老股民面臨的老問題

精選個股是一個要力爭提高勝率的判斷過程，並非易事。例如，若採用「自上而下」的框架選股，大致需遞進完成三輪判斷：宏觀（經濟和市場趨勢等）-中觀（行業景氣度等）-微觀（上市公司質量等），每輪判斷都大有學問。面對海量的信息，判斷次數越多，出現偏差的機率就會越高，其中一個環節、甚至一個細節看走眼，即大機率會選股失敗。

對於時間精力和研究能力有限的普通股民，股票數量較少時，要「做作業」、選個股，也僅能勉強應付，而當上市公司數量快速增長後（見下圖），選股難度會越來越大，難免因需大海撈針而束手無措，稍有不慎即可能「入坑」，這一點在A股結構性分化行情中表現得尤為明顯。

如何化繁為簡、提高勝率的問題，擺上了股民的桌面。此時，ETF這隻「大股票」對個股投資的替代作用也開始獲得更多認同。

A股上市公司家數（家）

數據來源：Wind，截至2022年末。

用ETF"籃子"讓股票投資變簡單

做好個股精選，對於普通股民並非易事，需耗費大量時間精力收集眾多上市公司信息數據，要認知研判的維度從股東結構、管理層能力到商業模式、技術壁壘，從財務質量、估值方法到競爭格局、成長空間等等等等，不一而足，人人都渴望成功牽住「牛鼻子」，也會常因擔心百密一疏而寢食難安。ETF則提供了相對簡單、透明、有銳度的工具。

ETF跟蹤標的指數，歸集有一定共性的股票，普通股民通過參與ETF，用整體性思維分析，可有效簡化投資決策過程。例如，看好市場大方向時，可買入代表性寬基指數ETF，這個過程大致做一次市場趨勢判斷即可；看好某一行業機會，買入對應的行業ETF，這個過程也只需把判斷推進至第二輪（中觀層面）即可，不用過多糾纏於個股細節。在這樣的過程中，需進行判斷的步驟環節減少，出錯的可能性也就有望降低。

同時，ETF將指數成分股裝入「籃子」里，買入ETF份額，相當於一次性完成股票組合投資，有助於分散個股風險，即便有某隻成分股「爆雷」，組合業績也大機率不會明顯「傷筋動骨」。若集中持倉單一個股，一旦「踩雷」，則可能損失慘重。

對於普通投資者而言，ETF還可幫助降低其參與股市的門檻。目前，ETF單位份額一般價格不高，一手（100份）即可買賣，多數產品一百元左右或兩三百元就能「上車」入門。對於不甚熟悉或不大方便參與的市場（如香港地區等境外市場），以及對於信息獲取和研究難度大、專業知識水平要求更高的行業（如醫藥、軍工、電子等），眾多ETF也十分友好地提供了方向領域不同、細分切口大小各異的解決方案。

歸集和濃縮能讓複雜的事情變簡單。回望那個「淡藍色點」，發現「陽光下的微塵」就已承載了我們一切喜怒哀樂，人們或許能釋然於所有悲歡離合；ETF將上市公司無數紛繁複雜、千頭萬緒的「故事」，有規則地濃縮進那一個個「籃子」里，使投資者能感知到、得益於其帶來的簡單和便利。

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