与2018年的净利润分别同比增长34.8%和73.9%，但与其老牌对手红星美凯龙相比仍有一定差距。
作为阿里队中的两名新零售改造兵，同为行业领头羊的居然和红星明里暗里都在较劲，为了实现弯道超车，居然新零售忙于借壳上市，准备在未来3-5年快速扩张以在家居新零售路上领先一步。
再看武汉中商，近年来一直备受鄂武商A与中百集团两兄弟加急，经营颇为困难，但总体来说也算优质的壳资源，此次引居然新零售和阿里入局，将数字化模式引入老牌国企为其注入新鲜血液，也算另辟蹊径、寻求出路。
并购星级：
入围理由：曾头顶“民营超市第一股”光环的深圳老牌零售商正式易主。
并购故事：
2019年7月23日，深圳老牌零售商人人乐发布公告称，西安曲江文化拟要约收购人人乐30.89%的股份，本次交易完成后，人人乐的控股股东将变更为曲江文化。
成立于1996年的人人乐是中国最早的一批本土零售企业之一， 2010年1月，人人乐正式登陆A股，成为“民营超市第一股”，同年营收突破百亿，净利润高达2.37亿元，一时风头无两。
不过，人人乐上市后的日子并不好过，上市9年来，其中5年出现了亏损，曾两次被带上“ST”的高帽，至今未摘下。
接下来的几年，人人乐一边关闭和调整店铺，一边进行艰难转型，但都不太奏效，最后走到了出售物业的地步。一家运营尚可的企业，应该依靠主营业务获利，出售资产只能拯救一时。人人乐的零售主业显然已支撑不住，只能选择出售公司或结束经营。
接盘者曲江文化是以文化旅游产业为主业的国有独资公司，此次控股人人乐，算曲江文化首次涉足零售业，这对于人人乐来说称不上是最好的选择，但从另一个角度看，曲江文化的国资背景实力将为上市公司带来资金及资源支持，对于人人乐也是一次收缩臃肿身躯、集中力量在西安重整旗鼓的机会。
但也有一部分声音认为，曲江文化接盘亏损无望的人人乐，是看中后者上市公司的壳资源优势，未来或许会借壳进行资本运作。
并购星级：
入围理由：区域零售企业家家悦走出山东，进军安徽，走上了布局全国的拓展道路。
并购故事：
2019年11月21日，家家悦宣布以2.1亿元的交易价格收购安徽淮北乐新商贸75%股权，乐新商贸为安徽快乐真棒第二大股东刘永红出资设立的新公司，新公司成立后即将全部股权转让给真棒集团。
据悉，后者在淮北拥有31个直营连锁超市，并自建了物流中心与食品加工厂。收购完成后，家家悦将借此进入安徽市场。
2018年起，家家悦开始走出山东，布局全国，实现了区域零售向全国零售的转变。在规模扩张上，家家悦先后并购了青岛维客51%股权、张家口福悦祥67%股权，在2019年年初接手了华润万家在山东的7家门店。
并购快乐真棒，是家家悦在2019年在并购路上的收官之作，也是其进军南方市场的标志动作。
在继续扩大线下实体规模的同时，家家悦也在继续深度优化存量，既形成区域密集布局、多业态联动的优势，同时加快新区域拓展，扩大全省覆盖范围，增强自身主业的经营能力和竞争优势。
并购星级：
入围理由：这是迄今为止国内零售行业最大的国企混改项目。
并购故事：
2019年6月25日，步步高集团、物美集团分别与重庆市国资委、重庆商社正式签署《增资协议》，将分别以15.72亿元和70.75亿元现金入股重庆百货控股股东重庆商社。本次混改完成后，重庆市国资委、物美集团和步步高集团将分别持有重庆商社45%、45%和10%股权。
对步步高而言，重庆地区尤其是西南零售市场是至关重要的一个区域，本次与物美一同入股重庆百货控股，无疑是步步高在西南地区深化发展的又一重要举措。
作为区域龙头企业，步步高在规模扩张方面较有经验，自2014年以来，步步高先后收购了广西南城百货、湖南心连心超市门店、四川梅西百货。
2019年1月初，步步高收购了湖南老牌超市家润多旗下22家门店经营权及资产，进一步夯实步步高在长沙的布局。
