市場情緒的亢奮，在一段時間內「對沖、掩蓋」了市場內在風險的釋放，滬指能夠保持在3100上方「一段時間」。
滬指時隔8個月後重上3100，創業板更是逼近1900點，對2019年4月份的高點進行了實質性的「挑戰」。
從內部環境看，A股仍然受制於「強監管、風險外溢」的壓力，而從外部環境看，「穩健的貨幣政策+務實的鼓勵消費、扶持科技」則有助於A股獲得「走牛」的經濟基礎，那麼，A股的走勢究竟如何判斷？
個人認為，短中期內，A股的此輪反彈仍然受制於強監管、風險外溢等「內部風險」的釋放，能夠重演2019年一季度的上漲行情，就已經「善莫大焉」（筆者更傾向於認為，相對於去年的「春季行情」，今年還「應該適度降低對上漲空間的過度預期」）；
而從長期看，如果俺們能夠真正的踐行「穩健的貨幣政策，堅持不超發貨幣」，那麼，我認同姜超先生在「貨幣政策不再大開大合，A股得以不再暴漲暴跌」的基礎上，對「未來（估計不是一兩年的事）A股長牛」的判斷（個人認為，可能用「期待」更合適一點）！
雖然對「結構性改革成功之下」的A股中長期遠景，一直傾向於「積極樂觀」，但對短中期走勢，則是相對「審慎」的。
究其原因，既有A股自身的「小環境」因素，也有宏觀經濟的「大環境」條件。
從A股內部的「小環境」說，我們更加看重的是，「去槓桿（儘管政策措辭改為了『結構性去槓桿』，強調『宏觀槓桿率的穩定』）、強監管（針對金融系統的監管壓力只會增加）」的大環境下，資本市場尚未從「規範」階段「過渡」到「發展」階段，最新的例證就是，日前公布的「2019年度十大反腐熱詞」當中，「金融領域反腐」赫然在列。
從總部到地方，從國內到海外，從銀行到證券，金融領域「大鱷」「內鬼」的集中落馬，成為2019年金融反腐的顯著特點，按照一趨勢，2020年仍然是「強力監管年」——2020年1月7日，證監會公布的一份行政處罰決定書顯示，某上市公司實際控制人專門組織操盤團隊，通過自買自賣等異常交易手法，製造該公司股份交投活躍假象，藉機減持股份，大額套現。決定書顯示，當事人林軍等人被重重罰了17億。
而隨著註冊制的逐步成熟，推廣到整體證券市場的速度也將提速。而根據博覽財經分析的，未來A股全面實施註冊制，實際上是有關方面對股市不再「兜底」的分界線，意味著市場整體風險溢出，簡單說「炒股」虧損的可能性將增大。
而外部的「大環境」看，由於貨幣超發消失，貨幣政策緊縮的預期改善，使得股市的估值企穩回升，加上消費、科技成為經濟增長的主動力，也成為A股的領漲板塊，俺們才有在A股「吹牛」的本錢！
隨著決策層有意「控制貨幣超發」（中國的貨幣增速從此前若干年的「兩位數」，降到當前僅為8.2%），如果我們的貨幣增速維持在8%左右，就可以支撐中國經濟保持5%左右的中速增長，同時通脹維持在3%左右的溫和區間。那麼投資中國股市，一方面可以獲得企業盈利每年8%的增長，還有2%的股息率回報，合計就是每年10%左右的回報率。
換言之，「穩健的貨幣政策」才是股市能夠轉「牛」的「經濟基礎」。
因此，從內部環境看，A股仍然受制於「強監管、風險外溢」的壓力，而從外部環境看，「穩健的貨幣政策+務實的鼓勵消費、扶持科技」則有助於A股獲得「走牛」的經濟基礎，那麼，A股的走勢究竟如何判斷？
對此，個人認為，「強監管、風險外溢」的壓力，將更直接的傳遞給投資人的預期，將在短中期壓制市場情緒，即使滬指「時隔8個月」再次邁上3100點，也並不能就此消弭上述壓力，更多是市場情緒的亢奮，在一段時間內「對沖、掩蓋」上述風險，使得指數能夠保持在3100上方「一段時間」；
而外部環境的改善，無論是貨幣政策，還是消費、科技等行業政策，真正起作用，必然是中長期的影響（消費、科技政策或許在即期對投資人情緒的刺激相對直接，但更多是帶動板塊的上漲，難以如貨幣政策的「穩健」那般，改變整個市場的「宏觀環境」）。
鑒於此，筆者認為，短中期內，A股的此輪反彈仍然受制於「內部風險」的釋放，能夠重演2019年一季度的上漲行情，就已經「善莫大焉」（更傾向於認為，相對於去年的「春季行情」，今年還「應該適度降低對上漲空間的過度預期」）；
而從長期看，如果俺們能夠真正的踐行「穩健的貨幣政策，堅持不超發貨幣」，那麼，我認同姜超先生在「貨幣政策不再大開大合，A股得以不再暴漲暴跌」基礎上，對「未來A股長牛」的判斷（個人認為，可能用「期待」更合適一點）！