月活超1.72亿、营收同比增长69%，“后浪”B站正站在风口上。
前不久，B站的五四青年节视频《后浪》刷屏网络，“和B站1.3亿青年人一起表达自我 拥抱世界”“我们在同一条奔涌的河流”等句子，也在“后浪” 们的激烈讨论中破圈而出。
今天，B站Q1财报出炉，在这个“寒假变暑假”的Q1，小破站交出这样一份成绩单：
B站Q1财报
一季度营收达23.2亿元人民币，同比增长69%；
月均活跃用户达到1.72亿，同比增长70％；
月均付费用户数增至1340万，同比增长134％；
毛利率连续四季度环比上涨，至23％；
净亏损为5.386亿元(约合7610万美元)，较上年同期的净亏损1.956亿元扩大175%。
“ 远超市场预期”，是许多分析师对B站这季度财报表现的评价。年初，B站董事长兼CEO陈睿就定下了美股市值突破百亿美元、2020年和2021年的月活用户增长分别为1.8亿和2.2亿的 “小目标”，而在Q1月活季节性增长到1.72亿、Q2第一个月市值就达标的势头，剩下的目标似乎也不太遥远。
虽然Q1的成绩不错，但B站离商业化的盈利之路尚远，先别急着“干杯”。
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赚钱这件“小事”
这一季度，B站总营收23.2亿，同比增长69%。同时，营收结构也趋于多元：
游戏业务收入11.5亿，非游戏业务收入11.6亿，各占一半。
增速来看，非游戏业务收入同比增长32%，增速最慢；
增值服务业务收入7.9亿，同比增长 172%，增速最快；
广告业务收入2.1亿，同比增长90%，电商及其他收入1.6亿，同比增长64%。
首先看看游戏业务。可以看到，相比于2017年、2018年时游戏业务占营收比七八成，并极度依赖某些游戏（如《命运-冠位指定》FGO、《碧蓝航线》）的状态，B站的“去游戏化”策略初见成效，但依旧缓慢，自2019年Q3游戏占比首次下滑至50%后， B站营收结构虽趋于平衡，可游戏依旧牢固地占着半壁江山，这个比重对于一家视频平台而言仍然有些失衡。
来源：纳斯达克
同时结合近日动态来看，今年4月9日，B站宣布获得“国际娱乐大佬”索尼4亿美元的战略投资，双方将在移动游戏、动画等多领域展开合作，在交易结束时，索尼持有B站4.98%的股份，成为继腾讯、阿里之后B站又一位巨头股东。当然，索尼与B站早已有“命运的羁绊”，索尼旗下Aniplex的游戏FGO，一直是B站游戏收入的“摇钱树”（一度营收占比达到70%）。在游戏巨头们的加码下，B站的游戏标签似乎很难撕去。
再来看看Q1涨幅最大的增值服务业务，这一部分主要指的B站的直播和大会员业务。
先看大会员业务，别说，这一届年轻人还挺愿意为兴趣花钱：从B站用户画像上来看，Q1新用户平均年龄在20岁左右，来源超过50%是三线以及三线以下的城市；从增长数据来看， 在月活跃用户同比增长70%的情况下，月付费用户同比增长了134%。
可以看到，这一季度B站用户增长“含金量”较高、用户付费意愿强烈，其构建的社区多圈层内容生态，以及一直在打造的多元“破圈”品牌形象，开始得到商业回报。
在Q1财报的电话会上， 陈睿分析，用户增长的主要原因来自于在内容端的持续供给和生态构建，以及品牌影响力的扩大。同时他对非游戏业务的盈利模式也作出了介绍：“利用PUGV （Professional User Generated Video，专业用户制作视频）获得了巨大的、年轻的、忠诚的、高活跃度的用户群，同时，我们提供给他们高质量的直播、专业内容和服务，让他们乐于在这里消费。”
再看B站的直播业务。近来，B站一直在主动挖掘如“斗鱼一姐”冯提莫等KOL的入驻，利用头部主播引流拉新；而另一方面，其独特的内容生态、社区体验、用户类别，也吸引着一些官方公会和个人主播主动加入。
同时，特殊时期催生的直播新业态，如慢直播、线上音乐节、在线教育、线上云逛展等，也丰富着B站的直播品类，拉动其直播业务增长。此前，B站以8亿元价格拍得英雄联盟(LOL)全球总决赛(S赛)中国地区三年独家直播版权， 布局直播业务的决心十分坚决，但这个赛道，已经挤满了虎牙、斗鱼、抖音、快手等“前浪”，想闯出来并不容易。
但“后浪”B站的商业价值，却依旧让“前浪”们满怀敬意：5月3日，青年节的《后浪》视频在B站上线后，3小时内播放次数破100万。同时，这份热情也反馈在了股票市场上，次日晚间，B站的的股价一改前几日不断下跌的颓势， 开盘大涨，股价一度涨近8%，收盘时，市值一日暴涨约34亿元人民币。
