安琪酵母近日发布半年报，营业收入37.13亿元，归母净利润4.64亿元，较上年同期下降7.66%，每股收益也同比下降7.65%。
半年报中，安琪酵母解释了今年净利润下滑的原因，其中包括原材料成本上升，环保导致的成本上升，市场开发难度加大等等。
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营业成本增长严重影响净利增速
在国内，安琪酵母一直是一家独大的局面，全国市场占有率超过50%，与乐思福、AB马利一起位列全球前三，产品覆盖150 多个国家和地区，在至少15 个国家保持市占率第一。
2015年到2017年是安琪酵母的高光时刻，2015年、2016年的年报显示，安琪酵母的归母净利润增长率都在90%以上，也是从2015年，安琪酵母的股价从一股7块钱左右涨到了2018年最高38.75元/股。
2018年安琪酵母的营业总收入为66.8亿元，归母净利润为8.57亿元，同比增长1.12%，这个时候安琪酵母已经结束了连续三年的净利润高增长。
据安琪酵母2018年年报数据，目前全球酵母总产能约为150万吨，酵母行业产能主要集中在欧美，超过总产能一半；近年来我国成为全球酵母产能增长最为迅猛的区域，带动了亚太乃至全球酵母产能的快速增长。
从消费市场上看，酵母消费市场增长不平衡，欧美及大洋洲活性酵母应用成熟，市场增长潜力有限，酵母衍生品需求潜力较大；非洲、亚太等区域人口增长快，活性酵母市场需求增长迅速。
进入2019年上半年，安琪酵母的酵母系列的营业成本同比增长15.63%，较收入高2.31个百分点，导致酵母系列的当期毛利率下降1.3个百分点。酵母系列收入在整体营收中占比90%，酵母盈利水平下滑严重影响到安琪酵母的整体利润的增速。
安琪酵母主营面包酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等的生产和销售，产品主要应用于烘焙与发酵面食等。
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影响净利下降因素有望减弱
2013年2月，安琪酵母投资建设的首家海外工厂安琪酵母（埃及）有限公司正式投产运行。今年2月27日，安琪酵母（俄）有限公司工厂竣工投产。
据市场研究机构Market Research Future (以下简称“MRFR”)显示，全球酵母市场的市场需求持续增长，预计到2023年年底，全球酵母市场将达到53.98亿美元，复合年增长率为8.86%。包括食品，饮料，动物饲料等在内的各种行业的多样化需求将在未来十年继续推动酵母和酵母提取物市场的发展。
目前，全球酵母企业约300家，产量主要集中于乐斯福、英联和中国安琪酵母三家企业。但安琪酵母在全球的市场份额仅占约5%。
以法国乐斯福为例，作为全球最大的酵母厂商，法国乐斯福拥有165年的历史，业务遍布185个国家和地区，年销售额达20亿欧元。此类龙头企业的优势将会对安琪酵母的海外扩张形成挤压。
除海外市场扩张难之外，安琪酵母还多次因环保问题受罚。
安琪酵母公告称，安琪伊犁是安琪酵母里所有酵母工厂废气治理投入最多的子公司，但安琪伊犁实施环保技改仍不能完全去除异味、满足异味零投诉的要求。
据企查查信息显示，仅2015年，安琪伊犁就被处罚了四次。
安琪酵母公告显示，安琪伊犁正打算进行搬迁，拟选新疆维吾尔自治区可克达拉市城西工业园B2区为生产线搬迁地址，以安琪伊犁为投资主体，在该工业区注册成立一全资新公司，由新公司完成安琪伊犁的搬迁建设和承担今后生产经营。预计完成全部搬迁需24个月。
2019年上半年，安琪伊犁工厂上半年利润仅为1406万元，而去年上半年为7353万元。在安琪酵母众多子公司中，上半年销售量最高的是埃及和俄罗斯的公司，其次是柳州，其中埃及公司净利润为6544万元。
近期安琪酵母已完成董事长变更，其他核心管理层成员保持稳定，坚定实施百亿计划和长期战略，继续看好公司作为酵母行业龙头的竞争壁垒和国际化布局带来的巨大空间，核心竞争力不变。
另外中信证券发布投资研究报告称：安琪酵母税率波动、环保限产等短期因素影响料将逐步减弱，关注下半年公司业绩弹性。