在步步高2019年管理层年会上，王填表示要“做实湖南、快速做强广西、做好江西和四川”，这不难看出步步高想要在巩固城池的前提下快速开疆扩土的决心。
本次收购家润多就是进一步巩固湖南大本营的动作，业内看来，这场收购对于步步高来讲是一次较为优质的交易，家润多的门店经营时间有十年之久，已经培育了大量成熟的消费者，构筑了良好的消费生态圈，门店主要分布于长沙、益阳、常德、衡阳、郴州等地的主城区成熟商圈。收购完成后，步步高将进一步提升在湖南地区的规模优势和品牌优势。
并购星级：
入围理由：一个是纯电商，一个是传统的家电连锁企业，不同的基因融合碰撞，会擦出什么火花？
并购故事：
2019年4月17日，京东签署投资江苏五星电器正式协议，在交割条件满足的情况下，京东将从五星电器控股股东佳源创盛购买佳源集团所持有五星电器46%的股权，对价为12.7亿元。
此外，为进一步加深双方的战略合作伙伴关系，京东同时向佳源提供了一笔金额为10.3亿元的贷款，佳源和五星电器将给予京东一定的担保和股东权利。
早在2017年底，京东就与五星电器签署战略协议全面开展无界零售战略合作，五星电器旗舰店全面入驻京东家电开放平台，将五星电器正式从区域性渠道升级为全国性渠道。这些业务合作，有助于双方建立互信，为下一步股权合作、收购打下基础。
作为纯电商，京东的线下发展一直是其软肋，相比于辛苦拓展线下规模，直接入股已有一定规模的成熟线下企业--五星电器更为合适。缺乏线下基因的京东试图通过与五星联手，借力其在三四线城市的线下布局，打造属于京东的实体体验店，在线下市场能与老对手苏宁相抗衡。
融资星级：
入围理由：区域龙头零售企业贵州合力发展势头强劲，开始筹备上市并进军云贵川。
融资故事：
2019年10月，贵州合力宣布完成B轮融资，投资额过亿元，领投方为铭耀资本，跟投方为渠成愿达。2017年11月，贵州合力曾获得过康煦资本支持的A轮融资。
作为贵州省区域龙头零售企业，贵州合力由实体零售店起家，通过19年的稳健发展，现已有80余家门店，遍布贵州全省，拥有超市、购物广场、美食广场、百货等多种业态，其中超市主要以生鲜与社区超市为主。
合力超市以生鲜经营为核心，据悉，其生鲜商品价格平均比农贸市场低20%-30%左右，比一般超市低20%以上，注重打造成熟的果蔬干货农贸产品供应链。
目前，贵州合力年销售额达45亿元，已成为贵州省内规模最高的本土零售企业。近年来，合力超市整体规模得到了巨大提升，多年保持近30%的销售增长，预计未来三到五年也将继续保持强劲增长势头，同时保持健康的盈利水平。
2018年底，合力超市制定了未来三年的发展蓝图，提出“加速跑马圈地，实现全省覆盖、全省渗透”的口号，并定下到2020年12月底”开店100家，年销售额80亿”的拓展目标。并且开始着手筹备上市事宜，在上市后将进军云南、四川和重庆市场，强化其人才储备能力。
融资星级：
入围理由：区域龙头零售企业贵州合力发展势头强劲，开始筹备上市并进军云贵川。
融资故事：
2019年7月22日，生鲜传奇宣布完成数亿元B+轮融资，由嘉实投资领投，易凯资本在生鲜传奇本轮融资交易中担任独家财务顾问。据悉，本轮融资主要用于开店和供应链建设。
作为社区生鲜赛道上的领跑者，生鲜传奇一年之内估值翻了3倍，两年间获得了3次亿元以上融资。投资者的青睐证明生鲜传奇的发展已愈加成熟。
王卫曾在2019年表示，生鲜传奇门店的毛利率已经接近18%，预计在2019年底能达到23%。2019年刚过，若生鲜传奇毛利率已达到23%，那将高于行业平均水平，门店将稳定在盈利区。
这意味着在这条具有高频也高损特点的赛道上，生鲜传奇的模式已初步跑通，在资本持续输血的保障下，有能力深耕供应链、密集布点，进一步将合肥市场做深做透。
但在这条赛道上，我们看不见的是死伤无数的多数入局者。生鲜市场虽然前景很广，但盈利难度也更大。无法挤入头部的玩家，难以获得资本的押注，在这条需要持续烧钱的路上就更加艰难。