當前市場依然缺乏改變預期的重大力量，在滯脹和央行有限度放水的正反面預期角力下，能維持震盪不悲觀格局，已經算不錯了。
市場重新回到了震盪格局。總體上，投資者情緒並沒有大的改觀，依舊是在思漲情緒與對市場信心不足之間糾結。
可以看到，此前兩天A股的有所表現，與近期央行放水動作頻頻直接相關。MLF和逆回購的利率在兩周內雙雙調降，而20日迎來LPR自設立以來，5年期以上LPR報價首次下降。
1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%，均較10月下降5個基點。值得注意的是5年期以上LPR同步1年期調降5個點。5年期LPR是房貸的定價基準，此次下行略超預期。我們理解一則是為保持1年期和5年期利差的穩定性，推動LPR機制快速成熟；二則可能為適度穩定融資收緊後的地產銷售端和土地市場，穩定經濟預期。若5年期LPR報價能帶動房貸利率小幅下行，房地產市場可能會進一步呈現韌性特徵。
接連的變相降息，顯然是積極應對經濟下行壓力，發揮貨幣政策逆周期調節作用的體現。這讓市場對貨幣政策邊際寬鬆預期越來越趨一致。
但同時，央行在放水力度上的極度謹慎，並且明確表態拒絕大水漫灌、且放水也重在穩定實體經濟，因此給股市層面能夠帶來的正面預期催化作用，是相當有限的。
而且在貿易談判這個問題上，特朗普近期又有反覆無常搞么蛾子的趨勢，這無論是對大盤預期，還是相關的農業和稀土板塊，都是新的不確定性。
總之，個人以為，對短線市場還是謹慎為上，在交易策略上當然要繼續保持防守為主的思路，不能太急於進攻。板塊方面，受益於近期穩增長政策重心的推動，重心之一是關注與水利等有關的大基建（鋼鐵、水泥）。另外，在集成電路產業國家大基金二期，以及5G手機的推出進度超預期，且市場活躍資金對科技類題材均較為偏好的影響下，晶片及5G板塊或再機會。
尤其是基建提速的確定性非常高。除了政策的強調，資金準備方面，進入四季度以來，專項債發行總額僅370億元，提前下達部分尚未發行。不過，專家認為，明年專項債規模可能大增，在專項債資金投向基建比例提高的情況下，將有力提振基建投資增速，為基建燃起「加速度」。
另外，11月20日國常會確定擴大藥品集中採購和使用，以降低「虛高」藥價。要關注藥品集中採購會否催化醫藥板塊的短線新進攻機會。
一是擴大集中採購和使用藥品品種範圍，優先將原研藥與仿製藥價差較大的品種，及通過仿製藥質量和療效一致性評價的基本藥物等納入集中採購，以帶量採購促進藥價實質性降低。構建藥品國家集中採購平台，依託省(區、市)建設全國統一開放採購市場。
二是確保集中採購藥品穩定供應和質量安全。建立中標生產企業應急儲備、庫存和產能報告制度，加強中標藥品抽檢，實行市場清退制度。建設藥品追溯系統，明年底前率先實現疫苗和國家集中採購使用藥品「一物一碼」，並可由公眾自主查驗。
三是制定實施國家用藥管理辦法。推動醫療機構首先使用國家基本藥物和醫保目錄藥品。加強醫院藥事管理，依法查處不合理用藥行為。建立健全藥品價格常態化監管機制。在總體不增加患者負擔的前提下，穩妥有序試點探索醫療服務價格的優化。
四是推進醫保支付方式改革。原則上對同一通用名相同劑型和規格的原研藥、通過一致性評價的仿製藥等實行相同的支付標準。探索更加高效的藥品貨款支付辦法。
這意味著下一階段醫改又會成為行業板塊的一個熱點，就看投資者的認可度有多高了。
總之，當前市場不缺結構機會，但指望指數有多大的上漲空間，還是不能期望太多。
當然，倒也不用擔心短中線還有多少跌的空間，市場目前的安全性也是非常高的。
數據顯示，截至11月20日收盤，A股共有378家上市公司破凈(PB值小於1且為正值)，占所有A股上市公司總量的10.14%——市場人士指出，破凈往往被市場視為一個具有較高安全邊際的財務指標，即便在市場卻外部利好時，市場本身的看跌性也會越來越強。而一旦外部政策有維穩的跡象（現在確實就有！），則市場就很容易預期改善。