来源：纳斯达克
比较有意思的是，这支视频在播出后引发了许多争议，不是所有人都乐意跟B站“干杯”：有些人不愿意“被代表”，认为视频中的生活离自己很远；有人称最懂年轻人的B站翻了车，并在B站上传了许多二次创作的“后浪”解构视频。
其背后，也折射着B站商业化之路中，“平台与用户”间的矛盾：虽然目前B站用户们对内容消费、直播电商等热情高涨，但也有人发出“B站初心已负”的反对声音，认为这与B站起家时，以UGC为主导的二次元平台风格不符。
对于如何优雅地赚钱，“后浪”B站还在探索中，对于年轻的它，这是件“大事”也是件“小事”。
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年轻人，花钱很“豪横”
再来看看亏损的部分。财报显示，B站Q1净亏损为5.386亿元(约合7610万美元)，较上年同期的净亏损1.956亿元扩大175%。
尽管如此，在花钱上，B站也颇为“豪横”。
近来小破站越来越火了，进入2020年后，更是两度“出圈”：跨年夜，一场晚会《二零一九最美的夜》令B站备受关注；青年节时，《后浪》登陆央视黄金时段，且与多个媒体联动，掀起舆论热浪。 对于B站而言，频频“出圈”的营销是为了进一步推广网站知名度，从“小众”定位解放。当然，无论是上广告还是找宣推，想出圈都得花钱。
从支出层面来看，B站第一季度销售和营销支出为6.060亿元（约8560万美元），与上年同期相比增长234%，主要由于与B站应用和品牌有关的渠道和营销支出增长、公司旗下移动游戏的促销支出增长、以及销售和营销人员增加。首席财务官（CFO）樊欣表示，相较于四季度，主要是渠道推广和品牌活动。
而在过去的几个月，B站更是频繁“上新”。可以说， 以UGC内容为核心、PUGC内容为吸引用户增长点的B站，在内容投资上一直“大手笔”：一边大力购买版权，一边培养独家内容。
B站部分2020年上新纪录片
今年以来，B站上线了多部动画、纪录片、自制内容等。在Q1，B站上新了《异度侵入 ID:INVADED》《虚构推理》等番剧，《人生第一次》《我在中国做电影》等纪录片，《小主安康-宠物医院2》《穷豪旅游记（三）》等自制内容；同时，也购买了《人工智能》《永远与自动手记人偶》《卧虎藏龙》《紫罗兰永恒花园外传》《无法成为野兽的我们》等影视作品的版权。
B站部分Q1新番
不过，尽管“买买买”带来内容成本的提升，但手握IP之后，广播剧、漫画、会员购、游戏、直播、线下活动等围绕IP做出相关延伸内容，以及用户自发的二次创作内容，或将提升B站的商业化能力与圈层吸引力。
近来，在增长的“小目标”下，B站多方引流的动作也尤为明显，一边邀请明星、KOL入驻，一边大力培养UP主，推出了一系列的“创作+流量”扶持计划。
2020年以来，已有超50位明星入驻B站，包括尹正、小沈阳、周洁琼、朱亚文、汪峰、王彦霖等，速度较之去年明显加快。
部分入驻B站的明星
同时，法律类UP主“罗翔讲刑法”（受邀）、财经类UP主“硬核的半佛仙人”等知识类的创作视频，也在B站受到欢迎。而在用户习惯、兴趣偏好的变化下，B站也加速了对知识版块的探索，如去年10月开启付费课程频道课堂的内测，今年疫情期间B站也上线了空中课堂。不知这些拓新动作，对B站拉新、营收的贡献有多大。
从用户增长的结果来看，“出圈”“拉新”目的显然已达成。不过，伴随《后浪》而来的是年轻一代的大规模批评，随着明星入驻的是老用户对B站“纯洁性”的质疑。而在UP主百花齐放的环境下，尽管B站通过创作者激励计划等给予UP主一定支持，但 “为爱发电”依旧是创作者的痛点。电话会议上，陈睿在回答问题时称，虽然过去十年来，一直有其他平台来挖UP主，但因B站做到以品质内容为先并尊重创作者，所以UP主留下来。 对于平台所谓引流优势的强调，也在侧面应证了创作者“没钱”的窘境。
另一方面，在B站独有的社区氛围下，观众们所称赞的多为“弹幕”带来的共同观感体验。但相较于其他视频平台的会员费，B站大会员的价格显然算不上便宜，这影响了一部分“萌新”入坑。需要重点指出的是，B站向来坚持不采用贴片广告，这也就失去了一大利润来源，限制了B站的广告业务的开展。
月活超1.72亿、营收同比增长69%，Q1的好成绩并非偶然，而“后浪”B站频频破圈的背后，更是其加速商业化的决心。如何从一个“二次元”垂类小众视频平台，变身为多元化的商业视频平台，“少主”B站还请慢行~
轮值主编丨 依梧
作者丨Siberia 初号机
编辑丨量产机