今日市场
今日市场全天震荡分化，沪指小幅反弹，创业板指领跌。总体上个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。沪深两市今日成交额6109亿，较上个交易日缩量658亿。盘面上，大消费方向再度爆发，其中旅游板块涨幅居前。从市场整体来看，由于当前增量资金不足，所以盘面中的热点延续性相对较差，往往是在经历了一日的拉升后便进入分化整理。消息面上，近日公布了12月的金融数据。12月社融总量表现略弱于预期，但结构上出现了积极的变化。从企业部门贷款来看，结构有所修复；但从居民部门融资意愿来看，依然低迷。另外，今日降息的预期落空。市场此前对于政策利率下调充满期待。对于此次降息预期落空，可能在于当前经济正处于稳固回升过程中，叠加部分银行净息差承压和人民币汇率因素，首月降息的紧迫性不高。本次MLF利率不调整，意味着新一轮LPR报价缺乏调降动力。
截至收盘，今日上证指数收于2886.29点，上涨0.15%，成交额为2692亿元；深证成指下跌0.36%，成交额为3417亿元；创业板指下跌0.88%。今日两市上涨个股数量为1989只，下跌个股数为3112只。
从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中稳定和金融风格的个股涨幅最大，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。
盘面上，31个申万一级行业中有16个行业上涨，其中商贸零售，社会服务，交通运输行业领涨，涨幅分别为1.53%，1.19%，1.15%。国防军工，环保，农林牧渔行业领跌，跌幅分别为2.18%，1.57%，1.29%。
资金面上，今日北向资金净流出3.55亿元；其中沪股通净流入17.50亿元，深股通净流出21.05亿元。近三个月北向资金净流出546.64亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。
从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.71%，低于一倍标准差，万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。
（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）
热点新闻
新闻一：降息预期落空，如何理解？
1月15日，中国人民银行发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年1月15日人民银行(下称“央行”)开展890亿元公开市场逆回购操作和9950亿元中期借贷便利（MLF）操作充分满足了金融机构需求。7天期逆回购中标利率、MLF中标利率别分别维持1.8%、2.5%不变。根据Wind数据，1月将有7790亿元MLF到期，故央行将在1月MLF净投放2160亿元，为超额续作；当天央行还在公开市场净投放390亿元。
MLF利率是央行中期政策利率，与公开市场操作7天期逆回购利率共同构成了央行政策利率体系。由于贷款市场报价利率（LPR）是由MLF利率和报价加点决定，本次MLF利率不调整，意味着新一轮LPR报价缺乏调降动力。
为推动经济“开门红”，市场此前对于政策利率下调充满期待。对于此次降息预期落空，可能在于当前经济正处于稳固回升过程中，叠加部分银行净息差承压和人民币汇率因素，首月降息的紧迫性不高。
2023年12月新增信贷和社融整体仍在高位，表明经济正处于稳固回升过程中。伴随年初信贷投放和财政资金支出加快，经济修复力度会进一步增强，短期内降息的紧迫性不高。
从银行的角度看，部分银行净息差持续承压、报价行仍缺乏动机和意愿调低贷款市场报价利率（LPR）。从汇率角度看，暂不调降政策利率体现了综合考虑“以我为主”和“兼顾内外均衡”。目前主要经济体加息周期已接近尾声，实际利率已接近经济增速的限制性水平，此次暂不调降政策利率，有利于保持中国与其他主要经济体利差稳定。
由于贷款市场报价利率（LPR）是由MLF利率和报价加点决定，本次MLF利率不调整，意味着新一轮LPR报价缺乏调降动力。专家预计，1月LPR报价将维持不变。
一季度有必要降息、降准。虽然首月的降息预期已经落空，但专家普遍认为，在一季度实施降息仍有必要，在年初降息将有利于推动企业实际贷款利率、综合融资成本下行，进一步稳固市场预期。
2023年12月末，广义货币(M2)余额同比增速、狭义货币(M1)余额同比增速分别为9.7%、1.3%，二者剪刀差仍处高位水平。M2同比增速相对较高表明货币供应力度不弱，但表征活化资金的M1同比增速偏低且比2022年有所下降，反映资金传导至实体存在一定滞塞。为提高资金转化融通效率，一方面需进一步推进结构性金融、财政工具，另一方面也需要数量、价格方面政策宽松，引导实体经济融资的实际利率进一步下降。
实际上，当前欧洲中央银行和美国联邦储备委员会均暂停加息，叠加持续偏低的物价水平以及2023年末银行存款利率调降，已为一季度开展降息操作“扫清障碍”。
此外，考虑到一季度国债、地方政府债券发行，或对流动性造成扰动，应通过降准等方式，保持流动性合理充裕。人民银行也在2023年第三季度货币政策执行报告中指出，人民银行前瞻性通过降准、中期借贷便利、公开市场操作等多种渠道加大流动性供应，为金融机构认购政府债券提供适宜的流动性环境，平滑可能的短期冲击。
新闻二：12月金融数据出炉，怎样看待？
央行公布数据显示，2023年12月新增人民币贷款1.17万亿，同比少增2401亿；12月新增社会融资规模1.94万亿，同比多增6169亿。12月末，广义货币（M2）同比增长9.7%，增速比上月末低0.3个百分点；狭义货币（M1）同比增长1.3%，增速与上月末持平。
12月社融总量表现略弱于预期，但结构上出现了积极的变化。
从企业部门贷款来看，结构有所修复。12月企业短贷减少635亿元，同比多减219亿元，中长贷增加8612亿元，受高基数影响，同比少增3498亿元，但录得历史第二高，指向12月企业信贷结构有所修复。12月万亿元国债已经下达超8000亿元，PSL再次重启，这些资金的投入使用有效撬动了企业中长贷的增长。12月特殊再融资债发行规模较少，不再拖累企业信贷。
从居民部门融资意愿来看，依然低迷。短贷方面，年底虽然节假日临近，但居民消费意愿依然较为谨慎，12月居民短贷新增759亿元，在低基数上同比多增872亿元，表现依旧不尽人意；中长贷方面，12月京沪楼市新政对地产需求的提振有限，商品房销售面积虽有所改善，但居民住房需求依然较弱，低基数上中长贷同比依旧少增403亿元，房地产市场企稳回升仍需时日，可能将滞后于经济企稳回升。
12月M1持平，M2继续回落。12月M2录得9.7%，环比再次下降0.3个百分点。高基数、12月居民存款规模同比少增、财政较为克制，是导致M2增速持续下行的主要原因；M1录得同比1.3%，在连续8个月回落后企稳，目前地产需求依然较为萎靡、企业投资意愿弱，后续资金活化效率能否进一步激活有待政策持续发力。同时，M2与M1剪刀差收敛，非银存款回落，指向资金空转问题有所缓解。
市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
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